În ultimele luni, românii au investit masiv în titluri de stat, stârnind o dezbatere aprinsă în spațiul public. Într-o perioadă marcată de incertitudini economice, mulți caută refugiu în instrumente financiare considerate „sigure”. Dar sunt ele într-adevăr sigure pentru toată lumea?
Economistul Radu Georgescu a analizat pe rețelele sociale de ce titlurile de stat românești sunt atât de populare, deși economia țării este considerată una dintre cele mai riscante din Uniunea Europeană. Conform agențiilor de rating Fitch și S&P, România are un risc ridicat din cauza deficitului bugetar și a celui de cont curent. Aceste dezechilibre pot genera presiuni asupra cursului valutar și pot determina creșterea dobânzilor.
„România are cea mai mare inflație din UE și este văzută ca fiind cea mai riscantă economie. Din acest motiv, plătește dobânzi mai mari decât state precum Albania, Bulgaria sau Croația. Și totuși, românii cumpără titluri de stat pentru că dobânzile sunt mari. Dar de ce nu cumpără obligațiuni turcești, care oferă randamente de 40%?”, a scris economistul pe Facebook.
Băncile joacă un alt joc
Răspunsul vine tot de la Georgescu: „Pentru că băncile folosesc mecanisme de protecție, numite hedging. Ele nu pierd bani indiferent de cum evoluează cursul valutar sau dobânzile. Folosesc contracte swap, care sunt echivalentul unei polițe de asigurare financiară.”
În opinia sa, majoritatea investitorilor de rând nu înțeleg riscurile reale. „Probabil 90% dintre cei care cumpără titluri de stat nu au auzit de hedging. Nu înțeleg riscul valutar sau cel de dobândă. Iar viața îi va învăța mai repede și mai dureros dacă nu se informează.”
Glăvan: Statul este „rupt în fund” și concurează cu mediul privat
Profesorul de economie Bogdan Glăvan are o viziune similară, dar accentuează și alte dimensiuni ale problemei. „Oamenii investesc unde randamentul e mai mare. Dacă statul oferă mai mult decât băncile, nu e un semn de stabilitate, ci de slăbiciune. Asta înseamnă că statul nu mai are acces la finanțare convenabilă din partea băncilor și încearcă să atragă bani de la populație cu dobânzi mari”, a explicat el într-un interviu pentru Adevărul.
În plus, atragerea masivă de bani de la populație în detrimentul sistemului bancar are un efect colateral grav: „Statul concurează direct cu companiile private pentru resurse. Practic, subminează economia reală și dezvoltarea pieței de capital.”
Merită sau nu?
Răspunsul, ca de obicei în economie, nu este alb sau negru. Pentru o bancă, investiția în titluri de stat este gestionabilă și bine asigurată. Pentru un investitor de retail, însă, lipsa unei înțelegeri clare asupra riscurilor poate transforma o decizie aparent sigură într-o capcană financiară.
„În aceste vremuri e vital să ai un contabil bun – în firmă sau în familie. El poate fi pilotul care te ajută să traversezi turbulențele economice”, avertizează Georgescu.
Așadar, cumpărarea titlurilor de stat nu este în sine o decizie greșită. Însă fără o înțelegere profundă a contextului macroeconomic și a riscurilor asociate, investiția poate deveni una iluzoriu sigură.
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
Newsletter zilnic money.ro
BET, curs valutar, știrea zilei — în 2 minute, înainte de 7:00.
