Obstacole
- Criza creditelor ridica si obstacole pentru fondurile de pensii. Datorita unei aversiuni crescute fata de risc, bancile impun conditii mult mai severe privind managementul de risc si asigurarea de pierderi financiare, sunt de parere specialistii companiei americane Watson Wyatt.
- “Unele dintre clauzele colaterale impuse de institutiile de creditare sunt aproape penale”, a afirmat unul dintre consultantii pe probleme de investitii ai Watson Wyatt, Russell Masding.
- Evenimentele recente de pe pietele financiare internationale au produs o scumpire de sase ori a asigurarilor de pierderi financiare pentru banci, rezultatul fiind un rating de credit mult mai bun pentru fondurile de pensii decat pentru institutiile bancare. “In lumina evenimentelor recente, probabil nu este o surpriza faptul ca unele banci sunt mai putin capabile sau binevoitoare cand vine vorba de expunerea la risc. Rezultatul direct este faptul ca fondurile implementeaza cu intarziere strategiile de reducere a riscurilor”, a adaugat Masding.
- alta problema este alegerea momentului pentru a face plasamente in obligatiuni corporative. “Intelegem motivul pentru care fondurile vor sa reduca riscurile si sa egaleze activele cu pasivele. Insa, datorita nesigurantelor ce planeaza cu privire la daunele reale provocate de criza subprime, momentul ales pentru a face investitii in obligatiuni corporative nu a fost cel mai bun”, a afirmat seful broului de plasamente din cadrul Hewitt Associates, Colin Robertson. Desi va veni momentul in care aceste instrumente vor oferi aceeasi valoare ca in urma cu cinci ani, parerea analistilor de la Hewitt Associates este ca obligatiunile corporative vor continua sa scada.
Oportunitati
- Recenta scadere a lichiditatii pe pietele de credit, desi constituie un motiv major de ingrijorare, poate oferi investitorului institutional nenumarate ocazii pentru o crestere considerabila in urmatorul an.
- Expertii in managementul activelor si riscului din cadrul companiei britanice de consultanta Lehman Brothers au creat un scenariu in care fondurile de pensii pot profita de pe urma turbulentelor prin care trec bancile de investitii si companiile ipotecare.
- “Fondurile de pensii pot obtine castiguri insemnate pentru un angajament de lichiditate, daca integreaza obligatiile pecuniare restante in pozitiile de management al riscului. Cererea si oferta in crestere, care se raspandesc rapid in conditiile unei dizlocari a creditului, nu reprezinta provocari pentru institutiile care cauta expunere pe termen lung, spre deosebire de banci”, a explicat presedintele Diviziei Europene de Management al Activelor si Riscului din cadrul Lehman Brothers, Etienne Comon.
- Scaderea lichiditatilor din ultimele luni a prezentat fondurilor de pensii o oportunitate de a-si “condimenta” portofoliile. “Obligatiile financiare restante ar trebui vazute ca fiind o parte cruciala a construirii portofoliului de investitii, nu doar pentru banci, ci si pentru fondurile de pensii. In urma cu un an exista un excedent de lichiditate, acum lichiditatea este rara si mediul investitional este mai riscant si mai volatil”, a mai adaugat reprezentantul Lehman Brothers.
- alta companie de consultanta vede o oportunitati exceptionale de investitii in pietele emergente, cum ar fi cea din Asia. Mai mult, atitudinea fondurilor de pensii fata de fondurile de risc s-a schimbat in mod remarcabil, spun specialistii din cadrul Baring Asset Management. Studiile acestora, realizate cu participarea a 24 de fonduri de pensii din topul 100 al Marii Britanii, au aratat ca 47,8% dintre scheme au investit anul acesta in fondurile de risc, fata de 17% in 2006. Fondurile de pensii au redus plasamentele in obligatiuni (equities) de la 70,8% in 2006 la 63,9% in 2007. Mai bine de jumatate dintre participantii la studiu sunt de parere ca pietele globale de obligatiuni vor creste in 2008. Fondurile de pensii vad in piata emergenta a Asiei cel mai mare potential de castiguri pentru urmatorii zece ani, cu toate ca investitiile in titlurile asiatice a scazut usor, de la 13,2% in 2006 la 12,6% pentru acest an. “In opinia noastra, Asia ofera fondurilor de pensii din Marea Britanie cel mai ridicat potential de crestere pe termen lung, si consideram ca plasamentele pe aceasta piata sunt inca la un nivel scazut”, au declarat reprezentantii Barings.
