Săptămâna trecută a adus o revenire puternică pe piețele americane, cu noi maxime și recorduri, într-un context aparent paradoxal: economia începe să încetinească, însă investitorii văd tocmai această slăbiciune ca pe un argument pentru o eventuală reducere a dobânzilor de către Rezerva Federală.
S&P 500 a câștigat 3,6%, după luni de zile în care a evoluat într-un interval relativ îngust. Nasdaq a urcat cu 5,2%, Dow Jones cu 3%, iar Russell 2000 cu 3,5%.
Revenirea a fost susținută de rezultatele financiare peste așteptări ale companiilor, de scăderea temporară a prețului petrolului și de reducerea randamentelor titlurilor de stat americane.
Aurul explodează, petrolul pierde teren
Mișcările de pe piețele de mărfuri au fost la fel de spectaculoase.
Petrolul Brent a pierdut aproximativ 5%, pe fondul speranțelor privind un progres diplomatic în zona Iran–Strâmtoarea Hormuz. Pentru companiile energetice, scăderea petrolului a reprezentat însă o presiune directă asupra acțiunilor.
Aurul a avut o evoluție opusă, cu o creștere de 7,2%, într-un context caracterizat de incertitudini geopolitice, așteptări privind dobânzi mai mici și cerere ridicată pentru active considerate defensive.
Randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani a coborât la aproximativ 4,6%.
Tehnologia revine în forță
Sectorul Basic Materials a fost vedeta săptămânii, cu o creștere de 8,87%, susținută de aur, cupru și companiile miniere.
Technology a avansat cu 6,92%, în pofida faptului că rezultatele unor companii precum AMD, Western Digital și Sandisk arată că așteptările investitorilor privind boom-ul inteligenței artificiale au devenit extrem de ridicate.
Industrials a câștigat 5,39%, susținut de Caterpillar și de investițiile masive în infrastructura necesară dezvoltării centrelor de date și a industriei AI.
La polul opus, Energy a fost singurul dintre marile sectoare care a avut o evoluție negativă importantă, cu -3,66%.
Piața muncii începe să dea semnale de alarmă
Paradoxul actual al Wall Street-ului este că investitorii se bucură de veștile proaste din economie.
Numărul locurilor de muncă disponibile în SUA a scăzut de la 7,6 milioane la 7,4 milioane, indicând o răcire progresivă a pieței muncii.
Și datele privind noile locuri de muncă au dezamăgit. În iulie, economia americană a pierdut 23.000 de locuri de muncă față de luna precedentă, după ce datele pentru iunie au fost revizuite la o creștere de numai 20.000.
În sectorul privat, angajările au încetinit de la 98.000 în iunie la doar 44.000 în iulie, cel mai slab rezultat din ianuarie.
Cu alte cuvinte, piața muncii începe să se răcească, iar presiunea salarială se diminuează.
Pentru Wall Street, aceasta poate fi însă o veste bună. Dacă economia încetinește suficient, dar fără să intre în recesiune, Fed ar putea avea mai mult spațiu pentru reducerea dobânzilor.
Este mecanismul care a alimentat o parte importantă din creșterea bursieră de săptămâna trecută.
Investitorii par să creadă în continuarea raliului
Sentimentul de piață rămâne puternic. Indicele Equipicker, construit din nouă indicatori, a urcat la 4,2 din 5, nivel considerat constructiv.
Un alt semnal vine din piața opțiunilor. Marți, 4 august, volumul contractelor Call pe S&P 500 a depășit pentru prima dată pragul de 4 milioane într-o singură ședință.
Aproximativ 73% dintre companiile din S&P 500 se află peste media mobilă de 200 de zile. Asta arată că avansul nu este concentrat exclusiv în câteva acțiuni, ci beneficiază de o participare relativ largă a pieței.
Totuși, există și avertismente.
Warren Buffett atrage atenția asupra apetitului excesiv pentru risc într-un moment în care principalii indici americani se află la maxime istorice, iar evaluările multor companii au crescut considerabil.
Rezultatele companiilor susțin Wall Street-ul
Sezonul raportărilor pentru trimestrul al doilea este deja într-un stadiu avansat. 386 de companii din S&P 500, reprezentând 77,2% din indice, și-au publicat rezultatele.
86% dintre companiile raportate au depășit estimările privind profitul pe acțiune. Este cel mai ridicat procent din 2021 încoace.
Câștigurile agregate au crescut cu 48% față de anul anterior, marcând al șaptelea trimestru consecutiv de creștere de două cifre.
Chiar și după eliminarea rezultatelor excepționale raportate de Alphabet și Amazon, creșterea rămâne solidă, la aproximativ 29%.
Palantir, Microsoft și Nvidia conduc noul val AI
Palantir a raportat o creștere de 93% a veniturilor, iar acțiunile companiei au urcat cu aproape 30% în două ședințe consecutive.
AMD a raportat venituri în creștere cu 50%, însă acțiunile au reacționat negativ, semn că simpla depășire a estimărilor nu mai este suficientă. Investitorii cer perspective și mai spectaculoase într-un sector în care așteptările sunt deja foarte ridicate.
Eli Lilly a venit cu rezultate foarte bune pe segmentul medicamentelor pentru slăbit, iar acțiunile au crescut cu peste 6%.
Nvidia a câștigat 11,6% în ultima săptămână, cea mai bună performanță săptămânală a companiei din mai 2025.
Microsoft a avut una dintre cele mai spectaculoase reveniri. Acțiunile au crescut cu 24,9% în numai trei ședințe după rezultate, cea mai bună performanță pe trei zile din octombrie 2000.
Piața începe să pună sub semnul întrebării costul boom-ului AI
Rezultatele bune nu mai garantează automat creșterea acțiunilor.
Sandisk a raportat cifre excelente, dar acțiunile au scăzut după ce compania a oferit o perspectivă mai prudentă pentru trimestrele următoare.
În cazul SpaceX, rezultatele bune nu au fost suficiente pentru a liniști investitorii, care au devenit preocupați de amploarea cheltuielilor pentru inteligența artificială. În plus, pe 6 august a expirat restricția de vânzare pentru 911,5 milioane de acțiuni deținute de angajați.
Alphabet continuă să investească masiv în infrastructura AI. Compania a revenit pe piața obligațiunilor cu o emisiune de 25 de miliarde de dolari, ridicând la 50 de miliarde de dolari suma atrasă prin obligațiuni în acest an.
Mesajul este clar: cursa pentru AI necesită investiții uriașe, iar piața începe să analizeze nu doar veniturile generate, ci și costul acestui boom.
Ce urmărește Wall Street în această săptămână
Dacă săptămâna trecută a fost dominată de piața muncii, în această săptămână atenția se mută către inflație.
Miercuri va fi publicat indicele prețurilor de consum, CPI. Analiștii estimează o încetinire a inflației la 3,4%, de la 3,5% anterior.
Joi vine indicele prețurilor producătorilor, PPI, urmărit pentru a evalua presiunile inflaționiste de la nivelul companiilor. Așteptările indică o scădere de la 5,5% la 5%.
Vineri vor fi publicate datele privind vânzările cu amănuntul și estimarea preliminară a sentimentului consumatorilor.
Aceste date vor fi esențiale pentru următoarea mișcare a Fed. O inflație în scădere, combinată cu o piață a muncii care se răcește, ar întări scenariul reducerii dobânzilor.
În schimb, o inflație persistentă ar putea pune sub semnul întrebării ritmul relaxării monetare și ar putea testa raliul bursier.
Un nou test pentru Wall Street
Sezonul de rezultate continuă și în această săptămână.
Luni sunt programate raportări de la Rocket Lab și AST SpaceMobile, marți de la Lumentum, CoreWeave și Super Micro Computer, miercuri de la Nebius și Coherent, iar joi de la Applied Materials.
Wall Street intră astfel într-o săptămână în care două forțe opuse se întâlnesc.
Pe de o parte, profiturile companiilor sunt puternice, investițiile în AI accelerează, iar participarea la creșterea bursieră este largă.
Pe de altă parte, piața muncii începe să slăbească, economia manufacturieră are puncte vulnerabile, iar evaluările sunt deja ridicate.
Pentru investitori, cheia următoarelor zile este simplă: dacă inflația continuă să coboare în timp ce economia doar încetinește, Fed ar putea deveni aliatul Wall Street-ului. Dacă însă încetinirea economică se transformă în ceva mai profund, recordurile bursiere vor fi puse în fața unui test mult mai dificil.
