Bursa “intra” in cursa electorala. Cum vor partidele sa atraga investitorii

Partidul Democrat Liberal (PD-L) a inclus in programul de guvernare pentru perioada 2009-2013 o serie de proiecte pentru dezvoltarea bursei, intre acestea figurand teme precum depolitizarea Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (CNVM) si cresterea numarului de companii noi de pe piata, prin listarea la bursa a cel putin 10% din principalele 100 societati de stat si vanzarea de catre stat a unor pachete de cel putin 20% din cele mai importante companii ale sale prin oferta publica de cumparare.  

Nu este prima data cand politicienii se declara in favoarea dezvoltarii bursei, in 2004, Guvernul condus de Adrian Nastase prezentand primul program guvernamental de sprijinire a pietei de capital. Cu toate acestea, desi nu rare au fost ocaziile in care s-au declarat suporteri ai bursei, politicienii au manifestat, de-a lungul timpului, un dezinteres puternic fata de piata de capital. Programul Guvernului Nastase cuprindea, la randul lui, intentia de a lista companii de stat impreuna cu termenele aferente, dar dintre cele sapte companii anuntate pentru venirea pe bursa, doar Transelectrica si Transgaz au fost listate pana in prezent, iar in ambele cazuri, cu o intarziere mare fata de programul initial.

Acum, programul de guvernare anuntat de Partidul Social Democrat (PSD) nu contine referiri exprese la piata de capital, acest lucru fiind valabil si pentru celalalt partid mare de pe scena politica, Partidul National Liberal (PNL). Programul PNL include doar o mentiune privind intentia de a finaliza, pana in 2013, listarea la bursa a participatiilor detinute de stat la Romtelecom si la Societatea Nationala de Radiocomunicatii.

PD-L pleaca in prezentarea solutiilor de dezvoltare a bursei de la unele dintre problemele pe care actorii de pe piata de capital le-au tot acuzat in ultimii ani. Astfel, numarul investitorilor activi de pe piata, prezentat de PD-L ca fiind de 75.000 de persoane, este mult inferior tarilor vecine, in timp ce capitalizarea actuala a bursei, de 21 mld. euro, este considerata de patru ori mai mica decat potentialul real al pietei. PD-L “vorbeste” si despre numarul redus de companii listate la bursa, cauzat de “fuga marilor companii de stat care evita supunerea la regulile transparentei si ale performantei, de nefinalizarea privatizarii, in general”.

Piata mai sufera si din cauza contributiilor excesiv de mari platite de investitori si de institutiile pietei pentru finantarea CNVM. Acestea absorb circa 40% din costurile de operare pe piata romaneasca de capital si au condus la abuzuri grave, potrivit PD-L. Subiectul CNVM revine si in ceea ce priveste legislatia de pe piata de capital, care “nu contine prevederi clare privind retragerea de la tranzactionare a companiilor, reglementarea fiind facuta prin ezitari si reveniri prin regulamente emise de CNVM, adesea atacate in instanta”. Pentru a rezolva problemele legate de CNVM, pe langa depolitizarea institutiei, PD-L are in plan reducerea numarului de comisari din conducere de la sapte la cinci si desemnarea a doi comisari permanenti si a trei comisari independenti (neangajati ai CNVM). Totodata, cresterea protectiei actionarilor minoritari ar urma sa fie asigurata prin initiative legislative care sa clarifice procedurile de delistare si obligatiile actionarilor majoritari care le initiaza.

Pentru dezvoltarea pietei, programul PD-L mai prevede si adoptarea de masuri fiscale pentru incurajarea listarii companiilor private, dar si incurajarea fondurilor private de pensii sa investeasca in actiuni listate pe piata de capital romaneasca. Masuri fiscale sunt anuntate si pentru investitorii persoane fizice, in acest caz fiind vorba despre aplicarea unei cote de impozitare de 1%, pentru o perioada limitata la trei ani, asupra castigurilor obtinute din tranzactionarea instrumentelor financiare pe piata de capital, indiferent de durata detinerii.

PD-L si-a mai propus prin programul de guvernare cresterea capitalizarii bursiere cu 30% anual si dezvoltarea culturii pietei de capital, pentru a dubla numarul de investitori activi pana in 2012.