Companiile din zona euro ignoră criza creditelor, însă piaţa imobiliară creşte mai lent

Date publicate de Banca Centrală Europeană (BCE) arată că ritmul de creştere al creditelor a atins un nivel record în decembrie, în ciuda turbulenţelor din ultimele cinci luni de pe pieţele financiare, care au împins băncile să impună condiţii aspre de creditare şi să ridice dobânzile pe piaţă.

Rata anuală de creştere a împrumuturilor acordate sectorului privat s-a stabilizat la 11,1% în decembrie 2007, cea de a şasea lună în care avansul s-a menţinut în apropiere de 11%, deşi economiştii se aşteptau la o temperare.

Singurul semn de slăbiciune a fost observat în sectorul împrumuturilor pentru locuinţe, unde ritmul de creştere din zona euro a încetinit până la cel mai scăzut nivel din 2000, deoarece dobânzile mai mari din piaţa interbancară a urcat dobânzile variabile la credite, dar şi ca urmare a unui declin al pieţelor imobiliare din Spania şi Irlanda. În schimb, celelalte tipuri de credite de consum au crescut într-un ritm accelerat.

"Rata de creştere a împrumuturilor rămâne remarcabil de ridicată în zona euro, având în vedere efectele turbulenţelor din piaţă", a spus economistul UniCredit Marco Kramer.

"Fără îndoială, condiţiile mai aspre de creditare vor continua să aibă un impact negativ asupra sumelor disponibile, dar până în prezent nu putem vorbi de o criză a creditelor in zona euro", a adăugat Kramer.

Economiştii sunt de părere că un ritm solid de creştere al împrumuturilor ar ajuta BCE să reziste în faţa cererilor de a reduce dobânda cheie cât mai curând posibil de la nivelul actual de 4%, în ciuda relaxării politicii monetare a altor bănci centrale.

În sprijinul acestui argument vine şi faptul că masa monetară M3 a continuat să crească, deşi într-un ritm mult mai lent decât anticipau economiştii. Astfel, M3 a crescut în ritm anual cu doar 11,5% în decembrie, faţă de nivelul record atins în octombrie şi noiembrie, de 12,3%.

Mulţi se aşteptau ca această temperare - cauzată în principal de reducerea sumelor în circulaţie, a depozitelor la o zi (overnight) şi de vânzările de titluri la fondurile monetare - să reprezinte unul din factorii - chiar dacă secundari - care determină evoluţiile economice, în viziunea BCE.

"Oferta monetară joacă acum un rol secund în politica de dobânzi a BCE", a declarat Claudia Broyer, economist la Dresdner Bank.

BCE urmăreşte mai mult evoluţia sectorului financiar, al împrumuturilor şi la starea economiei, dar şi la statisticile privind inflaţia, a adăugat Broyer.
Unii analişti consideră că statisticile privitoare la împrumuturi indică încetinirea creşterii economice, în special în Irlanda, Spania şi Franţa, unde ritmul rapid de creştere a consumului a fost susţinut de piaţa imobiliară.

Împrumuturile ipotecare au crescut doar cu 7,1% în 2007, faţă de un ritm anual de 7,6% în noiembrie, ceea ce reprezintă cea mai mică rată din 2000, an din care există statistici disponibile pentru zona euro.

Această evoluţie a temperat ritmul de creştere al împrumuturilor pentru populaţie până la 6,2% ( de la 6,5% în noiembrie), cel mai scăzut din noiembrie 2003, în ciuda accelerării avansului creditelor de consum de la 5,1% până la 5,3%.

Deşi împrumuturile pentru companii au crescut într-un ritm mai accelerat în decembrie, de 14,4%, faţă de 14% în noiembrie, aceasta se datorează parţial dificultăţii de a obţine fonduri de pe piaţă, unde dobânzile la creditele de la o lună până la trei luni au săltat în decembrie până la niveluri maxime ale ultimilor şapte ani.

"Creditarea este încă foarte solidă, însă există un clivaj între împrumuturile pentru companii şi cele pentru populaţie", a spus economistul şef pentru zona euro la BNP Paribas, Ken Wattret.

"Cred că ar trebui să ne concentrăm asupra sectorului populaţiei, deoarece încetinirea devine permanentă şi se corelează cu problemele de pe pieţele imobiliare ale unor ţări din zona euro. Aceasta va fi din ce în ce mai mult punctul de interes al Consiliului Guvernatorilor BCE", a adăugat Wattret.

28 ian 2008 19:03