2007, un an dificil pentru BNR din punct de vedere al deciziilor de politică monetară

2007 a început cu o dobândă de politică monetară de 8,75%, redusă cu prima ocazie până la 8 la sută. Banca Naţională ia această decizie pe 11 februarie, pe fondul reducerii anticipaţiilor inflaţioniste. Relaxarea monetară continuă şi după consiliile din martie şi mai , când Banca Naţională reduce dobânda cheie cu 0,5 , respectiv 0,25 la sută.

Astfel dobânda cheie ajunge la începutul lunii mai la nivelul de 7,25 la sută. În acest interval inflaţia medie anuală a scăzut de la 4,01 la sută în ianurie la 3,81 % în mai, fiind ajutată de un context favorabil : anul agricol bun din 2006, ieftinirea petrolului pe pieţele internaţionale şi eliminarea taxelor vamale pentru comerţul intracomunitar. Evoluţia peste aşteptări a procesului de dezinflaţie determină Banca Naţională să reducă prognoza de sfârşit de an de la 4,6% cât estima în februarie la 3,7% în mai.

Sfârşitul lui iunie marchează ultima reducere de politică monetară operată de BNR în 2007. Dobânda cheie mai scade cu 0,25 la sută şi ajunge la 7 procente, în contextul unei inflaţii medii anuale de 3,8 la sută. Urmează încă două şedinţe de politică monetară, în urma cărora Banca Naţională menţine neschimbată dobânda cheie, şi este aspru criticată de majoritatea analişitlor pentru atitudinea pasivâ faţă de inflaţia în creştere.

Lunile august şi septembrie au marcat creşteri semnificative în rata inflaţiei medii anuale până la 4,96, respectiv 6,03 la sută. Seceta, evoluţia cursului de schimb şi preţul petrolului , aceleaşi elemente care au ajutat Banca Naţională în prima parte a anului , au reprezentat cele mai mari surse de inflaţie în a doua jumătate.

Sub presiunea puternică a acestor variabile BNR a decis să majoreze pe 31 octombrie politica de dobândă monetară până la 7,5% şi să-şi revizuiască prognoza de sfârşit de an la 5,7%. În noiembrie inflaţia medie anuală a fost de 6,67% , iar majoritatea analiştilor estimează ca anul se va încheia cu o inflaţie de peste 6%.