Cum incearca statul sa resusciteze piata de capital

Ministerul de Finante a anuntat ca titluri de stat cu o valoare totala de peste 2,2 miliarde euro vor fi listate pe Bursa de la inceputul saptamanii viitoare, in plan fiind si listarea obligatiunilor ipotecare. Reprezentantii ministerului spun ca momentul listarii titlurilor de stat a fost “urgentat” pentru a da stabilitate pietei de capital intr-o perioada in care bursa se afla in picaj. “Piata titlurilor de stat, care are o evolutie in baza unor reguli proprii, poate deveni un element de stabilitate mai ales intr-o astfel de perioada marcata de turbulente. Am urgentat momentul listarii tocmai ca prin autoritatea pe care o avem sa dam un apel clar de incredere in Bursa de Valori”, a declarat ieri Varujan Vosganian, ministrul Economiei si Finantelor, cu ocazia anuntului oficial al listarii titlurilor de stat pe Bursa.

Reprezentantii statului au oferit, totodata, estimari privind cresterea economica din primul semestru si nivelul la care ar putea ajunge investitiile straine directe in acest an, pentru a sublinia ca bursa a avut, in primele sase luni, o evolutie care nu a tinut cont de cea a economiei in ansamblu.

Vosganian a estimat cresterea economica din primul semestru la 8%, in usoara scadere fata de nivelul de 8,2% din primul trimestru, dar peste cresterea de 5,9%, din primele sase luni ale anului trecut. Ministrul finantelor a estimat, totodata, ca investitiile straine directe ar putea depasi, in acest an, pentru prima oara pragul de zece miliarde euro, dupa ce in primele cinci luni ale anului s-au cifrat la 4,2 miliarde euro, aproape dublu comparativ cu perioada similara a anului trecut.

“Ponderea deficitului de cont curent in PIB e in scadere de la 14% la 13%, dar mai important este faptul ca, in primele cinci luni ale anului trecut, am avut o acoperire de 37% a deficitului de cont din investitiile straine, iar acum acoperirea este de 60%”, a precizat Vosganian. El a mai spus ca inflatia, la finalul anului, se va ridica la 6-7%, fata de obiectivul initial de 3,8%, dar si tinta din Uniunea Europeana a crescut la 4-5%, fata de prognoza initiala de 2%.

Oficialii ministerului spun ca scaderea dramatica a bursei din primul semestru a venit ca “ecou” al semnalelor din trecut, care indicau o inrautatire a perspectivelor pentru Romania. Situatia, in prezent, s-a schimbat, potrivit lui Vosganian, fiind “agentii de risc care arata ca Romania are o capacitate mai mare de a absorbi socurile”.

Listarea titlurilor de stat pe bursa, considerata a fi evenimentul anului pe piata de capital, nu va aduce imediat o lichiditate mai mare pe piata, dar va da un semnal investitorilor straini, considera reprezentantii pietei de capital. Incepand cu data de 4 august, vor fi listate 26 de serii de titluri de stat, respectiv toate obligatiunile statului avand cupon fix care nu au ajuns inca la maturitate. Nu vor fi listate certificatele de trezorerie, obligatiunile indexate la inflatie si cele emise in baza unor legi speciale. “Nu e fezabila listarea titlurilor de stat cu maturitate mai mica de un an. Nu consideram ca ar fi atractive pentru bursa”, a mentionat Vosganian. Acesta a mai spus ca piata primara va ramane, in continuare, cea mai importanta pentru titlurile de stat, lichiditatea pe bursa a titlurilor urmand sa fie de pana la 20% din volumul pe piata interbancara.

Romania are, in prezent, emisiuni cu titluri de stat cu scadente intre unu si 12 ani, cea mai mare maturitate fiind la o emisiune din 2005, lansata pe 15 ani si care ar urma astfel sa ajunga la scadenta in 2020.

Pentru a creste atractivitatea titlurilor de stat in randul investitorilor de la bursa, Ministerul de Finante nu va impozita veniturile din dobanzile aferente titlurilor detinute, in timp ce Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) a anuntat ieri ca, pentru anul 2008, va percepe un comision zero pentru tranzactiile cu aceste instrumente financiare. Comisioane modice au anuntat si reprezentantii bursei si cei ai Depozitarului Central.

“Titlurile de stat se adreseaza unei game de investitori care e in crestere la Bursa de Valori, fondurile de pensii, dar si fondurilor mutuale si companiilor de asigurari. Crearea unei piete secundare pentru aceste titluri va face si piata primara mai atractiva, investitorii care vor subscrie vor sti ca au unde sa realizeze un exit”, considera Stere Farmache, presedintele-director general al Bursei de Valori. Conducerea bursei spune ca, desi lichiditatea titlurilor de stat va fi redusa in perioada imediat dupa inceperea tranzactionarii, listarea acestora va atrage atentia investitorilor straini, care, in momentul cand vor veni pe piata, vor analiza si celelalte posibilitati de investitii pe care aceasta le ofera. “Vor fi, cu siguranta, cumparatori interesati de aceste titluri, iar, in ceea ce priveste vanzatorii, acestia vor aparea cu timpul”, a precizat Farmache. MEF considera ca listarea titlurilor de stat va fi o confirmare a cresterii economiei romanesti in general, o crestere a predictibilitatii acestei piete si o sporire a stabilitatii in plan macroeconomic.

Ce aduce statul pe bursa

Instrument financiar	Data listare	Valoare
Titluri de stat	4-Aug	8 mld. Lei
Obligatiuni ipotecare	in plan	n/a

 

Stirile lui Vosganian

Crestere economic primul semestru	8%
Investitii straine directe in 2008	10 mld. Euro
Inflatie 2008	6-7%