Ponderea exporturilor in cifra de afaceri a unor companii precum Santierul Naval Orsova si producatorul de echipamente pentru protectia mediului Comelf Bistrita a depasit, anul trecut, 90%, in timp ce la Alro Slatina, Azomures Targu-Mures si Amonil Slobozia, proportia a fost de peste 80%, potrivit analistilor de la societatea de brokeraj Prime Transaction.
Mai mult de zece companii dintre cele listate pe piata principala a bursei au avut, de altfel, jumatate din cifra de afaceri acoperita din exporturi. Prime Transaction a prezentat marii exportatori de la BVB, cei care au raportat valoarea exporturilor in sume absolute sau ca procent din cifra de afaceri, iar in unele cazuri a estimat valoarea exportului.
Exporturile companiilor romanesti merg, in principal, in tarile Uniunii Europene (UE), 70% din valoarea totala a exporturilor Romaniei in primele sapte luni ale anului avand aceasta directie. Cea mai mare pondere in cadrul exporturilor, cu o crestere mai mare decat media, o reprezinta masinile si echipamentele electrice.
Romania a exportat, in primele sapte luni, produse si servicii in valoare de peste 20 miliarde euro, cu 18,6% mai mult comparativ cu perioada similara din 2007, potrivit datelor Institutului National de Statistica. In ultimii doi ani, valoarea exporturilor Romaniei a crescut cu circa 25%, cresteri mai mari avand loc fata de peri
oada dinainte de 2005, de exemplu, intre anii 2003 si 2005, cand exporturile in euro au crescut cu mai mult de 40%. Evolutia a fost normala, mai subliniaza analistii de la Prime Transaction, tinand cont de intrarea Romaniei in NATO in acea perioada.
Criza economica globala ameninta insa unele dintre principalele piete din UE cu incetinirea puternica a cresterii economice sau chiar cu intrarea in recesiune. Comisia Europeana a estimat, la inceputul acestei luni, ca state precum Germania, Franta sau Italia ar urma sa aiba, anul viitor, o crestere economica zero, in timp ce economia Marii Britanii va fi in recesiune. Germania si Italia sunt tarile din UE unde merg cu preponderenta exporturile Romaniei.
Un raport recent al analistilor de la Credit Suisse estima, printre altele, ca incetinirea cresterii economice la nivel global in 2009 va afecta exportatorii din pietele emergente, intre acestea fiind si Romania.
Conducerea unora dintre exportatorii listati afirma, de altfel, ca ii preocupa mai mult efectele pe care criza financiara le va avea asupra economiilor statelor partenere decat fluctuatiile recente de pe piata valutara.
“Devalorizarea leului ne avantajeaza, dar, pe de alta parte, criza economica globala ne dezavantajeaza pe termen lung, pentru ca ne asteptam la o restrangere a consumului si a investitiilor. Deocamdata acest lucru nu se vede la nivelul cererii, dar ne asteptam ca din 2010 sa resimtim efectele”, a declarat Constantin Badoiu, directorul general al Santierului Naval Orsova. Pentru o companie care exporta cea mai mare parte din productie, influentele fluctuatiilor valutare asupra profitului sunt, de altfel, dificil de estimat, spun analistii de la Prime Transaction. O serie de factori ar putea avea un impact pozitiv sau negativ asupra rezultatelor, in functie de miscarile de pe piata valutara.
Astfel, pe de o parte, conteaza valoarea datoriilor in moneda straina, efectul fluctuatiilor valutare asupra datoriilor fiind invers fata de efectul produs asupra cifrei de afaceri. Pe de alta parte, in cazul creantelor in moneda straina, acestea sunt influentate in acelasi sens cu cifra de afaceri de catre fluctuatiile valutare.
In acelasi timp, conteaza si modalitatea de actualizare a acestora la cursul zilei si frecventa la care se face aceasta actualizare. Daca sunt actualizate intr-o perioada de turbulente pe piata valutara, exista riscul unor diferente mari ale cotatiei la finele anului, mai precizeaza analistii de la Prime. Totodata, este important si cursul la care se contracteaza un imprumut sau se calculeaza un avans, aceste date fiind prezentate, de regula, in raportarile de final de an.
“Sunt doar cateva aspecte care ingreuneaza estimarile. De asemenea, conteaza foarte mult si apetenta managerilor pentru strategiile de hedging, gradul de cunoastere a acestora si alegerea instrumentului potrivit, la momentul potrivit. Fie ca utilizeaza contracte forward, swapuri pe valute sau instrumente derivate (futures, optiuni), piata forex nu ar trebui ocolita de companiile care deruleaza exporturi mari”, a mentionat Paul Brendea, seful Departamentului de Analiza de la Prime Transaction.
Perioada in care companiile isi actualizeaza datoriile este foarte importanta, pentru ca un curs nefavorabil le poate taia mult din profit, asa cum s-a intamplat, de altfel, in trecut, in cazul unora dintre companiile listate.
Producatorul de piese auto Compa Sibiu, de exemplu, care a exportat anul trecut aproape 80% din productie, nu resimte pe moment efectele volatilitatii de pe
piata valutara, dar cu totul alta ar putea fi situatia la finele anului, spun managerii companiei.
“Singurul efect negativ va fi daca se apreciaza foarte mult leul la finalul anului, daca va ajunge iar la 3,8-4 unitati/euro. La finalul anului se reevalueaza datoriile, iar o astfel de evolutie a cursului ar putea sa ne manance mult din profit, asa cum s-a intamplat in 2007”, a precizat Ioan Deac, directorul general al Compa.
Pierderi mari din fluctuatiile nefavorabile ale cursului valutar au avut anul trecut mai ales companii ca Rompetrol Rafinare si Oltchim Ramnicu-Valcea, care au pierdut, fiecare, cateva zeci de milioane de euro din aceasta cauza.
Analistii spun ca cine va castiga si cine va pierde de pe urma perioadei puternice de volatilitate de pe piata valutara se va vedea de-abia in raportarile de rezultate pe trimestrul patru.
“Mai mult, in trimestrul patru se vor vedea efectele. Iar asta nu inseamna ca la toate companiile efectele vor fi negative, la unele e posibil sa fie bine. Ce e important e ca aceste companii sa nu fie judecate simplist, de genul, daca au exporturi mari, iar euro se devalorizeaza, inseamna ca sunt recomandate pentru investitii”, spune Paul Brendea.
Problemele de pe pietele externe isi vor pune, la randul lor, amprenta asupra companiilor locale. Directorul Compa spune ca actuala criza economica nu are cum sa nu afecteze compania.
“Toata industria auto e in recesiune. Noi speram doar ca lucrurile sa nu se inrautateasca si mai tare”, a spus Deac.
Dincolo de riscul valutar, pentru companiile exportatoare devin astfel tot mai importante riscurile asociate partenerilor externi ai acestora, de aceea, asa cum recomanda analistii, atentie la exportatori in aceasta perioada!
‘Singurul efect negativ va fi daca se apreciaza foarte mult leul la finalul anului, daca va ajunge iar la 3,8‑4 unitati/euro. La finalul anului se reevalueaza datoriile, iar o astfel de evolutie a cursului ar putea sa ne manance mult din profit. Ioan Deac directorul general al Compa
‘Conteaza foarte mult si apetenta managerilor pentru strategiile de hedging. Fie ca utilizeaza contracte forward, swapuri pe valute sau instrumente derivate (futures, optiuni), piata forex nu ar trebui ocolita de companiile care deruleaza exporturi mari. Paul Brendea analist Prime Transaction
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
