Nimeni nu se aşteaptă la o stopare a politicii monetare expansioniste a BCE în viitorul apropiat. Dobânzile vor rămâne zero, spun analiştii, iar şeful BCE va cere probabil o prelungire a generosului program de achiziţii de datorii suverane din zona euro.
Mulţi uită însă că BCE finanţează şi companii. Obligaţiunile a aproximativ 200 de companii sunt acum deţinute de banca centrală. Printre companiile respective se numără Shell şi Total, Airbus şi peste jumătate din membrele indicelui bursier german DAX.
Analiştii de la Bank of America trag semnalul de alarmă. Dacă dobânzile vor creşte, companiile s-ar putea prăbuşi sub povara propriilor datorii. Cele mai vulnerabile sunt firmele cu un nivel ridicat de îndatorare din sudul Europei. Crédit Agricole spune că „unele firme ar putea avea dificultăţi în a rămâne solvabile“.
În iulie, BCE deţinea obligaţiuni emise de companii europene în valoare de peste 100 miliarde de euro.
O vreme, companiile ale căror obligaţiuni au fost achiziţionate de BCE s-au bucurat de banii ieftini. Pe măsură ce dobânzile au scăzut, titlurile de datorie ale acestora s-au ieftinit şi mai mult. În cazul unor companii germane ca BASF, Continental, Linde, SAP şi Siemens, randamentul a scăzut la sub 0,5%. Compania farma franceză Sanofi şi grupul german Henkel au reuşit chiar să emită obligaţiuni la dobânzi uşor negative.