Topul celor mai îndatorate companii de la Bursă. Ce spun cunoscătorii?

Mechel Targoviste (simbol bursier COS) cu un grad de îndatorare de peste 1.000 % şi datorii totale de 429,6 milioane de lei în 2010,

Rompetrol Rafinare (RRC,  953% şi 5.545 mil. lei) şi

Farmaceutica Remedia (RMAH, 400% şi 108 mil. lei)
sunt cele mai îndatorate companii de la BVB, potrivit unei statistici făcute de analiştii de la casa de brokeraj SSIF Broker Cluj Napoca.

Investitorii sunt interesaţi de gradul de îndatorare al companiilor listate, pentru că, în general, cele cu prea multe datorii nu sunt prea dispuse să dea dividende din profit, ci vor să-şi plătească datoriile. Astfel speră să-şi amelioreze cotaţiile bursiere, cele cărora le pasă de acestea, ca să atragă bani de pe piaţă capital.  

„Probabil că Mechel şi Rompetrol Rafinare nu vă surprind, fiind cunoscute pierderile lor mari din anii trecuţi, care a trebuit să fie acoperite din credite“, explică Mihai Cristian Alexa, analist la SSIF Broker.

„Nici companiile de distribuţie de medicamente nu ar trebui să vă surprindă prea mult cu gradele mari de îndatorare, acest fenomen fiind relativ obişnuit şi pe alte pieţe decât a noastră. La noi, fenomenul este însă amplificat de întârzierea încasărilor, care ajunge şi chiar depăşeşte şase luni“, continuă Mihai Alexa.

Într-adevăr, creanţele Farmaceutica Remedia acoperă trei sferturi din totalul datoriilor, compania fiind nevoită să se împrumute pentru asigurarea capitalului de lucru. Într-o situaţie similară de află şi Ropharma Braşov cu un grad de îndatorare de 254%.

„Ropharma a reuşit să îşi majoreze capitalul şi şi-a mai diminuat astfel gradul de îndatorare, dar şi ea se află în aceeaşi situaţie“, completează Mihai Alexa.

Alte companii cu grade relativ mari, precum producătorul de materiale de construcţii Cemacon (CEON, 192%) s-au împrumutat pentru investiţii. „Aici datoriile se regăsesc în active, ca urmare a planurilor de investiţii“, explică analistul dela Broker S.A. „La fel şi la furnizorul de servicii de foraj Dafora Mediaş (DAFR, 166%)“.

Totodată, Mihai Alexa ne avertizează despre o viitoare surpriză plăcută care este probabilă la Translectrica (TEL), o altă companie cunoscută pentru datoriile sale mari deşi ultimul grad de îndatorare nu est emai mare de  74%. „La  TEL datoriile în valută sunt mari, dar aprecierea leului s-ar putea să-i îmbunătăţească situaţia“.

Dintre comapniile listate la BVB care au cele mai mici grade de îndatorare se remarcă furnizoarea de servicii anexe la extracţi apetrolului şi gazelor Rompetrol Well Services (PTR),  cu doar 7,2%. „Compania nu simte nevoia de investiţii npoi, reuşind profituri bune cu cea are. Se mulţumeşte cu atât“, spune analistul de la Broker S.A.

Gradul de îndatorare este unul dintre indicatori care măsoară sănătatea financiară a unei companii şi este proporţia în care datoriile totale depăşesc capitalurile proprii. Reperul obişnuit de alertă al datoriilor fiind dublul capitalurilor proprii.

SSIF Broker a calculat gradul de în datorare raportând datoriile totale  la capitalurile proprii, iar sursa valorii absolute a datoriilor este BVB.ro. Desigur, din listă lipseşte campioana necontestată a tuturor timpurilor bursiere la noi, Oltchim, al cărei grad de îndatorare. Puţini analiştii se mai chinuie să analizeze Oltchim.