Azomures a obtinut, in trimes-trul doi (T2), un profit de 21 milioane de euro, mai mare fata de cel din primele trei luni ale anului, cand compania a avut un castig de peste 15 milioane de euro. Titlurile companiei au inceput ziua, la bursa, cu o crestere de peste 12%, anulata insa complet pana la finalul sedintei.
Analistii societatii de brokeraj Raiffeisen Capital&Investment (RCI) considera ca piata ignora o companie care se tranzactioneaza la un PER (pret/profit pe actiune) “derizoriu”, care face din actiunile Azomures o “oportunitate atractiva pe termen scurt si mediu”.
“Pe baza unui profit estimat de 210 milioane de lei in 2008, Azomures se tranzactioneaza la un multiplu PER de 2,1, mult sub media multiplilor, de 8,4, a firmelor comparabile din pietele dezvoltate”, au precizat analistii RCI. Calculat cu profitul ultimelor patru trimestre, indicatorul PER ajunge la 3,5.
Analistii de la Raiffeisen subliniaza ca o parte din discountul fata de multiplii de tranzactionare ai companiilor internationale este justificat, in cazul Azomures, de investitiile necesare pentru a atinge standardele UE in privinta protectiei mediului, precum si de sensibilitatea profitului net la evolutia gazelor naturale, dar, chiar si in acest context, ei cred ca actiunile ar trebui sa se tranzactioneze la multipli mai ridicati.
Profitul raportat de Azomures in T2 a depasit si asteptarile RCI, care estimase un profit net de 58 milioane de lei. Analistii se asteptau ca Azomures sa aiba o marja de profit de 20% in trimes-trul al doilea, apropiata de nivelul de 22%, din primul trimestru al anului, urmand ca, pana la finele anului, compania sa fie capabila sa inregistreze o marja neta de 19% in 2008, ceea ce ar fi insemnat un profit net de 210 milioane de lei.
Pe de alta parte, exista o serie de factori de risc care ar putea influenta profitabilitatea companiei.
“Preturile ingrasamintelor chimice au fost influentate pozitiv de mai multi factori, incluzand decizia autoritatilor chineze de a introduce o taxa de export, ce a dus la disparitia de pe piata internationala a aproximativ 15% din ureea exportata pe glob. In cazul in care China decide sa anuleze aceasta taxa pe exporturile de uree, pretul ar putea sa cunoasca o dinamica descendenta”, spun analistii.
Totodata, daca pretul produselor agricole isi continua trendul descendent, ar putea avea loc o scadere a cererii pentru ingrasamintele chimice.
In acelasi timp, o crestere a pretului gazelor naturale pentru consumatorii interni ar exercita presiune asupra profitabilitatii companiei, mai precizeaza RCI. Compania mai este expusa si riscului valutar, in conditiile in care circa 70% din productia sa sunt exportate.
Analistii mai spun ca exista, totodata, si riscul ca investitiile de mediu necesare, pe care managementul le estimeaza la 20 milioane de euro pentru perioada 2008-2015, sa fie subestimate.
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
Newsletter zilnic money.ro
BET, curs valutar, știrea zilei — în 2 minute, înainte de 7:00.
