Activele SIF-urilor au crescut de opt ori mai lent decât preţurile lor

Activele nete ale societăţilor de investiţii financiare (SIF) au crescut cu numai 13%, până la 6,57 miliarde de lei (1,56 mld. euro), în primele opt luni ale anului.

Totodată, cotaţiile bursiere ale SIF-urilor aproape că s-au dublat. Cu toate că tranzacţiile cu acţiunile SIF asigură frecvent mai mult de jumătate din lichiditatea Bursei de la Bucureşti, piaţa nu asigură SIF-urilor suficiente oportunităţi şi, astfel, ponderea companiilor nelistate în portofoliile SIF-urilor este de 35-50%.

“Cauzele decalajului dintre creşterea activelor şi creşterea preţurilor SIF-urilor sunt, pe de o parte, ponderea mare a acţiunilor nelistate în portofolii, ca şi faptul că acţiunile listate intră în calculul activelor nete la valoarea medie pe ultimele trei luni. În plus, SIF-urile sunt vehicule de sincronizare a pieţei locale cu pieţele externe şi, de aceea, se apreciază mai repede”, spune Mihai Căruntu, şeful departamentului de analiză de piaţă de capital de la BCR.

Analistul consideră că activele nete ale SIF-urilor sunt mai apropiate acum de valoarea lor justă şi mai relevante pentru investitori.

“Faptul se datorează băncilor din portofoliu, care, ca şi băncile europene, în general, sunt evaluate cam la dublul capitalurilor proprii ale acestora, în timp ce acum doi ani băncile erau evaluate la de patru-cinci ori mai mult decât capitalurile proprii”, a mai adăugat Mihai Căruntu.

Din perspectiva profiturilor, SIF-urile au deja un câştig cu 40% mai mare decât cel din întreg anul trecut, ajungând la 614 mil. lei (146 mil. euro). Profitul mare din acest an este alimentat de vânzările pachetelor la Bancpost (şi Automobile Craiova, în cazul SIF Oltenia), dar şi de dividendele încasate de la bănci, de aproximativ 15 mil. euro pentru fiecare SIF, potrivit analistului de la BCR. Cea mai mare creştere a activelor a fost cea a SIF Oltenia, cu 27%, până la 1,43 mld. lei (339 mil. euro), în timp ce activele SIF Muntenia au scăzut cu 2%, până la 1,36 mld. lei (322 mil. euro).