Fondurile mutuale nu-si pot schimba strategiile de piata fara sa-si modifice prospectul, operatiune foarte inconfortabila. Totusi, dupa o amplificare a crizei ca aceea din 18 septembrie si din saptamanile urmatoare, ce ajustari ale strategiei de piata au avut loc la OTP Asset Management Romania?
Sigur ca evolutiile actuale de pe piata impun, intr-o oarecare masura, regandirea modului cu care mergem inainte cu produsele clasice, cu fondurile mutuale lansate deja. Nu putem sa nu tinem cont de starea actuala a pietelor. Iar piata a indreptat mai mult operatiunile spre fondurile monetare, spre instrumente cu venit fix si diversificate, in dauna celor de actiuni. Totusi, este important ca investitorii sa se poata astepta la o anumita abordare a politicii de investitii.
Cum atrageti investitorii in aceasta perioada de criza?
Ne atragem tot timpul investitorii. Pentru moment, distribuim unitati de fond prin 30 din cele 105 sucursale ale OTP Bank Romania, urmand ca numarul acestora sa creasca in timp. In cadrul acestui program-pilot de distributie, ne propunem sa aflam care sunt preferintele clientilor, ce nevoi au, le propunem solutii si le testam apetitul pentru anumite produse. Ascultam activ investitorii si ne pozitionam pe produse de nisa. Nu ne putem bate toti administratorii de fonduri pe acelasi numar limitat de actiuni de la bursa si cam la aceleasi niveluri de comisioane. Cel care are cel mai mic comision de management castiga temporar, dar diferentieri de fond nu exista. Toti suntem pe aceleasi SIF-uri, TLV, BRD si cateva actiuni de pe piata Rasdaq.
Si atunci?
Poate mai important este felul in care se va pozitiona societatea noas-tra in planul concurential. Astfel, vom furniza servicii de administrare inovatoare, de nisa, de la cele semisofisticate in sus. Vom continua ceea ce am inceput cu fondul OTP GarantisRo, care se bazeaza pe un swap de actiuni, cu alte fonduri, produse structurate, cu caracteristici clare, simple, usor de inteles si usor de vandut. Nu putem sa vindem in Romania fonduri cu plasamente in produse structurate bazate pe piata de credit-carbon sau de energie verde, dar se pot gasi acele produse usor de inteles si atractive, de care au nevoie investitorii.
Batalia se va duce pe lansarea de fonduri cu un specific aparte, iar in batalia aceasta, noi vrem sa fim in plutonul fruntas, daca nu chiar primii. De aceea, vom lansa anul viitor mai multe produse de nisa si inovatoare, mai ales fonduri inchise, dedicate plasamentelor in active legate de marfuri, de piata valutara, de aur sau de anumite cosuri de actiuni.
Care este diferenta specifica dintre managementul de active de la OTP Asset Management Romania si cel al altor societati de administrare?
Fondurile clasice din portofoliu, monetare, de actiuni si celelalte, nu ofera multe posibilitati relevante de diferentiere, pentru ca nu exista o varietate suficient de mare de active in care sa se investeasca. Stilul de management poate face diferenta, intr-adevar, dar si informatiile pe care se bazeaza acesta, printre care cele date de accesul la o cercetare de piata avansata, asa cum este cea oferita de un grup financiar ca OTP, prin experienta companiei-mama, OTP Fund Management, din Ungaria. La Budapesta, exista sase ana- listi concentrati numai pe Europa Centrala si de Est, care ne ofera multe informatii relevante despre tintele de plasament.
Cat despre stilul nostru de management, am adoptat studiul fundamentelor si al tendintelor majore. Nu suntem speculatori. Preferam o crestere sanatoasa si durabila, chiar daca este mai putin spectaculoasa.
Si rezistati oricarei ocazii pe care volatilitatile mari vi le ofera, ca in aceasta perioada? Pentru ca v-ati lansat fondurile in primavara, adica in criza...
Sarjand cumva, pot sa spun ca, de obicei, folosim tendintele astfel: cumparam atunci cand toti cei- lalti vand si vindem atunci cand toti cumpara. Adica nu ne lasam dusi de valurile unei piete incomplet maturizate. Pe fondul de actiuni, nu ne-am atins pragurile de expunere pe care ni le-am propus. Am cumparat periodic si in volume mici. Am estimat inca din vara, am stiut ca valul de mari scaderi va ajunge si in Romania si, cand a ajuns, am inceput sa cumparam la fel de discret, dar mai sistematic.
Stiti, cele mai periculoase patru cuvinte pe Wall Street sunt: “This time is different”, de data asta este altfel, adica sa nu-ti dai seama ca s-a mai intamplat ceea ce se intampla acum si sa nu actionezi in consecinta. Pe piata este important sa inveti din istorie. Eu vin din trezoreria bancii si stiu cat de mare este tentatia unei secunde si, daca nu ai o anumita disciplina, cat de mare este pericolul de a scapa din vedere tendinta majora. Mizam pe structuri de portofolii care sa ofere o crestere graduala, sigura si care sa nu sufere variatii abrupte, incat sa ajungi sa nu mai stii la ce sa te as- tepti, chiar daca nu este posibila garantarea unei evolutii lineare cand este vorba despre fonduri cu expunere preponderenta pe actiuni. Intrebam investitorul ce fel de lichiditate isi doreste pentru banii sai. Cel care vinde titlurile unui fond de actiuni, pentru ca are nevoie de lichiditate intr-un moment de scaderi bursiere, poate avea mari pierderi.
Ce spuneti despre felul in care piata a intampinat planul Paulson, daca la doua zile dupa adoptare s-au produs mari scaderi ale indicilor?
Criza de incredere este mai mare decat criza de lichiditate. Oricum, cele 700 de miliarde nu rezolva de la sine problema. Dupa adoptarea planului, a aparut informatia cresterii somajului si, evident, mai degraba piata a reactionat negativ la o astfel de stire decat sa anticipeze efectele planului. Fundamentele economice au fost afectate, si asta conteaza.
Sunteti la curent cu initiativa “Guvernul Privat” a Business Standard. Daca ati fi viitorul prim-ministru, care ar fi prima masura pe care ati lua-o?
Cred ca masuri se iau in fiecare zi, dar cred ca problema este nefinalizarea acestora. De vreme ce, la un moment dat, se adopta o strategie fundamentata si sustinuta de analiza specialistilor dintr-un domeniu, este obligatoriu sa se continue proiectele incepute, indiferent cine succede la guvernare. Demiterea si numirea de ministri in Guvern nu trebuie sa insemne, in mod obligatoriu, renuntarea la strategia odata adoptata.
Ce sens are implicarea mediului de business in stabilirea prioritatilor economice ale viitorului Guvern?
Consider benefica implicarea mediului de business in stabilirea acestor prioritati. Guvernul are rolul de a gasi cele mai bune solutii si de a lua decizii atat pentru indi-vizi, cat si pentru entitati economice. Este o certitudine faptul ca mediul de business dicteaza prioritatile economice. Guvernul nu poate avea o alta agenda decat cea de interogare continua a mediului de afaceri.
Este capabil mediul de afaceri sa vina cu solutii concrete la marile decalaje ale Romaniei (infrastructura, educatie, sanatate etc.)?
Desigur. Cred ca solutia ar putea fi cooptarea unui numar crescand de profesionisti cu experienta dovedita in industrie, in diverse alte ramuri. De exemplu, in SUA, secretarul Trezoreriei si presedintele Fed sunt specialisti care vin din mediul academic si din cel de afaceri.
Profil
- Autorizata la 18 decembrie 2007, este parte a OTP Group si detine 90% dintre actiuni
- Este controlata de OTP Fund Management, cu 90% dintre actiuni, si de OTP Bank Romania
- Este a saptea societate de investitii financiare de pe piata care face parte dintr-un grup bancar
- Administreaza trei fonduri deschise de investitii, cu o cota de piata de 2,6% din activele de pe piata, si un fond inchis de investitii
- Tinteste la o cota de piata in topul grupurilor financiare din Romania.
Catalin Iancu
- A fost directorul de Piete de capital la OTP Bank Romania, avand in administrare portofolii pe piata monetara de circa 200 mil. €
- A fost dealer la Banca Comerciala Romana si la Banca Turco-Romana, unde a tranzactionat primul acord de rascumparare cu titluri de stat (REPO) din Romania (in contrapartida cu BNR)
- MBA la Rotterdam School of Management, Erasmus Graduate School of Business, specializari la Merrill Lynch si Commerzbank
- Este vorbitor de cinci limbi straine si pasionat de istorie, teatru si calatorii
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
