BNR a redus ultima oară rezervele minime obligatorii (RMO) la pasivele în valută în 2009, când în mai multe valuri a decis să scadă rata acestora de la 40% la 25%.
Acum BNR a luat o decizie care a surprins o parte – dacă nu cei mai mulţi – dintre analişti, decizând să scadă RMO la valută cu 5 pp.
Băncile au acum posibilitatea să plaseze lichiditatea care le revine, estimată la 1-1,5 miliarde euro, în credite şi să obţină randamente mult superioare celor oferite de BNR.
În comunicatul detaliat de presă, oficialii BNR motivează decizia băncii de a ţine dobânda cheie la 6,25% ca urmare a nevoii de a tempera inflaţia, care a crescut în februarie. De asemenea, BNR spune că mare parte din puseul inflaţionist nu poate fi controlat prin pârghiile monetare, dat fiind faptul că principala vulnerabilitate din acest moment vine din creşterea preţurilor la alimente şi combustibili. Însă, BNR “reiterează nevoia de ancorare fermă în continuare a anticipaţiilor inflaţioniste”.
Reducerea RMO la valută este motivată de BNR prin nevoia de continuare a “procesului de aliniere graduală la standardele în domeniu ale Băncii Centrale Europene”.
Ce spun analiştii celor mai mari două bănci din sistem despre decizia Băncii centrale.
“În primul rând e o veste bună pentru că e o relaxare de politică monetară, şi România are nevoie de aşa ceva în 2011”, spune Lucian Anghel, economist-şef al BCR.
Acesta adaugă că temerile privind creşterea inflaţiei nu au permis reducerea dobânzii de politică monetară.
Băncile vor avea acum mai multă lichiditate în valută la dispoziţie. Anghel estimează că se vor debloca 1-1,5 miliarde de euro, bani ce vor putea fi folosiţi în creditare.
Statul este ajutat indirect de această decizie, pentru că acum poate atrage banii de care are nevoie pentru cofinanţarea la fondurile europene pentru proiectele mari de infrastructură.
Altă veste bună este aceea că lichiditatea va trage în jos dobânzile sau cel puţin va contrabalansa creşterea Euribor, mai spune economistul-şef al celei mai mari bănci din România.
Florian Libocor, economist-şef BRD Groupe Societe Generale, spune că reducerea RMO la valută nu a fost o surpriză totală şi că în acest moment BNR încearcă să dea un mesaj de încredere pieţei.
“Din punctul meu de vedere, reducerea RMO la valută nu este chiar o surpriză totală. Am avut în vedere reducerea RMO cu cinci puncte procentuale atât la valută cât şi la lei, în acest an, însa fără a menţiona exact când.
Reducerea la valuta a avut loc acum şi o aştept pe cea la lei. Practic, cred că este vorba de faptul ca BNR a considerat necesara transmiterea unui mesaj pozitiv”, spune economistul celei de-a doua bănci din sistem.
Libocor explică şi de ce BNR a ales să transmită mesajul pozitiv prin intermediul reducerii RMO: pârghia dobânzii de politică monetară este dificil de folosit în acest moment.
“Din nefericire pe partea de dobândă este dificil deoarece, pe de o parte, presiunile inflaţioniste ar justifica o creştere a ratei de dobândă iar, pe de altă parte, natura nemonetara ci, dimpotrivă, fiscală a presiunilor inflaţioniste ar deteriora până la anulare o încercare de corecţie/combatere a acestora prin instrumente monetare. Astfel, a fost aleasă optiunea de a transmite mesajul pozitiv prin intermediul unui instrument administrativ, rezerva minimă obligatorie”, spune acesta, adăugând că decizia BNR este una benefică şi transcede pieţele monetare. De asemenea, crede că am putea vedea o reducere a dobânzii de politică monetară în 2011, însă nu mai devreme de partea a doua a anului.
Economistul mai spune şi că sea aşteaptă la o revenire prudentă a creditării, care se va face îndeosebi spre zona de conum, în detrimentul investiţiilor.
“Creditarea, indiferent de decizia de reducere a RMO va creşte prudent şi gradual şi va merge evident înspre consum, însă sper ca principalul consumator/beneficiar să nu fie populaţia ci proiectele guvernamentale de investiţii în dezvoltarea infrastructurii. De asta avem mare nevoie acum”, adaugă Libocor.