Managementul societatilor tranzactionate la Bursa de Valori Bucuresti, ca si actionarii majoritari ai acestora au descoperit ca pot apela la resursele pietei fara a-si periclita controlul asupra emitentilor de actiuni. In doar sase luni, 57 de societati au reusit sa stranga de la actionari 279,8 milioane de euro, suma fiind in crestere fata de cea de anul trecut, ca urmare a faptului ca firmele incep sa prefere tot mai mult finantarile pe bursa, in defavoarea creditelor bancare. Cresterea numarului de firme care opteaza pentru finantarea prin bursa a venit pe fondul nevoilor mai mari de investitii ale firmelor, pentru a putea face fata concurentei, dupa aderarea Romaniei la Uniunea Europeana. "Companiile beneficiaza de evolutiile bune ale actiunilor si vor sa atraga cat mai multi investitori. Din ce in ce mai multe companii au realizat ca au nevoie de investitii, pentru ca aderarea la UE a creat un mediu mai concurential. In plus, prin majorarea capitalului unei companii, creste valoarea de piata a acesteia, deci creste si portofoliul actionarilor", a declarat Razvan Pasol, presedintele Intercapital Invest.
Fenomenul este, in parte, si efectul respectarii reglementarilor privind informarea pietei si drepturile actionarilor minoritari de a contribui la majorarile de capital social. Acest drept este conferit investitorilor care sunt inregistrati ca actionari la o anumita data si de aceea majorarile de capital reprezinta o oportunitate pentru investitori de a cumpara la Bursa actiuni la companiile atractive si a intra in structura de proprietate pana la "data de inregistrare". Astfel, ei capata dreptul de a subscrie actiunile nou emise.
Analistii apreciaza ca acest mod de a accesa resursele de pe piata este o etapa premergatoare celei a ofertelor publice de vanzare de actiuni noi. Deocamdata, majorarea de capital rezervata actionarilor inregistrati la o anumita data, anuntata din vreme, este mai putin costisitoare si are darul de a relaxa ingrijorarile (exagerate) ale actionarilor majoritari privind pastrarea controlului asupra companiei.
Patru dintre cele 57 de companii au adunat 68,4% din valoarea totala a banilor adusi de actionari pentru finantarea companiilor. Banca Transilvania, Ardaf, Dafora si Alum Tulcea au strans impreuna de la investitori 191,4 milioane de euro. Numarul companiilor care si-au majorat capitalul social este dublu, multe realizand aceasta operatiune prin capitalizarea profiturilor din anii anterior.
Din totalul de 108 companii care au decis sa isi majoreze capitalul in prima jumatate a acestui an, doar sapte societati fac parte din titlurile listate pe piata principala a BVB. La finalul anului trecut, 16 emitenti de la BVB au derulat majorari de capital din fonduri proprii sau cu numerar, la un pret pe actiune sub cel din piata (in 2005 numarul acestor emitenti a fost 14). Pe piata Rasdaq, 212 societati si-au majorat capitalul pana la finalul anului trecut, prin aport in numerar sau prin incorporarea profitului si distribuirea de actiuni gratuite.
EFECTUL majorarilor de capital este, de multe ori, o crestere importanta a cotatiei actiunilor, astfel ca investitorii isi pot recupera intr-un timp destul de scurt investitia initiala si pot iesi si cu un profit important.
"Este firesc ca actionarul majoritar sa vrea ca actiunile companiei pe care o controleaza sa creasca puternic, pentru ca astfel ii creste afacerea. Un actionar care are de 2% sau 5% dintr-o societate vrea sa creasca capitalizarea acesteia, pentru a avea profit in momentul in care va decide sa iasa din societate", a spus Pasol. Totodata, la multe dintre companii, pretul nu se ajusteaza cu cat ar trebui in mod matematic, astfel ca investitorii isi mai sporesc castigul. Dupa ce actionarii decid majorarea, pretul scade, de obicei, anticipandu-se cresterea ofertei de actiuni noi. Nu intotdeauna, insa. La Rompetrol Well Services, de pilda, pretul nu a scazut conform asteptarilor. "Pentru companiile subevaluate, in special cele de pe Rasdaq, se intampla ca actiunile sa nu scada cat ar trebui dupa calculele matematice si investitorii obtin un castig substantial", a spus Pasol.
PIATA Rasdaq a dominat vizibil Bursa de Valori Bucuresti din punct de vedere al maririlor de capital, conform datelor oferite de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare.
DAFORA Medias a strans 27 milioane de euro de la actionarii vechi si noi. Conducerea companiei specializata in foraj petrolier si constructii s-a apropiat foarte mult de tinta de a majora de zece ori capitalul. Gradul de subscriere a fost de 95,5%, actionarii Dafora cumparand 881,3 milioane actiuni, din cele 922,6 milioane de titluri emise.
Armax Gaz a fost una dintre cele mai vanate majorari de capital, in perspectiva transferului pe piata principala a BVB a societatii, specializata in echipamente si instalatii industriale pentru gaz. Firma a luat de la actionari 12,23 mil. euro, in timp ce circa cinci milioane de euro au provenit din incorporarea profitului obtinut in anii trecuti. Armax Gaz si-a mai majorat capitalul si la sfarsitul lunii februarie, cu circa 1,7 milioane de euro.
ARDAF a iesit din procedura de redresare financiara prin administrare speciala, dupa ce actionarii Ardaf au adus de acasa 30 milioane de euro. In urma acelei majorari, asiguratorul a avut un nou actionar semnificativ: avocatul Daniel Voicu, ce detinea 15,87% din titlurile companiei, in timp ce anterior majorarii detinea doar 0,01% din Ardaf. Ulterior, actionariatul companiei s-a schimbat, pachetul majoritar, de 70,81% fiind preluat de la Tender SA, de catre Sabile Limited, membra a grupului ceh PPF Investments. Si Alum Tulcea este un caz special, care merita mentionat ca atare. S-a plasat pe primul loc in topul celor mai mari majorari de capital, in urma fuziunii cu Alro Slatina. Firma a cerut actionarilor un aport de aproape 100 milioane de euro. La finalul perioadei de subscriere, actionarul majoritar al societatii, Alro Slatina, a subscris la majorarea de capital circa 90 milioane de euro. Alro detine 99,379% din capitalul social al producatorului de aluminiu din Tulcea. Compania si-a majorat capitalul cu 90,91 milioane de euro.
MULTE alte companii, mari si mici, au folosit acelasi procedeu. Actionarii producatorului, de placi si profile din plastic Romcarbon Buzau au majorat capitalul cu 5,96 milioane de euro, cea mai mare parte a banilor venind din partea Living Plastic Industry SA,care controleaza 34,49% din titlurile companiei. Producatorul de articole de robinetarie Mecanica Rotes Targoviste a luat de la actionari 4,3 milioane de euro. Orizont Bucuresti s-a multumit cu 3,94 milioane de euro, Uzinele Sodice Govora cu 6,1 milioane de euro si Chimcomplex si-a majorat capitalul cu 5,19 milioane de euro. Restul societatilor au cerut actionarilor intre 0,4 si 2,3 milioane de euro fiecare. Majorarea capitalului este o metoda tot mai des folosita de companiile romanesti. Aceasta poate fi facuta prin capitalizarea profitului obtinut in anii precedenti, care implica atribuirea de actiuni gratuite proportional cu participatia dinaintea majorarii.
Cresterea capitalului prin aport de numerar al actionarilor este mai ieftina decat contractartea de imprumuturi bancare, si chiar si decat o oferta publica de vanzare de actiuni. Ultimele doua procedee inseamna comisioane
Flash 57 din 108 companii tranzactionate pe pietele Bursei au cerut bani de la actionarii lor in primul semestru al acestui an. Sapte companii sunt listate pe piata principala a bursei. Restul de 51 de companii si-au majorat capitalul cu profiturile din anii anteriori.
BANCA Transilvania
A primit cei mai multi bani de la actionari, dintre companiile listate pe piata principala a Bursei de Valori Bucuresti. Institutia a anuntat ca intentioneaza sa isi majoreze capitalul cu 45 milioane de euro. La finalul perioadei de subscriere, actionarii bancii Transilvania au adus de acasa 43 milioane de euro. Institutia face parte din grupul companiilor care si-au majorat capitalul din mai multe surse. Una dintre surse a fost capitalizarea rezervelor constituite din profitul inregistrat de banca, precum si din aportul in forma baneasca din partea actionarilor inscrisi la 11 mai. Gradul de subscriere la majorarea capitalului a fost de 98,52% din totalul actiunilor oferite restul de 1,48% urmand sa fie oferite spre subscriere angajatilor.
"Pentru companiile subevaluate, in special cele de pe Rasdaq, se intampla ca actiunile sa nu scada cat ar trebui; dupa calculele matematice si investitorii obtin un castig substantial Razvan Pasol presedinte Intercapital Invest
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
