Panta negativa a evolutiei preturilor la Bursa este tot mai mare. Fara speranta de intoarcere pana la Sarbatorile de iarna?
Este foarte greu de spus. In ciuda faptului ca nivelul cresterii economice din Romania ar asigura o zona tampon fata de tulburarile de pe marile piete ale lumii, investitorii de la noi isi coreleaza deciziile cu cele ce se intampla afara. In aceste zile, investitorii mari nu sunt prezenti pe piata noastra. Investitori institutionali autohtoni nu prea avem, fondurile de investitii nu mai cumpara, nici nu prea vand, iar in aceste conditii speculatorii dobandesc o influenta mai mare pe piata.
Piata noastra este inca mica. Cu cateva sute de mii de euro, un fond trage piata incotro vrea.
A devenit, totusi, foarte greu, si la noi, sa dai un impuls pietei de unul singur, sa o relansezi impotriva tendintei generale. Speculatorii autohtoni isi cauta motive pentru care sa actioneze si le gasesc, in declinul pietelor externe. Din ce am vazut eu, corelatia este mult mai puternica pe scadere, decat pe crestere. Cand scade piata, nu prea mai cumpara nimeni, tuturor le e frica si, cum investitorii institutionali pe termen lung (gen fonduri de pensii) sunt aproape absenti, piata scade si ramane la indemana celor care speculeaza tot timpul, se uita la ce se intampla afara si speculeaza.
Cei mai multi dintre investitorii romani sunt speculatori. Este corecta afirmatia? Tinand seama ca si fondurile mutuale si societatile de investitii financiare (SIF) lucreaza pentru activul lor net si vand si cumpara des...
Fata de teoria generala, da, au si comportamente speculative. N-as spune neaparat ca si SIF-urile, ele au comportament mixt, mai curand, e clar ca au si investitii pe termen lung, dar, din pacate, nu sunt foarte prezente pe piata.
Si n-ar trebui sa dea tonul, cu resursele lor?
Aceasta este politica lor. Mi-e greu sa-mi dau cu puterea. Clientii nostri sunt mai ales persoanele fizice romane. Strategia noastra de dezvoltare nu vizeaza, in primul rand, clientii institutionali. Am incercat sa dezvoltam relatia cu persoanele fizice, si asta ne-a asigurat cresterea rulajelor de la an, la an. Sunt persoane cu portofolii mai mari...
In toata piata sunt cam 10, 11 mii de investitori de cativa ani buni. Piata si-a revenit de vreo cinci ani, dar investitorii cam tot atatia sunt. Doar atatia au bani?!
Va spun eu sigur ca sunt mai multi care au bani, dar este o problema de vanzare. Marketing a inceput sa se mai faca (vezi caravana prin tara a Bursei si a Asociatiei Brokerilor - n.r.), dar lipseste vanzarea. Una este sa fii cunoscut, alta sa vinzi produsul cu agenti care vin si insista asupra potentialului client pana il conving. De la legenda brokerului care “vinde” cu cartea de telefon pe genunchi si pana la vizita la client.
Care este suma minima cu care trebuie sa vina un client?
La noi este de 10.000 de lei. N-avem ordine de milioane de euro, dar avem clienti mari, cu ordine de sute de mii de euro. Ne axam pe persoane fizice romane, dar cu un anume potential minim. Exista un minim pentru a justifica efortul de a iesi pe piata. Eu fac ce stiu mai bine, adica sa obtin un anume profit pentru client, sa zicem 10%, ceea ce inseamna ca la zece milioane de lei vechi pe an este nevoie de un plasament de 100 milioane de lei vechi.
Ma ajutati sa estimez proportia tranzactiilor prin internet?
Cred ca la Prime Transaction se face cam 10% din rulaj. Sunt societati care fac mai mult. Urmatorul pas in aceasta privinta va fi, pentru toata lumea, intrarea investitorului direct in piata, tot prin serverul unei societati de brokeraj, dar fara intermedierea unui broker. Etapa este ceva mai dificila. Noi vom avea o noua platforma de tranzactionare, care, la un moment dat, conform regulamentelor Bursei, va ajunge la nivelul de back office automat, ce valideaza automat ordinele.
Grupurile financiare si-au luat deja portia din piata, pentru ca ele lucreaza cel mai mult cu fondurile de investitii.
E cumva natural.
S-a stratificat piata pe partea ofertei de servicii de intermediere?
Nu vad nicio problema ca un intermediar nou, chiar necunoscut pe piata in acest moment, sa devina in doi ani numarul unu in Romania. Ramane de vazut ce vor face numele mari de pe lista de asteptare de la CNVM, a celor care s-au notificat ca sa presteze servicii financiare in Romania. Este posibil, pentru ca pe piata sunt 10.000 de investitori si mai avem pana la pragul de 300.000, cat isi propune conducerea Bursei, deoarece investitorii institutionali romani sunt prea putin prezenti, iar cei straini vin greu, pentru ca piata nu-i lichida. Ar fi greu, dar nu imposibil. Eu zic ca, acum, avem poate 10-20% din piata care va fi, ca valori de tranzactii, ca structura de produse, ca nivel de cultura investitionala. Piata are un ritm mare de crestere,
dar nu stim cum se va mentine acest ritm si in cat timp vor veni celelalte 80 de procente, in trei sau in zece ani...
Cat de mare este lupta dintre brokeri si diviziile de private banking ale bancilor, pentru atragerea clientilor cu bani?
Acesta este un punct la care brokerii lucreaza si credem ca produsul numit “contul cu administrare discretionara” este redutabil in lupta respectiva. Este o cerere mare pentru astfel de conturi. Deja circa 20% din rulajul Prime Transaction se face prin astfel de conturi, in cazul carora investitorii lasa in seama acestora deciziile privind operatiunile de piata si administrarea investitiilor. Cererea mai mare pentru acest serviciu este si rezultatul cresterii calitative a marketingului si schimbarii perceptiei privind Bursa.
Mult mai multa lume crede in piata. Pe de alta parte, insa, cunostintele investitorilor de administrare a investitiilor nu au sporit la fel de repede si atunci a devenit o solutie buna ideea de cont administrat, in care brokerul vine cu experienta lui si gestioneaza mai bine activele, pentru ca are si un comision de succes. Vreau sa spun ca a crescut si nivelul concurentei dintre brokeri si vor reusi, cei care vor acorda atentia potrivita dezvoltarii profesionale a personalului. Vorbeati de numarul mic de investitori. Ganditi-va ca acestia au inceput sa migreze de la o casa de brokeraj la alta, cautand o calitate mai buna a serviciilor.
Calitatea serviciilor se vede cel mai bine in cazul asa-numitelor “conturi asistate”, care constituie un produs premergator conturilor administrate. Este un produs... “delicat”, deoarece clientul beneficiaza de recomandarile brokerului. Clientul ia decizia finala, dar dupa ce brokerul ii spune tot ce stie. Ei bine, brokerul trebuie sa stie multe si sa mai stie si sa le spuna.
La contul administrat este mai simplu, din acest punct de vedere: brokerul ia si decizia. Un broker bun il poate convinge pe investitor care e cea mai buna decizie. De aceea apare fenomenul de transformare a conturilor asistate in conturi administrate. Investitorii capata incredere in brokeri si-si lasa banii pe mana lor. Ceea ce nu inseamna ca vor disparea conturile asistate, pentru ca vor fi mereu si investitori activi care, orice le-ar spune brokerul, vor spune vinde aia sau cumpara pe cealalta, de ce? Din placerea jocului bursier, a prezentei pe o piata foarte dinamica, din placerea asumarii riscurilor.
Cum apara brokerii piata de incercarile de manipulare?
Nu cred ca astfel de comportamente sunt preponderente. V-am mai spus, nu demult, ca solutia cea mai buna a problemei manipularilor este dezvoltarea pietei. Manipularile sunt mult mai greu de facut pe un emitent lichid, cu multi investitori puternici, decat pe unul nelichid. Chiar si in ultimele secunde ale unei sedinte de tranzactionare.
Dar cum apara brokerii piata de brokeri?
Foarte simplu, daca va referiti la ceea ce numeste front running, adica vine brokerul si tranzactioneaza inaintea clientului sau, care are un ordin substantial. Este o problema de disciplina si de calitate a actionariatului si a managementului unei societati de brokeraj. Si este cu atat mai bine cand actionarii lucreaza si in societate, ca la noi. Sunt mult mai atenti daca clientul este multumit sau nu. Apoi, cine nu si-a asumat dezvoltarea pe termen lung, amatorii de tunuri, a cam fost scos de pe piata. Investitorii prefera societatile de brokeraj cu reguli serioase, ai caror brokeri, de pilda, isi lasa telefonul personal la garderoba si ale caror conturi le sunt verificate corespunzator.
Diferentele de opinii, privind calea de dezvoltare a Bursei, au produs, in doua randuri, demisii din Consiliul Bursei. Credeti ca Bursa de Valori Bucuresti s-ar dezvolta mai bine daca s-ar lista ea insasi?
Listarea Bursei ar insemna si plusuri, si minusuri. Ar aduce o mai mare presiune pentru dezvoltare rapida, dar si pentru realizarea de profituri pe termen scurt. Nu stiu daca nu ar deveni conflictuale cele doua obiective. Marele avantaj al listarii cred ca ar putea consta intr-o schimbare favorabila a imaginii Bursei, in sensul pierderii unei anume perceptii de cerc restrans si uneori mai putin transparent. De asemenea, ar putea oferi un argument suplimentar pentru actorii pietei sa convinga statul sa foloseasca mai pronuntat mecanismele bursiere.
Prime Transaction
- Prime Transaction se afla in prima treime a topului societatilor de brokeraj din Romania, dupa valoarea tranzactiilor intermediate in primele opt luni ale anului - locul 22 din 73, cu peste 100 milioane de euro
- Are peste 800 de clienti, dintre care 10% sunt foarte activi, asigurand o buna parte din rulajul de mai sus
- Printre clienti se numara cinci fonduri de investitii, care asigura circa 5% din rulaj. Prime Transaction este una dintre cele mai active societati de brokeraj pe segmentul de retail
- Circa 20% din valoarea tranzactiilor se deruleaza prin conturile administrate, serviciu prin care clientul lasa in seama brokerului administrarea portofoliului sau
Curriculum vitae
- 32 de ani
- Casatorit, un copil
- Este broker la Prime Transaction inca dinainte de a absolvi, in 1998, Facultatea de Finante, Asigurari, Banci si Burse de Valori de la ASE
- Din 1999 este director de operatiuni si vicepresedinte al Prime Transaction
- Este doctorand la ASE
“Nu vad nicio problema ca un intermediar nou, chiar necunoscut pe piata in acest moment, sa devina in doi ani numarul unu in Romania Alin Brendea vicepresedinte Prime Transaction
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
