Fitch a atribuit ratingul 'BBB-' companiei KazMunaiGas Exploration Production

Agenţia de rating a evaluat şi creditele pe termen scurt ale KMG EP la 'F3'. Perspectivele ratingurilor pe termen lung ale KMG EP sunt stabile, mai arată Fitch.

Evaluarea atribuită companiei KMG EP reflectă avantajele de care beneficiază aceasta prin intermediul companiei-mamă, KazMunaiGas. Compania petrolieră naţională KazMunaiGas are ratingul 'BBB', cu perspectivă stabilă şi a fost înfiinţată de guvernul kazah ca să reprezinte interesele statului în industria petrolieră şi de gaze naturale.

KazMunaiGas Exploration Production are un prim drept de refuz în achiziţiile de proiecte existente sau noi din Kazahstan. Prin exercitarea acestui drept, KMG EP şi-a extins baza de rezerve şi producţie prin cumpărarea unui pachet de 50% din acţiunile JV Kazgermunai şi a 50% din CITIC Canada Energy Limited, care dezvoltă câmpul de la Karazhanbas.

În plus, KMG EP are dreptul garantat de acces la conductele petroliere deţinute integral sau parţial de compania naţională KMG. Cu toate acestea, companiei nu i-a putut fi atribuit întreg creditul pentru posibila susţinere din partea statului, deoarece beneficiază de acest aspect indirect, prin intermediul companiei-mamă.

Ratingurile atribuite de către Fitch companiei KazMunaiGas Exploration Production reflectă şi împrumuturile mici ale companiei, corelate cu profitabilitatea ridicată. Ratingurile mai reflectă şi faptul că KMG EP operează câmpuri mature, cu o producţie în scădere şi costuri ridicate, ca şi problemele cu care se confruntă compania ca să îşi înlocuiască rezervele. Analiştii de la agenţia de evaluare financiară consideră că iniţiativele de explorare şi reabilitare luate de KMG EP pot doar să susţină nivelul de producţie, extinderea semnificativă a producţiei fiind posibilă doar prin achiziţii.

În plus, deşi Fitch admite că există implicaţii pozitive ale legăturilor indirecte dintre KMG EP şi guvernul kazah, există totuşi un risc al influenţei statului în implicarea companiei în proiecte riscante şi/sau achiziţii finanţate prin posibile împrumuturi mari prin intermediul companiei-mamă.

Deşi Fitch observă că actualul profil financiar puternic al companiei, cu o poziţie de lichiditate amplă şi împrumuturi restrânse, permite efectuarea de achiziţii, o strategie agresivă de achiziţii, care să implice împrumuturi mari, ar putea impune presiuni asupra ratingului actual. Analiştii de la Fitch Ratings mai observă că nivelul de câştiguri şi de lichiditate al companiei sunt expuse integral la volatilitatea preţului petrolului. Acest risc însă ar putea fi contrabalansat parţial de o prognoză favorabilă asupra pieţei.

Sursa: NewsIn