Microsoft a incheiat anul trecut cu cel mai mic volum de lichiditati si titluri de valoare detinut din 1999, potrivit Bloomberg. Scaderea lichiditatilor a fost determinata, in prima instanta, de plata unor dividende speciale, de 3 dolari pe actiune, in decembrie 2004. Inainte de plata dividendelor, compania cu sediul la Redmond, Washington ar fi putut finanta partea lichida a ofertei de preluare – jumatate din suma totala – fara ajutorul investitorilor in obligatiuni si a liderilor bancari.
De atunci, Microsoft a ramas in urma companiilor incluse in indicele Standard & Poor’s, a Dow Jones Industrial Average si a titlurilor de stat la 10 ani, in privinta randamentelor totale, tilurile de stat aducand aproape acelasi profit ca si actiunile de la bursa.
Aceasta performanta este la mare distanta de performantele anilor ’80 si ’90, cand co-fondatorul Bill Gates s-a plasat pe locul intai in topul anual al celor mai bogati 400 de americani, realizat de revista Forbes. Actiunea Microsoft a ajuns, in decembrie 1999 la valoarea de 59,97 dolari, sau de 822 de ori pretul initial divizat din martie 1986.
Oferta pentru Yahoo! este menita sa ajute Microsoft sa devina un competitor important pentru Google, cel mai popular serviciu de cautare pe internet, Yahoo!, plasandu-se pe locul doi in acest clasament.
Microsoft a incheiat anul trecut cu 21,1 miliarde de dolari, in cash si actiuni, mai putin de o treime din suma record atinsa in al treilea trimestru din 2004. Dividendul special, la un an dupa ce compania a inceput sa faca astfel de plati a insumat 32,2 miliarde dolari, contribuind astfel la scaderea lichiditatilor. Oferta pentru Yahoo! “va fi format din bani lichizi pe care-i detinem si imprumuturi”, a spus CFO-ul Microsoft, Chris Liddel, intr-o conferinta de presa, la New York.
Microsoft nu a facut niciodata credite pe termen mai lung de un an si nu a mai avut datorii din anul fiscal care s-a incheiat in iunie 1993, potrivit datelor Bloomberg. Atat Standard & Poor’s cat si Moody’s au retras ratingurile referitoare la creditele companiei in 2004, dupa ce ambele agentii de rating au acordat calificative “AA’, respectiv echivalentul “Aa” companiei de software.
Companiile care au ratinguri similare in prezent se pot astepta la dobanzi de 4,95% daca fac imprumuturi pe zece ani pe piata de obligatiuni, potrivit Bloomberg. Randamentul este mult mai mic decat costul de 9,03% aferent actiunilor Microsoft. Astfel, este mai ieftin ca Microsoft sa apeleze la un credit, decat sa plateasca pentru Yahoo! in actiuni. Chris Lidell a declarat luni ca Microsoft s-ar putea imprumuta pentru prima data in istoria companiei, ca sa finanteze o parte din oferta de cumparare a Yahoo!, in valoare de 44,6 miliarde dolari constand in numerar si pachete de actiuni, informeaza Reuters, citata de NewsIn. Jerry Yang, directorul executiv de la Yahoo!, care anul trecut promitea sa-si conduca echipa spre victorie, considera ca detinatorii de actiuni Yahoo! sunt in favoarea preluarii companiei de catre Microsoft, scrie Bloomberg. La anuntul ofertei de preluare din partea companiei Microsoft in valoare de 44,6 miliarde dolari, actiunile Yahoo! au crescut cel mai mult de la listarea companiei care detine a doua pozitie ca popularitate intre motoarele de cautare. Dupa doi ani de prabusiri pe piata de capital, actiunile Yahoo! se depreciasera cu 32% inainte de oferta facuta de Microsoft. Microsoft a afirmat, anul trecut, ca directorul executiv al Yahoo! a respins inceperea negocierilor de preluare, incercand sa concureze cu liderul cautarilor pe internet, Google in mod independent. Performanta actiunilor Yahoo! demonstreaza ca investitorii companiei nu sunt de acord cu strategia promisa de Yang. "Nu poti privi investitorii in ochi spunandu-le ca preluarea nu are rost", a spus Robert Doll, trader-sef al fondului de investitii BlackRock, referindu-se la oferta de preluare a Microsoft. "Yahoo! nu are prea multe optiuni. Poate controla active in valoare de 1,3 trilioane de dolari, inclusiv actiuni ale Microsoft, cel mai mare producator de software din lume", a precizat Doll. Oferta de 31 de dolari pe actiune din partea Microsoft a venit la trei zile dupa ce Yahoo! a anuntat, pentru al optulea trimestru, scaderi de profit si de vanzari, mai mari decat estimarile analistilor. Inapoi la conducere Yang, in varsta de 39 de ani, a acceptat sa treaca la carma Yahoo in iunie, inlocuindu-l pe Terry Semel, dupa ce actiunile companiei s-au depreciat iar compania a pierdut din vanzarile de publicitate online, in favoarea unor site-uri de socializare online, precum MySpace şi Facebook, prin care utilizatorii schimba mesaje, fotografii si fisiere video cu un grup de prieteni. In cei sase ani cat Semel s-a aflat la conducere, a construit business-ul de publicitate online prin achizitii si dezvoltare interna. In timp ce actiunile au crescut de aproape sapte ori sub conducerea lui Semel, cresterea dominantei Google a dus la o prabusire a actiunilor cu 35% in 2006, investitorii cerandu-i lui Semel sa-si dea demisia." Oferta de preluare din partea Microsoft a venit prea devreme pentru Yang, acesta neavand timp sa-si demonstreze capacitatea, a spus Ellen Siminoff, care a lucrat cu acesta sapte ani, iar acum este presedinte la Efficient Frontier, companie care ofera consultanta in domaniul motoarelor de cautare pe internet.
"Este dificil sa schimbi ceva intr-un timp atat de scurt", a spus Siminoff, adugand ca Yang ar fi preferat ca Yahoo! sa fie vanduta dupa rezolvarea problemelor, pentru ca aceasta preluare sa nu fie perceputa ca semn de slabiciune. Autoritatile antitrust din Europa si cele din Statele Unite analizeaza implicatiile acestei posibile tranzactii care ar reduce numarul marilor competitori dintr-o industrie de la trei, la doi. Google a afirmat ieri ca oferta ingrijoreaza utilizatorii de internet si creaza suspiciuni ca Microsoft ar vrea sa ocupe o pozitie dominanta in domeniul internetului. William Mahnic, profesor in domeniul fuziunilor si achizitiilor la Universitatea Case Western, considera ca, in cazul unui raspuns afirmativ din partea Yahoo, obtinerea aprobarii din partea autoritatilor antitrust este foarte probabila, precizand ca, nici impreuna, cotele de piata ale Yahoo! si Microsoft nu ajung la nivelul Google, relateaza Reuters. "Partea importanta in aceasta problema este ca Google are o cota de piata uriasa", a spus Mahnic, care anticipeaza ca tranzactia, in cazul concretizarii, va fi aprobata fara ca vreuna dintre cele doua companii sa fie obligata sa renunte la unele dintre active. Cota de piata la nivel mondial detinuta de Google in domeniul cautarii pe internet, de 77%, depaseste semnificativ ponderea Yahoo!, de numai 16%, si cea a Microsoft, de 3,7%, potrivit firmei de cercetare comScore. Cresteri la bursa Actiunile Yahoo! erau tranzactionate cu 19,18 dolari inainte de oferta de preluare. Actiunile au crescut cu 9,20 dolari, la 28,38 dolari pe piata Nasdaq, imediat dupa anunt, iar castigul a continuat la 28,73 dolari pe actiune in debutul sedintei de tranzactionare de azi, la bursa din Germania. Si actiunile Microsoft au castigat astazi 1,1%, ajungand la valoarea de 30,77 dolari in tranzactiile de pe bursa germana, fata de valoarea de 30,45%, inregistrata in SUA, la 1 februarie. Actiunile Google au inregistrat, de asemenea, aprecieri, crescand cu 0,4%, o actiune fiind cotata, astazi, la 518 dolari in Germania, fata de valoare inregistrata saptamana trecuta in SUA, 515,90 dolari. Bursele americane au inceput sedinta de vineri, 1 februarie, in crestere, pe fondul optimismului generat de oferta Microsoft de a prelua Yahoo!, potrivit Reuters. Astfel, actiunile Yahoo! s-au scumpit cu 50%, la 28,60 dolari/actiune, si au contribuit la aprecierea indicilor S&P si Nasdaq, in timp ce cotatia actiunilor Microsoft a scazut cu 4,9% la 31,05 dolari/actiune.
Microsoft ar putea majora pretul platit pe actiune pana la 40 dolari/titlu Microsoft s-ar putea sa majoreze pretul platit pe actiunea Yahoo!, a spus Jason Helfstein, analist la Oppenheimer & Co din Fosti angajati ai Yahoo!, ca Siminoff si Brian Steel, au afirmat ca Yang va accepta oferta Microsoft, deoarece pretul oferit este prea bun pentru a fi ignorat. "Yang are o responsabilitate uriasa fata de multi oameni", a spus Steel, care a parasit compania in 2006. "Provocarea este mare si nu este ceva care sa ti se ofere peste noapte", a precizat Steel. Microsoft va schimba conducerea Yahoo! daca i se refuza oferta Microsoft ameninta ca va schimba conducerea Yahoo! in sase saptamani, daca aceasta nu va accepta propunerea de preluare in valoare de 45 miliarde dolari si nu va incepe negocierile de fuziune, potrivit cotidianului britanic The Times. Microsoft si-ar putea exercita dreptul de actionar pentru a nominaliza candidatii care sa inlocuiasca directorii Yahoo!, scrie si Bloomberg, citand surse apropiate Microsoft. Actionarii Yahoo! urmeaza sa-si nominalizeze directorii la 13 martie, inainte de intalnirea anuala a companiei. Planul de eliminare a directorilor Yahoo! vine dupa zvonuri conform carora motorul de cautare pe internet se gandeste la fezabilitatea unei aliante cu Google, cel mai mare rival al sau, pentru a respinge oferta de preluare facuta de Microsoft. Desi o sursa apropiata Google a spus ca nu se pune problema unei contraoferte pentru Yahoo!, se zvoneste ca managementul motorului de cautare se gandeste la o cooperare cu cea mai mare companie din domeniul internetului din lume. Microsoft, in competitia de pe piata serviciilor si publicitatii de pe internet, a facut o oferta de preluare a Yahoo!, dupa ce aceasta a refuzat fuziunea cu producatorul de software anul trecut. Microsoft a oferit 31 dolari pentru o actiune Yahoo!, propunere ce ar putea deveni cea mai mare preluare din industria tehnologica. "Microsoft isi rezerva toate drepturile sa faca toti pasii necesari pentru a asigura actionarii Yahoo! ca li se ofera o oportunitate si pentru a-i face sa inteleaga valoarea propunerii noastre", a afirmat Steven Ballmer, CEO-ul Microsoft, intr-o scrisoare catre managementul Yahoo!. Investitorii japonezi sustin preluarea Yahoo! de catre Microsoft Compania SoftBank, actionar majoritar al Yahoo Japonia, a inregistrat cea mai mare crestere a actiunilor sale pe bursa din Tokyo din ultimii doi ani, dupa oferta de preluare a Yahoo! de catre Microsoft, in valoare de 44,6 miliarde dolari, scrie Bloomberg. Softbank detine 3,9% din actiunile Yahoo!, care s-au apreciat cu 16%, la valoarea de 2.205 yeni pe bursa din Tokio, cel mai mare castig inregistrat din 29 septembrie 2005. Actiunile Yahoo Japonia au crescut cu 9,5%, pana la nivelul de 46,000 yeni. Indicele Nikkei 225 a inregistrat o crestere de 2,7%. "Puterea financiara a Microsoft va stimula dezvoltarea motorului de cautare al Yahoo!, lucru care va aduce beneficiul dezvoltarii tehnologice si la Yahoo Japan" a spus Yuichi Sato, analist la Mizuho Securities din Tokio, care si-a exprimat o pozitie favorabila achizitiei. Purtatorul de cuvant al Softbank, Jin Nakamura si reprezentantul Yahoo Japan, Toru Nagano, au refuzat, ieri, sa comenteze impactul ofertei Microsoft si sa mentioneze care este pozitia lor. Yahoo!, cu sediul in Sunnyvale, detine 33% din Yahoo Japonia, conform Bloomberg. Softbank detine 52,3 milioane actiuni si 41% din Yahoo Japan, potrivit datelor de pe site-ul Softbank. Yahoo Japan, care a devansat Google pe piata nipona, concureaza mai degraba cu Baidu.com, care a intrat pe piata japoneza luna trecuta. Google critica oferta Microsoft de a cumpara Yahoo!
Google a ripostat duminica la oferta de 44,6 miliarde dolari facuta de Microsoft pentru preluarea Yahoo!, acuzand compania Microsoft ca incearca sa isi extinda monopolul de software pentru computere in domeniul internetului, relateaza Reuters, citat de NewsIn. Vice-presedintele si reprezentantul legal al companiei Google, David Drummond, a scris intr-un articol aparut pe un blog ca o combinatie intre Microsoft si Yahoo! ar putea submina concurenta pe internet si le-a cerut membrilor consiliilor de administratie sa impiedice fuziunea. Drummond a comentat ca puterea companiei Microsoft se bazeaza pe zeci de ani de monopol al sistemului de operare Windows, folosit pentru majoritatea computerelor personale, si pe monopolul Internet Explorer, care este principalul program folosit de consumatori pentru navigarea pe internet. Fuziunea propusa de Microsoft cu Yahoo! ar combina primii doi furnizori de e-mail, de mesagerie instanta si de portaluri de internet, ce reprezinta un punct de plecare pentru sute de miloane de utilizatori ce cauta informatii pe internet. Reprezentantul Google a adaugat ca Microsoft ar putea incerca sa favorizeze serviciile Microsoft si Yahoo! prin directionarea utilizatorilor spre pagini de internet pe care le detin in loc sa permita clientilor sa aleaga surse concurente. "Ar putea o combinatie intre cele doua companii sa se foloseasca de avantajele unui monopol al software-ului pentru computere personale pentru a limita posibilitatea consumatorilor de a accesa e-mail-ul, mesageria instanta sau serviciile de internet furnizate de concurenta?", a mai scris Drummond pe pagina de internet http://googleblog.blogspot.com/ . In cadrul unei conferinte ce a avut loc vineri, conducerea Microsoft a transmis ca Google, nu propria companie, este cea pe care regulatorii antitrust ar putea-o impiedca sa cumpere Yahoo!, in contextul in care Google domina sectorul de cautare pe internet, informeaza NewsIn. Conducerea Microsoft a argumetat pe baza statisticilor din industrie care arata ca Google detine 75% din cota de piata a motoarelor de cautare pe internet. Potrivit acelorasi date, Yahoo! are o cota de piata de 16% si Microsoft de 3%. Microsoft considera drept generoasa oferta pentru achizitia Yahoo! Conducerea Microsoft a calificat luni drept "generoasa" oferta sa de 44,6 miliarde dolari pentru achizitia portalului Yahoo!, in asteptarea unui raspuns rapid din partea celui din urma, relateaza AFP, conform NewsIn. Greselile Yahoo! din trecut au determinat incapacitatea de evitare a unei preluari Istoria recenta a grupului Yahoo!, un adevarat deschizator de drumuri pe internet, este o lunga serie de greseli care i-au redus spatiul de manevra in fata unei oferte de preluare, de aproape 45 miliarde dolari, facuta de grupul Microsoft, relateaza Reuters, citata de NewsIn. Un document intern, ajuns in mainile presei in noiembrie 2006, cerea restructurari fundamentale ale organizatiei si concedierea a 20% din personal, pentru a restabili competitivitatea grupului. Cunoscut ca "Manifestul Untului de Arahide", acest document afirma ca Yahoo! isi extinde resursele nepermis de mult, autorul acestui document facand referinta la untul de arahide intins pe o felie de paine.
"Daca te uiti la componenta in numerar a ofertei, aceasta va depasi 20 miliarde dolari in cash", a anuntat Chris Lidell, directorul financiar al companiei, intr-o prezentare pentru investitori. "Am putea finanta o mare parte din aceasta suma prin propriile lichiditati, dar este foarte probabil sa ajungem sa ne imprumutam, pentru prima data", a adaugat Lidell.
Investitorii Yahoo! prefera preluarea de catre Microsoft decat lupta cu Google
Abuz de pozitie dominanta?
Microsoft a ales Yahoo! ca partener, esuand in mod repetat sa-si creasca vanzarile din publicitate online, ocupand locul trei ca motor de cautare, la o distanta apreciabila de locul doi. Yahoo! ar oferi Microsoft cel mai popular grup de site-uri web din SUA, folosit de aproximativ 500 milioane de oameni din intreaga lume.
Purtatorul de cuvant al Microsoft nu a facut comentarii privind intentia companiei de software de a-si nominaliza proprii candidati in boardul Yahoo!.
Compania Microsoft nu a putut fi contactata imediat pentru a raspunde declaratiilor reprezentantului Google.
"Consideram ca oferta nostra este generoasa", a declarat Steve Ballmer, presedintele si directorul Microsoft, cu ocazia unei conferinte anuale a grupului.
"Avem incredere in faptul ca actionarii si consiliul de administratie al Yahoo! vor decide rapid sa ni se alature pentru a progresa in scopul integrarii", a adaugat Steve Ballmer.
"Am facut acesta oferta astfel incat sa fie atractiva pentru actionarii Yahoo!", si in acelasi timp "competitiva", a daugat Chris Lidell, directorul financiar al Microsoft. "Vrem sa incheiem oferta in decursul acestui an", a spus Chris Lidell, citat de NewsIn.
De la fondarea sa, in urma cu 14 ani, cand a fost primul ghid de navigatie pe internet, Yahoo! s-a implicat in zeci de sectoare de afaceri si a devenit un lider al industriei online, activitatile sale extinzandu-se de la servicii de email la oferta de publicitate utilizata de catre marile corportatii pentru marketing. Insa nu toate "pariurile" sale initiale au avut succes.
Yahoo! a fost una dintre primele mari companii care sa incerce sa profite de pe urma sporirii popularitatii retelelor de socializare online, precum MySpace si Facebook. In ciuda implicarii rapide in acest segment, Yahoo! a ramas blocata in ideea, veche de zece ani, a unui portal singular, fara a "imbratisa" noile tendinte.
Schimbarile promise, de la noi tehnologii de publicitate, pentru a lupta impotriva rivalului Google, la numirea fondatorului Jerry Yang in functia de CEO, nu au produs rezultate vizibile, iar Yahoo! este nevoita sa concedieze din personal, in timp ce Google angajeaza.
Yahoo! se confrunta acum cu "mostenirea" fostului sau sef, Terry Semel, care, intre 2001 si 2007 a condus compania de la revenirea dupa criza dotcom, diversificand-o pentru a se implica in domenii variate, precum publicitatea online. Insa extinderea in sectorul de entertainment a fost mult mai putin reusita.
"Yahoo! a ajuns cu spatele la zid pentru ca au refuzat sa efectueze achizitii importante", a declarat un analist al RBC, Jordan Rohan. "A avut la un moment dat posibilitatea sa cumpere compania Google, si nu a facut-o. Ar fi putut sa cumpere portalul Facebook pentru mai putin de doua miliarde dolari, si nu a facut-o", a adaugat acesta, citat de Reuters.
Microsoft, care a anuntat la sfarsitul saptamanii trecute ca ofera 31 dolari pe actiune pentru preluarea companiei, a precizat ca Yahoo! "nu mai are timp de pierdut". Intr-o scrisoare trimisa consiliului de administratie al Yahoo!, Steve Ballmer, CEO al Microsoft, a declarat ca Semel i-a respins propunerea facuta in urma cu un an privind o posibila fuziune, citand increderea in "potentialul de crestere" al Yahoo!, dupa aplicarea reformelor planificare si lansarea unui nou serviciu de publicitate, denumit Panama, pentru a rivaliza cu Google pe pietele tot mai importante ale cautarilor pe internet si publicitatii pay-per-click.
Intarzierile repetate ale lansarii unor produse noi, restructurarile si demisiile unor inalti responsabili, inclusiv fostul director operational, Dan Rosensweig, precum si seful diviziei de cercetare Zod Nazen, au fortat demisia lui Semel insusi, care a fost inlocuit in iunie 2007 de catre fondatorul Jerry Yang.
De atunci, Yahoo! a intarziat lansarea unor noi strategii in ciuda faptului ca a emis avertismente privind aparitia unor probleme economice din ce in ce mai mari in cadrul diviziei de publicitate. Saptamana trecuta, Yahoo! a anuntat ca va concedia aproximativ 1.000 de angajati, sau 7% din personal.
Planurile privind construirea unui nou tip de imperiu media hibrid, specializat pe dezvoltarea de software strict pentru web, nu au atins asteptarile si divizia din Santa Monica, California, este doar o umbra din ce fusese.
In luna iulie, Yang a declarat ca nu exista "vaci sacre", promitand sa redacteze un plan de redresare pe 100 de zile. In cursul anului trecut, Yang a inchis o serie de divizii, precum cea specializata pe licitatii online si un site de fotografii.
Insa schimbarile fundamentale au venit cu greutate, a afirmat in ianuarie un analist al American Technology Research, Rob Sanderson, sporind scepticismul investitorilor privind abilitatea lui Yang de a conduce revenirea companiei.
Responsabilii Microsoft sunt de parere ca o alianta a celor doua companii va dispune de suficiente resurse pentu a deveni un lider al pietei publicitatii pentru companii, continuand investitiile in centrele de date necesare rularii unor servicii web si "atacarii" unor piete emergente, precum cele ale continutului video pentru telefoane mobile, informeaza Reuters, citata de NewsIn.
