În 2008, acţiunile de la BVB au fost puternic afectate de criza financiară, care a început în vara anului 2007 în Statele Unite, în condiţiile în care investitorii străini au ieşit din piaţa românească de capital, provocând astfel o scădere fără precedent a indicilor Bursei, cu până la 84%.
"În prima parte a anului viitor nu cred că vom asista la o revenire în forţă a pieţei. Totuşi, am putea avea un uşor trend de creştere, în condiţiile în care vom asista la acelaşi lucru şi pe pieţele externe. Dar, mai degrabă, am putea vedea o stabilizare a cotaţiilor şi, în timp, vom reveni pe trendul de creştere, în cazul în care vor apărea şi rezultate bune pe unele societăţi sau la nivel macroeconomic", a declarat pentru NewsIn Adrian Ceuca, directorul general adjunct al Broker Cluj.
Şi director de tranzacţionare de la societatea de brokeraj Estinvest, Marcel Murgoci, mizează pe o revenire a pieţei începând cu martie-aprile 2009, când acţiunile societăţilor cu o situaţie financiară bună în 2008 şi cu o rată de dividend cunoscută s-ar putea scumpi.
El consideră că intrarea pieţei în teritoriul pozitiv nu poate avea loc decât într-un mediu internaţional favorabil, dar "per total 2009 va fi destul de fragil", în condiţiile în care criza financiară nu şi-a atins apogeul.
Mai mult, brokerii mizează că scăderile nu ar mai avea aceeaşi forţă având în vedere preţurile actuale ale acţiunilor, pentru că vânzătorii nu mai sunt dornici să cedeze titlurile deţinute la valori atât de mici.
"De la aceste preţuri, în 12 luni ar trebui să avem o evoluţie pozitivă, indiferent de scăderile care ar mai putea urma în perioada imediat următoare, din cauza rezultatelor macroeconomice destul de proaste. Totuşi, cred că piaţa a anticipat deja această perioadă", e de părere Darie Moldovan, agent de bursă la Broker Cluj.
Alin Brendea, directorul de operatiuni de la Prime Transaction apreciază că "o mare parte din scădere, dacă nu toată, a fost înregistrată în acest an" şi nu mai vede un potenţial prea mare de scădere în 2009.
Brokerii de la WBS România estimează că anul viitor vom avea cel puţin o stabilizare a Bursei, dar aşteaptă să se confirme depăşirea minimelor, nefiind convinşi că a trecut "fundul gropii" la nivel global.
"O revenire în 2009 la cotaţiile de acum un an sau doi este total nepotrivită. Este posibil ca revenirea la nivelurile din vara lui 2007 să dureze mai mulţi ani", spune Florin Cătinaş, broker la WBS România.
De asemenea, Mihuţ Gregoretti, broker la IFB Finwest crede că în primele două-trei luni din 2009 vor mai fi scăderi uşoare ale acţiunilor de la BVB, dar "e posibil ca lucrurile să se aşeze din al doilea trimestru, iar din toamnă am putea vedea o schimbare de trend". În acelaşi timp, el leagă evoluţia viitoare a cotaţiilor de situaţia pieţelor externe.
"Până pieţele externe nu vor reveni, nici fondurile de investiţii din afară nu vor reintra în piaţa noastră", consideră Gregoretti.
Criza financiară va sufoca rulajele şi anul viitor
Lichiditatea a fost în 2008 o victimă colaterală a crizei financiare, ca urmare a retragerii investitorilor străini de la Bursă, ceea ce a dus în acelaşi timp şi la prăbuşirea cotaţiilor.
Lichiditatea medie pe secţiunea de acţiuni la BVB s-a cifrat în acest an la 7,58 milioane euro, la mai puţin de jumătate faţă de media anului 2007. La nivelul întregii pieţe (acţiuni, obligaţiuni, futures), rulajul mediu în 2008 a fost de 7,85 milioane euro.
Pentru 2009, aşteptările brokerilor sunt sumbre, aceştia previzionând o comprimare şi mai severă a rulajelor. Bursa mizează pe o lichiditate medie de 5 milioane de euro pentru anul viitor, după cum reiese din proiectul de buget aprobat la mijlocul lunii decembrie de acţionari.
Însă, brokerii sunt sceptici cu privire la realizarea în 2009 a unui rulaj mediu de 5 milioane de euro dacă tendinţa de scădere a preţurilor se va menţine mai mult timp.
"Probabil că Bursa a estimat şi o creştere a preţurilor în anul care urmează. Dar, este greu să avem deocamdată rulaje mari pentru că nimeni nu se desparte cu bucurie de acţiuni la preţurile actuale", este de părere Florin Cătinaş.
"Va fi greu de obţinut în prima parte a anului o asemenea lichiditate, dar probabil că reprezentanţii Bursei s-au bazat pe o revenire în partea a doua a lui 2009", apreciază şi Adrian Ceuca, directorul general adjunct al Broker Cluj.
Alin Brendea mizează pe o lichiditate la fel de redusă ca în acest an, cel puţin în prima parte a anului 2009.
Volatilitatea cotaţiilor de la BVB rămâne dependentă de pieţele externe
În octombrie 2008 Bursa de la Bucureşti a avut o perioadă de volatilitate ridicată, cotaţiile suferind variaţii foarte mari de la o zi la alta, în condiţiile în care pieţele externe au avut, de asemenea, o evoluţie agitată. Totodată, luna octombrie a adus şi cele mai negre zile pentru investitorii de la BVB, după ce indicele principal al pieţei, BET, s-a prăbuşit cu 32,68%, iar indicele BET-FI a căzut cu 56,45%.
Însă, din noiembrie piaţa a început să se liniştească, iar în decembrie volatilitatea a scăzut considerabil, pe fondul unui climat internaţional mult mai calm.
Ca urmare, brokerii mizează în continuare pe o corelare cu pieţele externe, atât din punct de vedere al direcţiei, dar şi din perspectiva volatilităţii.
"Volatilitatea de pe Bursa de la Bucureşti va fi corelată în continuare cu variaţiile din pieţele externe. În ultimul timp şi pieţele externe au avut parte de o scădere a volatilităţii, iar cotaţiile par a se consolida şi acolo", a mai spus Adrian Ceuca.
În acelaşi timp, volatilitatea pieţei este legată în acest moment de lichiditate.
"Practic, octombrie şi noiembrie au fost două luni în care şi speculatorii au fost puternic afectaţi de amplitudinile mari şi, ca urmare, aceştia dispun în prezent de mai puţini bani, ceea ce se vede foarte clar din rulaje", concluzionează Alin Brendea.
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
