Acţiunile câştigătoare ale anului 2009

Business Standard a analizat evoluţia din anul curent a emitenţilor listaţi în piaţa principală a BVB, doar 18 dintre aceştia fiind pe punctul de a închide anul în scădere. Cele mai mari pierderi au fost consemnate în cazul Carbochim (-66%) şi Zimtub (-58,7%).

Cea mai bună evoluţie au avut-o acţiunile Alumil Rom Industry (ALU), producătorul de profile din aluminiu urcând cu 261% pe Bursă, iar pe locul al doilea s-au plasat titlurile Rompetrol Rafinare (RRC), cu o apreciere de 227%. Dacă poziţia RRC în topul creşterilor nu surprinde, ea fiind datorată, potrivit brokerilor, speculaţiilor privind preţul de ofertă publică, urcarea până pe locul al treilea a dezvoltatorului imobiliar Impact, cu o apreciere de 206,7%, este neaşteptată, mai ales în condiţiile în care sectorul imobiliar nu a dat semnale puternice de revenire, iar compania a înregistrat după primele nouă luni un profit în scădere cu 95% faţă de perioada similară a anului trecut.

“În general, au fost cazuri în care acţiunile ce scăzuseră foarte mult în 2008 au revenit puternic în 2009. Într-o situaţie similară se află şi Alumil, care, în plus, s-a dovedit a fi în acest an o companie care a stat bine, dacă ne uităm pe indicatorii fundamentali”, spune Adrian Danciu, şeful departamentului de analiză al firmei de intermediere Broker Cluj. Creşteri substanţiale au mai fost înregistrate şi de Condmag (+190%), Biforam (165,3%) şi Zentiva (+158%), ultimele două companii menţionate fiind de altfel şi liderii revenirii din sectorul farma. Pentru anul viitor însă, aşteptările pentru acest domeniu nu sunt foarte optimiste, mai ales având în vedere apropierea momentului în care noua taxa pe vânzări (clawback system) va fi introdusă.

“Companiile farmaceutice se vor confrunta cu dificultăţi în special în prima parte a anului 2010, impactul iniţial al noii taxe urmând a avea o influenţă notabilă asupra profitabilităţii. Mă aştept ca aceste dificultăţi să se reflecte şi în evoluţia din piaţă a respectivilor emitenţi. Este greu de crezut că acest sector va mai fi şi anul viitor în topul creşterilor”, a declarat Raluca Ungureanu, analist pieţe de capital în cadrul BCR. Ea a adăugat faptul că, pe termen lung, perspectivele în domeniul farmaceutic rămân pozitive, în ciuda eventualelor dificultăţi pe care acestea le vor înâmpina în perioada următoare.

Societăţile de investiţii financiare au fost în 2009, fără îndoială, vedetele Bursei, înregistrând cele mai mari rulaje, în vreme ce BET-FI, indicele acestora, a urcat cu peste 90%. Acţiunile SIF Transilvania au crescut cel mai mult, cu 170%, la polul opus regăsindu-se SIF Muntenia, cu o apreciere de 23,1%.

Volatilitatea ridicată în sectorul SIF s-a datorat mai multor factori, printre care proiectul de lege prin care se vizează ridicarea pragului de deţinere sau vânzările unor pachete importante de acţiuni pe care acestea le-au făcut (participaţiile de la Bancpost sau vânzarea către Ford a pachetului de acţiuni deţinute de SIF5 la Automobile Craiova). Şi în sectorul bancar s-au remarcat evoluţii pozitive, Banca Transilvania dublându-şi valoarea de la începutul anului, în vreme ce BRD a câştigat 84%. Acţiunile Băncii Carpatica au fost singurele care au scăzut pe parcursul ultimelor 12 luni, valoarea acestora devenind cu 44% mai mică.

Care vor fi acţiunile câştigătoare în 2010

Tot spre SIF-uri şi bănci par a se îndrepta pariurile analiştilor şi pentru anul viitor, aceştia remarcând un potenţial ridicat de creştere în cele două sectoare, însoţit însă şi de riscuri pe măsură. “Evoluţii peste nivelul mediu am putea vedea pe SIF-uri şi în domeniul financiar-bancar, unde însă vor exista ceva riscuri generate de o posibilă creştere a creditelor neperformante în ponderea activelor, dar şi de faptul că aceste titluri sunt sensibile la ştirile economice locale şi internaţionale”, este de părere Danciu. Utilităţile sunt văzute mai bine de către analiştii BCR, care consideră că metodologia de calcul a tarifelor de transport pentru gaze şi electricitate va avantaja în 2010 Transgaz şi Transelectrica.

“2010 ar trebui să fie, operaţional, mai bun faţă de 2009 pentru TEL şi TGN, deoarece ar beneficia de tarife mai bune. Acest lucru vine ca efect al mecanismului de calcul al tarifelor, care presupune ca un volum de activitate mai redus într-un an să se recupereze printr-un tarif mai bun decât în mod normal în anul următor. La Transgaz, acest lucru deja s-a materializat printr-o creştere rezonabilă de tarif pentru perioada iulie 2009-iunie 2010”, spune Raluca Ungureanu.

Analiştii BCR mai spun că societăţile competitive din industrie, care au expunere pe pieţe externe (în special în zona euro), pot aduce surprize pozitive în 2010, în sensul că se pot bucura de o recuperare bună a profitabilităţii faţă de 2009, ca urmare a unui flux de comenzi rezonabil.

Acesta ar fi alimentat de aşteptări mai optimiste în zona euro în ceea ce priveşte evoluţia economiei europene în 2010 şi în anii următori, în sensul intrării pe un trend lent, dar sustenabil de recuperare după contracţia economică declanşată în 2008. Joi va fi ultima zi de tranzacţionare din acest an pe BVB, schimburile urmând a fi reluate pe data de 4 ianuarie 2010.

În şedinţa de ieri, piaţa a înregistrat scăderi în medie de 1,5%, SIF-urile rezistând cel mai bine, cu o pierdere de numai 0,6% pe indicele BET-FI.

Două deal-uri importante, în valoare totală de 2,5 milioane de euro, s-au făcut cu titluri SIF Transilvania, alte tranzacţii negociate fiind realizate cu acţiuni ale Băncii Transilvania (2,4 mil. euro) şi Condmag (0,7 milioane de euro).