Arbitrajul pe derivatele pe aur, o oportunitate de câştig

Diferenţa oferă, teoretic, un potenţial de câştig de aproximativ 25% în mai puţin de 3 luni. În practică însă, există o serie de elemente care pot diminua semnificativ câştigurile. Brokerii rămân însă optimişti cu privire la potenţialul de câştig prin aceste operaţiuni.

Arbitrajul este o strategie de tranzactionare prin care se speculeaza diferentele de preţ ale unui activ tranzacţionat pe două pieţe diferite: se cumpără activul pe piaţa unde este mai ieftin şi se vinde pe piaţa unde este mai scump. Uncia de aur pe piaţa de la Sibiu este cotată pe scadenţa din martie la 875 de dolari. În acelaşi timp, pe pieţele internaţionale aurul este tranzacţionat la 898 de dolari pe uncie. Avem astfel o diferenţă de peste 20 de dolari pe uncie.

Un investitor cu acces pe pieţele internaţionale şi pe cea de la Sibiu, poate cumpăra la Sibiu şi poate vinde apoi pe piaţa internaţională. Astfel, la închiderea scadenţei martie, investitorul ar putea marca un profit de peste 20 de dolari pe uncie. Aşadar cu o sumă imobilizată de circa 200 de lei, pentru cumpărarea unui contract la Sibiu, se poate obţine un câştig de circa 50 de lei, sau aproximativ 25% în mai puţin de 3 luni. Brokerii atrag însă atenţia asupra piedicilor pe care investitorul le poate întâlni: una este că deschiderea unui cont pe pieţele internaţionale poate costa 10.000 de euro.

"Când vortbim de costuri, e bine să avem în vedere, pe langa cele tradiţionale legate de deschiderea conturilor sau comisioanele de tranzacţionare, şi costul  roll-overului, care micşorează marja de profit. Acesta presupune plata unei dobânzi pentru moneda pe care am împrumutat-o, pentru a putea intra în posesia activului pe care îl doresc pentru ca mai apoi acesta să fie vândut. Cum rata acestei dobânzi se situează de regulă cu circa 3 puncte procentuale peste nivelul de referinţă pentru moneda respectivă, iar scadenţele implicate în această operaţiune pot fi destul de îndepărtate, atenţia acordată acestui roll-over trebuie să fie maximă." a explicat Dorin Ghidiu, broker la Vanguard.

Această primă problemă ar putea fi depăşită printr-un rulaj ridicat, care să justifice costurile de deschidere şi de menţinere a poziţiilor deschise. Învestitorul se va lovi însă de lichiditatea încă redusă de pe Sibiu. În acest sens, brokerii apreciază că un număr de 100 de contracte ar fi extrem de greu de încheiat în condiţiile actuale. Cu toate acestea, brokerii recomandă urmărirea acestor oportunităţi.

"Dezvoltarea recenta a pietei sibiene, permite dezvoltarea unor asemenea operaţiuni precum si obţinerea unor câştiguri rezonabile care să justifice nivelurile de risc asumat" a completat Dorin Ghidiu.