După Fed urmează BCE ?

Banca este însă conştientă de faptul că realitaţile economice ar putea suferi schimbări mai puţin pozitive, în special datorită impactului pe care economia americană îl are asupra celei europene. Cel puţin la nivel declarativ principala preocupare rămâne totuşi inflaţia.

Rata actuală de 3.1% se situează mult dincolo de ţinta propusă ceea ce nu face decât să se adauge la reţinerile lui Jean Claude Trichet faţă de o eventuală reducere a dobânzii. Cu mai puţin de două săptămâni în urmă, acesta vorbea chiar despre o scumpire preventivă a creditelor, de natură să contracareze din efectele măririlor de salariu. În special recentele renegocieri ale contractelor colective de muncă din Germania sau Franţa, efectuate sub presiunea formidabilă a sindicatelor sunt un argument serios în acest sens.

Opiniile sunt însă destul de divergente în cadrul consiliului Băncii Centrale, iar mesajul BCE a început să fie unul mai moderat, chiar înaintea deciziei radicale luate ieri de către FED. Mulţi sunt de părere că perspectivele de creştere economică la nivel european sunt în momentul de faţă supra-optimiste. Chiar dacă zona euro a fost scutită în linii mari de o prăbuşire a pieţei imobiliare, iar efectele macroeconomice acute nu au apărut deocamdată, perspectiva unei recesiuni în Statele Unite reprezintă o preocupare reală.

Continuarea trendului de scăderi abrupte pe pieţele de capital ar putea afecta în ultimă instanţă economia reală şi ar disipa încrederea în potenţialul zonei. De aceea, factorul decisiv în luarea acestei decizii rămâne amploarea crizei americane sau proporţiile unei eventuale recesiuni. La nivel european, există de altfel oficiali care nu se tem să-şi exprime frustrările legate de acest fenomen.

Unul dintre aceştia ar fi chiar Joaquin Almunia, comisarul pentru afaceri monetare care a pus actuala situaţie pe seama dezechilibrelor macroeconomice din Statele Unite şi a politicilor fiscale adoptate în ultimii ani. Aşadar, europenii privesc în continuare spre America, rămâne de văzut dacă vocea investitorilor se va impune până la urmă în această dilemă.