Analistii: Investitorii reduc portofoliile din Romania si Bulgaria

Deteriorarea indicatorilor macroeconomici din Romania, in special a inflatiei si a contului curent, a generat reticenta investitorilor straini, care au procedat la retragerea capitalurilor, ceea ce a adus deprecierea monedei nationale. Estimate de analisti la patru-cinci miliarde euro pentru anul 2007, valoarea capitalurilor speculative din piata monetara s-a redus treptat, iar leul a pierdut teren in fata monedei unice, de la minimul de 3,11, inregistrat in luna iulie. “Reducerea portofoliilor detinute de investitori in Bulgaria si Romania si orientarea plasamentelor in Ungaria reprezinta o evolutie standard, de un timp”, a declarat analistul UniCredit, Simon Quijano-Evans.

Vulnerabilitatea externa a indicatorilor tarilor din regiunea Europei de Sud-Est este similara sau chiar mai rea decat s-a inregistrat in precriza financiara din Asia, considera expertii Fondului Monetar International (FMI). “Deficitele de cont curent din Europa de S-E sunt aproape duble, iar ponderile datoriilor externe sunt cu 20% mai mari in PIB decat in estul Asiei”, se arata in analiza FMI pentru indicatorii economici din 2006. Pentru acest an, riscul este amplificat, de vreme ce mai toate tarile din regiune au inregistrat deteriorari semnificative. Balanta de plati a inregistrat, dupa primele opt luni, un deficit de 10,22 miliarde euro, in crestere cu 87%, comparativ cu valoarea inregistrata in perioada similara a anului trecut, valoarea depasind dezechilibrul de cont curent inregistrat pe ansamblul anului 2006.

 Seful misiunii FMI pentru Romania si Bulgaria, Albert Jaeger, a declarat recent ca deficitul de cont curent, politica fiscala si salariala, posibilitatea de supraincalzire a economiei si criza financiara internationala reprezinta principalele temeri ale FMI legate de economia Romaniei.

FMI estimeaza, in acest an, pentru Romania, un deficit de cont curent de 14% din Produsul Intern Brut (PIB), peste nivelul de 13,4% din PIB, anticipat de Comisia Nationala de Prognoza (CNP). In conditiile in care deficitul balantei de plati de anul trecut, cu o pondere de 10,3% din PIB, s-a finantat aproape autonom, pentru acest an, modalitatea de finantare ridica probleme. Potrivit FMI, o politica fiscala echilibrata ar putea diminua efectele negative ale dezechilibrelor externe masive.

 Si in privinta Bulgariei, analistii in piete emergente, precum si reprezentanti ai FMI, si-au exprimat ingrijorarea ca economia da semne de supraincalzire, odata cu amplificarea deficitului de cont curent si accelerarea inflatiei. Principalul catalizator al tendintei pietei este cresterea deficitului de cont curent, la 20% in acest an, in cazul Bulgariei, si accelerarea inflatiei la circa 13%, a explicat analistul UniCredit. Nervozitatea existenta pe piata financiara din Bulgaria a dus la cresterea constanta a dobanzilor overnight, in ultimele cateva luni, la circa 4,3%, de la nivelul de 2,9% inregistrat la inceputul anului. Unii analisti au mai spus ca amplificarea deficitului extern al Bulgariei si gradul ridicat de indatorare externa a sectorului privat fac ca tara sa fie vulnerabila la criza de pe piata internationala a creditelor, iar unii investitori au renuntat la plasamentele in leva. Analistul Danske Bank, Lars Christensen, a aratat ca o situatie similara se regaseste si in statele baltice. El a dat exemplul Kazahstanului, unde “investitorii nu pot renunta la plasamentele facute, astfel incat micsoreaza portofoliile din Romania si Bulgaria, ca masura de reducere a expunerii la riscuri”.

Presiuni 
In situatia in care Romania este dependenta de finantari externe, iar investitorii straini ar percepe activele romanesti cu un grad de risc majorat, rezultatul ar aduce iesiri spectaculoase ale capitalurilor din piata monetara si, implicit, o depreciere masiva a monedei romanesti.