Întrebarea de pe buzele tuturor: se opresc creşterile sau e doar începutul?

Cei mai optimişti brokeri sunt de părere că acţiunile principale de la Bursă ar mai putea urca cu până la 40% în lunile următoare, dar, în acelaşi timp, alţii consideră că investitorii trebuie să fie pregătiţi pentru o corecţie, în condiţiile în care nu e niciun motiv clar care să justifice creşterile de pe piaţa locală.

“Eu cred că vom mai asista la creşteri puternice până la finele anului. Pe principalii indici este posibil să mai câştigăm 30-40% faţă de valorile din prezent”, a declarat Octavian Dragolea, director în cadrul societăţii de brokeraj IFB Finwest.

El spune că nu a fost un eveniment anume care să poată fi considerat responsabil pentru intrarea pe creştere a pieţei locale, aceasta doar corelându-se cu bursele externe.

“Singurul eveniment care a impulsionat cât de cât Bursa au fost încercările de ridicare a pragului de deţinere de la SIF-uri, inclusiv în ceea ce priveşte procesele care au ajuns la Curtea Constituţională. Dar ceea ce se întâmplă acum e un trend de creştere început de pieţele externe, iar pe Bursa locală, pentru că scăderile au fost foarte abrupte, era de aşteptat ca şi revenirea să fie accelerată”, a precizat Dragolea. Potrivit acestuia, tendinţa puternică de creştere din ultimele săptămâni arată că pe Bursă intră şi bani străini.

Creşterile de pe Bursă au continuat şi ieri, principalii indici avansând cu peste 3%, iar capitalizarea BVB a atins un nou maxim, de 18,4 miliarde de euro, excluzând piaţa RASDAQ.

“Este o perioadă agitată, iar estimările sunt dificile, dacă luăm în calcul faptul că, în prima jumătate a anului, Bursa a crescut peste aşteptări. Creşterea din ultima perioadă a venit pentru că, în sfârşit, se vede luminiţa de la capătul tunelului, dar încă nu am ajuns la ea. Nu trebuie să ne entuziasmăm, trebuie să luăm lucrurile cu prudenţă”, a declarat Răzvan Paşol, preşedintele societăţii de brokeraj Intercapital Invest. Brokerii mai spun că, înainte de a atinge noi maxime, indicii BVB vor trebui să se corecteze, şi de-abia atunci când vor reveni masiv investitorii instituţionali mari, piaţa va avea un suport pentru noi vârfuri.

“E o întrebare care este pe buzele tuturor: când se opresc pieţele? Dacă pe unele pieţe mari există motive clare de creştere (ieşire din recesiune, rezultate peste aşteptări şi altele), pentru România, lucrurile stau altfel. În primul rând, este sentimentul pozitiv de pe pieţele mari, iar în al doilea rând, sunt investitorii locali care reacţionează primii, în general, fiind mai mult decât optimişti când cresc pieţele şi mai mult decât pesimişti când scad. Comportamentul acesta ne arată încă o dată cât de imatură este piaţa din România prin prisma investitorilor locali. Aştept o corecţie pe BVB, care, mai mult ca sigur, va veni mai devreme decât mai târziu. Rezultatele macro, rezultatele companiilor şi alte particularităţi ale pieţei din România, cum ar fi, de exemplu, pragul la SIF-uri, vor avea un cuvânt de spus”, a precizat Valentin Ionescu, head of sales la brokerul regional Euro Invest Bank din Austria.

Şi alţi brokeri spun că o corecţie este aşteptată pentru perioada imediat următoare, dar, cu toate acestea, e puţin probabil ca piaţa să se ducă puternic în jos, până la noi minime.

“Este greu de estimat însă amploarea acestei corecţii. Pentru a doua jumătate a anului, nu exclud niciun scenariu, însă este puţin probabil să atingem noi minime anul acesta, dar nu imposibil. Personal, cred că vom mai traversa încă un an de nesiguranţă, urmând ca, din a doua jumătate a anului 2010, să se mai aşeze lucrurile”, a spus Paşol.

Brokerii atrag atenţia că “prudenţă” ar trebui să fie cuvântul de ordine pentru investitori, având în vedere că, deşi se pot descoperi chilipiruri pe Bursă, piaţa locală nu este tocmai ieftină.

“Va fi volatilitate mai mare decât în prima jumătate a anului. În următoarele două luni vom avea turbulenţe mai mari, adică vom vedea şi scăderi, şi creşteri, iar după aceea, nu este exclus să fim mai sus decât azi. Riscurile rămân însă ridicate. Lichiditatea va fi şi ea mai mare, pentru că acum suntem în perioada de vacanţă”, spune Florin Ilie, director pieţe de capital ING Bank România.

Creşterile puternice din ultimele luni au urcat preţul acţiunilor, dar în acelaşi timp situaţia financiară a celor mai multe companii s-a înrăutăţit, după cum au arătat raportările de pe primul semestru.

“Este tot mai puţin loc de creştere pe Bursă, dacă ne uităm la rezultatele companiilor de pe primul semestru. În acest moment, multe companii par destul de scumpe. Dacă la toate companiile scad profiturile în 2009 cu 30-50%, atunci PER-ul pieţei (preţ raportat la profit pe acţiune) ar ajunge la peste 10, şi atunci este dificil de spus că mai este loc de creştere”, este de părere Mihai Căruntu, şef departament Cercetare Piaţă de Capital, în cadrul BCR.