Fluctuatiile, pericol pentru adoptarea euro

Principalul inamic pentru majoritatea aspirantilor este inflatia, dar in Romania implicatiile ar putea veni, in special, prin canale indirecte (posibila crestere a dobanzilor bancare, venite pe filiera majorarii acestora de catre bancile din Vest, proprietare ale celor din Est).

Dincolo de aceasta, criza ar putea avea efecte negative si in zone considerate sigure, un astfel de exemplu fiind rata de schimb. Cursul de schimb era considerat sigur din urmatorul punct de vedere: ca si criteriu de convergenta pentru accederea la zona euro. Iar din aceasta perspectiva, autoritatile romane considera cursul de schimb ca un criteriu indepinit pentru adoptarea monedei unice. Totusi, o parte dintre analistii de pe piata financiara apreciaza ca rata de schimb ar putea consemna fluctuatii majore, fluctuatii care intra in contradictie cu cererile de convergenta la zona euro. Dincolo de volatilitatea cursului de schimb, aproape toate statele emergente din Europa Centrala si de Est (ECE) se vor confrunta cu o serie de dificultati, din cauza situatiei in care se afla sistemul bancar american.

Aceste dificultati sunt impactul cresterii aversiunii fata de risc, revigorarea dolarului american, scaderea preturilor marfurilor. In acelasi timp insa, exista si efecte pozitive, un astfel de efect fiind o posibila temperare a inflatiei. Presedintele BCE, Jean-Claude Trichet, a spus ieri ca inflatia din Slovacia este principala preocupare a institutiei, pentru ca ar pune aceasta tara in contrast cu restul regiunii. Pe de alta parte, opozitia poloneza critica guvernul, spunand ca tinta de a adopta euro in 2011 este “daunatoare” si “nerealista”.

Exista cinci criterii pentru convergenta la zona euro, criterii care trebuiesc indeplinite pentru a adopta moneda unica europeana. Ele se refera la nivelul inflatiei, situatia deficitului bugetar, nivelul datoriei publice, stabilitatea ratei de schimb si rata dobanzii pe termen lung. Practic, nivelul inflatiei nu trebuie sa depaseasca cu mai mult de 1,5% nivelul atins in tarile, trei la numar, cel mai bine plasate din punct de vedere al stabilitatii preturilor. Situatia finantelor publice se refera la nivelul deficitului bugetar si la volumul datoriei publice. Astfel, deficitul bugetar trebuie sa fie sub 3% din Produsul Intern Brut (PIB), iar datoria publica sa nu depaseasca 60% din PIB. De asemenea, rata de schimb nu trebuie sa aiba o fluctuatie prea mare (plus-minus 15% din valoarea de referinta). In plus, rata dobanzii pe termen lung nu trebuie sa depaseasca cu mai mult de 2% rata din cele trei state membre ale UE in care nivelul inflatiei este cel mai scazut.

In acest moment, Romania indeplineste doar trei dintre cele cinci criterii de convergenta, potrivit oficialilor din cadrul Bancii Nationale a Romaniei (BNR). Intr-o declaratie destul de recenta, Valentin Lazea, economistul-sef al BNR, a declarat ca tara noastra indeplineste, in prezent, trei dintre cele cinci criterii: valoarea deficitului bugetar consolidat, datoria publica globala si fluctuatiile cursului de schimb. La polul opus, se regasesc inflatia si nivelul dobanzilor pe termen lung. Totusi, unul dintre cele trei criterii pe care Romania le indeplineste ar putea fi pus sub semnul intrebarii. “Un efect al crizei l-am putea vedea asupra monedelor emergente, asupra cursului de schimb. El se vede deja. Dar, am putea asista la o volatilitate mai crescuta. Noi, ca si celelalte state din zona care aspira la adoptarea monedei unice, trebuie sa avem un curs de schimb fara fluctuatii mari, fara o volatilitate crescuta. Iar in aceste zile, leul a fost destul de volatil.

De asemenea, este posibil sa vedem o diminuare a fondurilor investitorilor straini catre aceasta zona. Ei vor sta in expectativa pana se cristalizeaza contextul international”, au declarat pentru Business Standard analisti de pe piata financiara care au refuzat sa fie nominalizati.