Aurul a înregistrat o performanță excepțională pe tot parcursul anului 2025, captând atenția investitorilor după creșterea de 60% a prețului metalului prețios de la începutul anului. Cu toate acestea, evoluția sa în 2026 va depinde în mare măsură de turbulențele economiei mondiale, potrivit unei analize eToro.
Aurul între creștere istorică și potențiale corecții în anul viitor
Potrivit analistului eToro, Bogdan Maioreanu, această creștere remarcabilă a prețului la aur a fost impulsionată de o combinație fără precedent de turbulențe geopolitice, slăbiciunea dolarului și creșterea cererii de investiții în aur atât pe canalele instituționale, cât și pe cele de retail. Însă în 2026, elementele care au dus la maximele din acest an s-ar putea schimba, iar acest lucru ar putea prelungi creșterea istorică sau declanșa o corecție, în funcție de modul în care vor evolua economia și politica globală.
Factorii care au determinat aprecierea aurului în 2025, potrivit raportului Gold Outlook 2026 al World Gold Council, indică o piață care răspunde la multiple presiuni simultane. Creșterea riscului geopolitic, slăbirea dolarului american și scăderea ratelor dobânzilor au contribuit semnificativ la evoluția prețului aurului. Reducerea costurilor de oportunitate ale deținerii acestui activ fără randament a consolidat și mai mult tendința.
Dinamica pozitivă a prețurilor și poziționarea investitorilor, împreună cu aspectele ce țin de creșterea economică, au fost alți factori relevanți. Această structură diversificată de sprijin semnalează o piață influențată de forțe fundamentale, mai degrabă decât de excesul speculativ, explică Maioreanu.
Băncile centrale au susținut evoluția aurului prin achiziții robuste, peste mediile istorice, în timp ce ETF-urile globale au atras intrări de 77 de miliarde de dolari și au acumulat peste 700 de tone de aur.
În 2026, traiectoria aurului va depinde de modul în care se vor desfășura diferite scenarii macroeconomice. Conform raportului Gold Outlook 2026, scenariul de bază presupune o creștere stabilă a PIB-ului global, în jur de 2,7 – 2,8% în termeni reali, reduceri suplimentare ale dobânzii de politică monetară ale Rezervei Federale de aproximativ 0,75% și o posibilă scădere a inflației în SUA. În acest context, prețul aurului ar rămâne probabil în intervalul -5% până la +5% față de nivelurile actuale, susține analistul.
„Cu toate acestea, dacă datele economice continuă să se înrăutățească și piața muncii din SUA slăbește mai mult decât se anticipează, determinând Fed să reducă ratele peste așteptările actuale, prețul aurului ar putea crește cu 5% până la 15%, pe fondul unui dolar mai slab, combinat cu o aversiune crescută față de risc. Într-un scenariu mai sever, caracterizat de o încetinire sincronizată la nivel global și tensiuni geopolitice accentuate, aurul ar putea crește cu 15% până la 30%, pe măsură ce investitorii caută active sigure, în contextul unei evadări accentuate către active de calitate. Cererea de investiții, în special prin intermediul ETF-urilor pe aur, ar rămâne un factor cheie în acest scenariu, compensând slăbiciunea din alte zone ale pieței, cum ar fi bijuteriile sau tehnologia. Scenariile negative pentru aur sunt legate de o posibilă reflație în SUA, în care o activitate economică mai puternică decât așteptările ar duce la o nouă creștere a inflației și ar forța Rezerva Federală să mențină sau chiar să crească ratele dobânzilor. În aceste condiții, creșterea randamentelor și întărirea dolarului ar putea crește costul de oportunitate al deținerii de aur, ceea ce ar putea declanșa o corecție de 5% până la 20% față de nivelurile actuale, pe măsură ce investitorii se îndreaptă de la active sigure către active de risc”, se arată în analiză.
Deținerile de ETF-uri pe aur ar putea înregistra ieșiri susținute, pe măsură ce investitorii se vor orienta către acțiuni și active cu randamente mai ridicate. Analiza istorică sugerează că achizițiile oportuniste ale consumatorilor și investitorilor pe termen lung ar putea oferi un tampon într-un astfel de mediu, deși combinația dintre costuri de oportunitate crescute și dinamica negativă ar putea genera provocări semnificative.
Raportul evidențiază și două variabile suplimentare care ar putea influența decisiv evoluția aurului în 2026. Cererea băncilor centrale rămâne un factor major de susținere, rezervele de aur din economiile emergente fiind încă mult sub cele ale economiilor dezvoltate. O intensificare a tensiunilor geopolitice ar putea accelera aceste achiziții, consolidând sprijinul structural pentru aur. În același timp, fluxurile de reciclare rămân la niveluri surprinzător de scăzute, în ciuda prețurilor ridicate, consumatorii preferând să folosească aurul drept garanție pentru împrumuturi în loc să îl vândă.
„Ce va aduce anul 2026 pentru aur este important atât pentru investitorii individuali globali, cât și pentru cei români. Potrivit sondajului eToro Retail Investor Beat, 30% dintre investitorii globali și 32% dintre investitorii români au în portofoliile lor o formă de mărfuri fungibile care poate include aurul. În cele din urmă, pe tot parcursul anului 2025, aurul și-a demonstrat caracteristicile de activ de refugiu și de acumulare de valoare. Vom vedea dacă acestea vor juca anul viitor un rol în favoarea sau împotriva metalului galben”, mai spune Maioreanu.
