Astfel, cele mai spectaculoase miscari si singurele finalizate pana in acest moment au fost facute de Asesoft Distribution, unul dintre cei mai mari jucatori de pe piata locala de distributie IT, care a preluat, intr-o prima faza, o parte a diviziei de distributie a Flamingo, pentru ca, la mai putin de o luna, sa incheie achizitia celui mai mare jucator de pe piata locala de retail online, eMag. Aceasta din urma a fost o miscare cu atat mai surprinzatoare cu cat, potrivit unor surse din industrie, eMag s-ar fi aflat de cateva luni bune in negocieri cu Balkan Accession Fund, administrat de societatea care are in portofoliu si fondul Romanian-American Enterprise Fund (RAEF).
Principalul motor al pietei in zona de achizitii si fuziuni a fost lipsa de lichiditati, generata de criza financiara, care a prins pe picior gresit o parte dintre jucatorii din piata, cu multe credite angajate la banci si cu investitii incepute, dar care necesitau finantare inainte de a deveni profitabile. In plus, un factor hotarator a fost scaderea consumului.
“Companiile implicate direct in activitati de retail au suferit un soc puternic in ceea ce priveste veniturile, lucru vizibil mai ales in ultimul trimestru din 2008, soc exagerat si de bugetele foarte optimiste, care se bazau pe cresterile spectaculoase din 2007 si din prima parte a lui 2008. Aceste companii s-au vazut puse in situatia de a intra in incapacitate de plata in cazul in care nu obtineau o infuzie de cash”, explica Radu Rizoiu, senior partner al casei de avocatura Stoica&Asociatii.
Vorbim, de asemenea, despre o maturizare a pietei locale. Dupa euforia ultimilor patru ani, in care afacerile din IT&C apareau peste noapte, piata s-a polarizat, marii jucatori reusind sa isi consolideze pozitia prin faptul ca au avut acces la resurse mai ieftine.
Conditiile dificile din piata a determinat trei dintre cei mai importanti jucatori de pe piata locala de distributie IT sa ia in calcul o fuziune a operatiunilor, miscare vazuta ca o oportunitate pentru reducerea costurilor cu activitatile de logistica.
La nivelul negocierilor se afla si discutiile de preluare a Telemobil, compania care opereaza reteaua Zapp, al cincilea jucator de pe piata locala de telefonie mobila, de catre Cosmote, numarul trei in piata, parte a grupului elen OTE, potrivit unor surse apropiate discutiilor.
“In telecom, cred ca unul dintre factorii care contribuie la consolidarea acestui segment este existenta unui numar ridicat de operatori comparativ cu alte state. Jucatorii sunt, asadar, predispusi la reorganizari, indeosebi aceia care doresc sa beneficieze de cote de piata mai ridicate, de o baza de clienti mai mare. Sigur ca, in conditiile crizei financiare actuale, asemenea miscari sunt o oportunitate pentru cei care dispun de lichiditati”, este de parere Gabriel Zbarcea, managing partner al casei de avocatura Tuca Zbarcea&Asociatii. Adina Chilim-Dumitriu, partener al NNDKP, considera ca optiunile pe care companiile le au in conditiile scaderii vanzarilor si a lipsei de lichiditati sunt fie aliantele strategice, fie inchiderea afacerii.
“Pe de alta parte, perioada economica actuala poate fi privita ca o oportunitate pentru acei jucatori din piata care au disponibilitati si rezerve financiare si care sunt deschisi oportunitatilor de afaceri si perspectivelor de dezvoltare a ariei de activitate”, spune Chilim-Dumitriu.
Matei Paun, managing partner al BAC Investment Bank, companie de consultanta financiara pentru fuziuni si achizitii, spune ca un alt factor care faciliteaza incheierea acestui gen de intelegeri este ajustarea pretentiilor financiare ale vanzatorilor.
“Acum doi ani, sumele pe care se incheiau tranzactii erau semnificativ mai mari. Daca ne uitam la multiplii de EBITDA luati in calcul, marja a fost si va ramane cuprinsa intre 5 si 10 XEBITDA. Insa, daca acum doi ani ponderea tranzactiilor care se incheiau la nivelul superior era mai mare, acum, lucrurile s-au inversat”, a declarat Matei Paun.
Pe de alta parte, in contextul actualei crize, a devenit destul de dificil de stabilit valoarea unei companii si cu atat mai dificil de realizat proiectii ale cifrei de afaceri, de profit sau ale cotei de piata. “Sigur ca asemenea elemente trebuie luate in calcul, dar in cele din urma, valoarea tranzactiei - care nu este intotdeauna si valoarea companiei - este stabilita in urma negocierilor dintre cumparator si vanzator. Din punctul meu de vedere, este mai important sa se analizeze potentialul de dezvoltare a afacerii in contextul actual si mai ales potentialul dupa revenirea economiei la normal”, spune Gabriel Zbarcea.
In ceea ce priveste perspectivele pe care le are in acest moment piata locala de IT&C cu privire la finalizarea unui numar de tranzactii, analistii consultati de Business Standard sunt de parere ca miscarile de acest gen se vor intensifica spre finele anului. “La acest moment, multi actori de pe piata estimeaza ca mai este loc de scadere si, prin urmare, prefera sa mai astepte inainte de a incepe achizitiile. Pe de alta parte, multe achizitii vor fi efectuate de fonduri de investitii care vor vinde apoi in urmatorii trei-cinci ani, dupa ce vor restructura si dezvolta afacerea”, crede Radu Rizoiu, reprezentantul Stoica&Asociatii. Potrivit lui, consolidarea nu va fi foarte vizibila la acest moment, intrucat multe companii din domeniu nu au resurse proprii suficiente, iar creditarea bancara este inca dificil de accesat. Matei Paun, reprezentantul Bac Investment Bank, estimeaza ca achizitiile derulate au avut loc sub presiunea pietei, astfel ca, daca piata va continua sa scada, vom vedea tot mai multe astfel de miscari.
“IT&C-ul este un sector mult mai disperat, care cere miscari de salvare, este una dintre cele mai afectate zone, mai ales pe partea de hardware, intrucat companiile au renuntat sa mai investeasca in echipamente”, a spus Matei Paun.Astfel de miscari de consolidare vor exista mai ales la nivelul firmelor mici, care vor trebui sa fuzioneze pentru a putea face fata recesiunii.
“In ceea ce priveste zona cea mai intensa, este posibil ca aceasta sa se manifeste in ceea ce priveste mediul online, aflat in continua dezvoltare si in care piata este departe de a fi ajuns la maturitate. Aceasta industrie cuprinde multi jucatori de talie mica sau medie care pot lua in considerare gruparea afacerilor concurente in vederea cresterii pozitiei”, a mai spus Adina Chilim-Dumitriu.
Presiunea legata de criza financiara nu exclude disparitia unor firme din domeniu care nu vor reusi sa se adapteze si sa faca fata noii situatii economice si nici unele consolidari din piata IT&C prin achizitii sau fuziuni sau chiar prin preluarea unor afaceri aflate in faliment, pentru a intari activitatea si pentru a rezista mai bine crizei financiare.
IT&C-ul a fost si va continua sa fie un domeniu foarte dinamic atat ca dezvoltare in timpuri de boom economic, cat si ca risc de cadere in vremuri de criza.
“In decurs de zece ani au existat doua crize majore, aceasta si cea din 2000 cand am asistat la crah ul dot.com. Fiind o industrie bazata pe proprietatea imateriala asupra datelor, evaluarea companiilor implica un mare grad de subiectivism, de unde si usurinta in a le supraevalua, care conduce, pana la urma, la caderi spectaculoase”, a mai spus Radu Rizoiu.
Dinamismul acestui sector este, de asemenea, pus pe seama faptului ca vorbim despre un domeniu in care inovatia tehnologica este esentiala, astfel ca miscarile sunt foarte rapide.
Motoarele tranzactiilor in IT&C
- Scaderea abrupta a pietei
- Dificultatile financiare ale unor jucatori
- Scaderea valorilor companiilor din domeniu
- Potentialul mare de crestere a unor sectoare
- Maturizarea pietei
- Numarul mare de jucatori in telecom
Sursa: Consultanti M&A
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
