Analiză: BNR ar putea menţine dobânda la 7%

Banca Naţională a României (BNR) ar putea să menţină dobânda cheie la 7% pe an, la şedinţa de politică monetară din 31 iulie, deoarece piaţa anticipează noi creşteri de preţuri din cauza secetei, iar aprecierea leului s-a mai temperat, spun cei mai mulţi dintre analişti.

Economistul şef al ABN Amro Bank România, Radu Crăciun, e de părere că BNR va menţine, marţi, dobânda de politică monetară la 7% pentru că 'se preconizează creşterea preţurilor la produse alimentare, ceea ce va avea un impact inflaţionist cert'.

De asemenea, dat fiind că presiunile cauzate de aprecierea leului par să fi dispărut, e posibil ca BNR să fi şters de pe agenda sa de urgenţă îngrijorările legate de evoluţia cursului de schimb din piaţa valutară şi, în consecinţă, să nu mai ia în considerare eventuale scăderi de dobândă, ci să îşi îndrepte atenţia spre ţintirea inflaţiei, a mai declarat Crăciu.

Economistul Florian Libocor a precizat că nu crede că banca centrală are motive să scadă din nou dobânda de politica monetară pe 31 iulie, dată fiind 'stagnarea dezinflaţiei şi prospecţiile inflaţioniste în creştere pe termen scurt'. Libocor estimase la începutul anului că 'relaxarea maximă a dobânzii de politică monetară în 2007 este de 150-200 puncte de bază', respectiv de la 8,75% până la cel mult 6,75% pe an, dar în previziunile sale luase în calcul un ritm diferit de relaxare a acesteia, 'mult mai precaut'.

Cât priveşte nivelul rezervelor minime obligatorii, Libocor îşi menţine părerea că 'ar fi trebuit redus chiar înainte de liberalizarea completă a contului de capital', iar o reducere a acestora 'rămâne la fel de necesară şi acum'. 'O astfel de decizie, însă, este din ce în ce mai dificil de luat, în contextul în care datoria pe termen scurt este în creştere', a explicat Libocor.

Analiştii ING Bank România se aşteaptă, de asemenea, ca BNR să menţină actuala rată a dobânzii cheie în şedinţa din 31 iulie, ca urmare a înrăutăţirii perspectivelor privind inflaţia, în contextul politicii fiscale 'largi' şi a politicilor salariale generoase. 'Orice altă reducere a dobânzii cheie ar fi un cost prea mare al credibilităţii băncii centrale, din cauza deteriorării perspectivelor privind inflaţia pe termen mai lung, ca rezultat al politicilor fiscale şi salariale în expansiune ce ar putea reinflama aşteptările inflaţioniste', a spus Ciprian Dascălu, senior economist la ING Bank România.

De altfel, analiştii ING se aşteaptă ca BNR să-şi urce estimările privind inflaţia din 2008 şi 2009, ceea ce ar face greu de explicat o eventuală reducere a dobânzii cheie.

În ultimele trei săptămâni, BNR a sterilizat excesul de lichiditate din piaţă la o dobândă substanţial mai mică decât cea de politică monetară, de 7%, mişcare care a avut ca scop, cel mai probabil, să stopeze aprecierea leului, aminteşte şeful departamentului de cercetare al Raiffeisen Bank România, Ionuţ Dumitru. 'Acest lucru sugerează că există unele şanse ca BNR să reducă din nou dobânda de politică monetară la următoarea şedinţă', a spus Dumitru.

'Totuşi, credem că BNR va păstra dobânda cheie neschimbată la 7%, deoarece ne aşteptăm ca rata anuală a inflaţiei să urce în următoarele luni, iar prognoza băncii centrale, care va fi publicată în următoarele săptămâni, va merge în aceeaşi direcţie', a adăugat Dumitru.

Economistul şef al Băncii Comerciale Române (BCR), Lucian Anghel, se aşteaptă, însă, ca banca centrală să reducă pe 31 iulie dobânda de politică monetară cu 0,25 puncte procentuale până la 6,75% pe an pentru că inflaţia de bază (core) e într-o evoluţie foarte bună, iar ţinta de inflaţie va fi atinsă anul acesta, chiar dacă în iulie vom vedea o revenire a presiunilor inflaţioniste.

Motive suplimentare pentru o nouă scădere a dobânzii ar fi şi ritmul intens de apreciere a leului din lunile iunie şi iulie, precum şi faptul că o mare parte din tranzacţiile din piaţa băncilor s-au efectuat la dobânzi sub nivelul de 7% pe an al dobânzii de politică monetară. 'În plus, BNR, la rândul său, a atras lei la dobânzi anuale mai mici de 7%, iar dobânda de politică monetară ar trebui să se apropie de cea de sterilizare', a mai spus Anghel.

'Dacă, totuşi, banca centrală nu va reduce dobânda e un semnal extrem de important cu privire la îngrijorarea BNR asupra evoluţiei inflaţiei', a declarat Anghel.



Sursa: NewsIn