Doar 12% din acţiunile Casa de Bucovina au fost subscrise până la încheierea anului

Casa de Bucovina a pus în vânzare 45,5 milioane de acţiuni din care au fost subscrise doar 5 milioane 750 de mii, după aproximativ 2 săptămâni de la începerea ofertei. Casa de Bucovina este a doua, şi ultima ofertă publică a anului 2007 la Bursa de Valori Bucureşti şi se va încheia pe 11 Ianuarie.

Compania completează sectorul turismului, alături de Turism Hoteluri Marea Neagra, tranzacţionată sub simbolul EFO, si Turism Felix, tranzacţionată sub simbolul TUFE. Gradul redus de subscriere poate fi pus pe seama suprapunerii cu oferta Transgaz, mult mai mediatizată, dar şi pe seama lipsei de interes a investitorilor pentru acest sector.

Desfăşurată în vara anului trecut, oferta publică a Turism Felix a fost şi ea subscrisă doar puţin peste 60%. În competiţia cu Transgaz, Casa de Bucovina a fost dezavantajată şi de potenţialul de creştere a preţului estimat de piaţă, net favorabil Transgaz. Cu toate acestea, urmărind multiplii de preţ la care se tranzacţionează Turism Felix şi EFO, în raport cu rezultatele anuale din 2006, Casa de Bucovina prezintă un potenţial de creştere de 20 până la 76 de procente.
Raportat la datele financiare de-acum un an, valoarea de piaţă a Turism Felix reprezenta de 2,55 ori valoarea activelor totale, de 2,66 de ori valoarea capitalurilor proprii, de 11,6 ori valoarea veniturilor din exploatare şi de 70 de ori valoarea profitului net. Raportat la aceeaşi perioadă, multiplii de preţ ai EFO sunt mai buni.

Având în vedere aceste date, valoarea de piaţă a Casei de Bucovina s-ar putea înscrie între un minim de 29 de milioane de lei şi un maxim de 43 de milioane de lei. Asta înseamnă că, faţă de preţul de ofertă de 20 de bani pe acţiune, Casa de Bucovina prezintă un potenţial de creştere de 21 până la 76 de procente, în funcţie de multiplicatorul luat în calcul