Astfel, in urma discutiilor dintre Erste si oficialii Bursei de Valori Bucuresti si cei ai Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare urmeaza sa fie introdusa institutia market - maker-ului (formatorul de piata) care asigura lichiditatea actiunilor unui emitent in functie de cererea de pe piata.
Oficialii austrieci doresc ca listarea proprietarului BCR sa aiba loc in conditiile unei conectari a bursei din Bucuresti cu cele din Praga si Viena, unde deja sunt tranzactionate titlurile Erste. „Erste Bank intentioneaza sa se listeze pe Bursa din Bucuresti dupa acelasi model dupa care este listata pe bursele din Viena si din Praga, unde institutia market - maker-ilor este o trasatura comuna pentru tranzactiile spot“, a declarat, pentru Business Standard, Ionut Stanimir, purtatorul de cuvant al Erste Bank.
Formatorul de piata are obligatia sa cumpere la cotatia ferma pe care a afisat-o, daca este un exces de ordine de vanzare, sau sa vanda in situatia opusa, rezolvand astfel dezechilibrele dintre cerere si oferta.
Listarea Erste ar putea compromite intrarea BCR la Bursa, cred unii brokeri. Cele cinci SIF-uri, care detin 30% din BCR, ar avea posibilitatea de a opta pentru actiuni Erste. “Listarea BCR nu ar mai avea niciun sens dupa listarea Erste. Si este posibil ca SIF-urile sa accepte conversia actiunilor BCR in actiuni Erste, daca oferta de schimb va fi avantajoasa“, crede Catalin Mitu.
“Este posibil ca Erste sa doreasca doar listarea propriilor actiuni“, spune, la randul sau, Razvan Pasol, presedintele societatii de brokeraj Intecapital Invest, care mai spera ca austriecii “vor lua in calcul si listarea BCR“.
Erste valoreaza 18 mld. de euro pe Bursa de la Viena, iar o listare la Bucuresti ar avea puternice efecte pe piata de capital.
“Problema formatorilor de piata a fost luata in discutiile cu cei de la Erste. Reglementarile de detaliu privind responsabilitatile si facilitatile unui market - maker vor fi gata la timp, important este sa fie gasiti si candidatii“, au precizat surse din BVB.
“Societatile de brokeraj care obtin statutul de formator de piata isi asuma raspunderea de a asigura o piata stabila, prin vanzari si cumparari la cotatii ferme afisate pentru anumite titluri“, spune Catalin Mitu, directorul general al societatii de brokeraj Iebatrust.
Odata ce actiunile Erste vor fi prezente si la Bucuresti, oficialii bancii austriece vor fi interesati ca la Bucuresti, Praga si Viena sa fie asigurata o lichiditate echilibrata. Formatorul de piata va contribui decisiv, avand capacitatea de a cumpara sau vinde actiuni Erste la oricare dintre bursele mentionate.
“Se lucreaza la un proiect de inter-operabilitate a Depozitarului Central roman cu institutiile similare din Uniunea Europeana, astfel incat oricine va putea cumpara actiuni Erste la oricare din cele trei Burse”, potrivit directorului general al BVB, Stere Farmache. BVB este actionarul majoritar al Depozitarului, care efectueaza operatinile posttranzactionare de compensare - decontare.
Erste Bank are actiuni in circulatie libera (free float) la bursele din Viena si Praga intr-o proportie remarcabila, de 64,5% din total, potrivit datelor bancii. Ionut Stanimir confirma faptul ca actiunile sunt accesibile atat la Viena, la Praga si vor fi si la Bucuresti, “din momentul in care Erste Bank va fi listata acolo“.
Capitalizarea bursiera a bancii se ridica la 18,39 miliarde de euro. La ambele burse functioneaza ca market - maker Unicredito ( Bank Austria si HVB) si cuplul Erste – Ceska.
Pe de alta parte, o lichiditate buna a actiunilor Erste la BVB ar fi un stimulent in plus pentru societatile de investitii financiare (SIF) sa accepte conversia in actiuni Erste a pachetului de 30% din actiunile Bancii Comerciale Romane (BCR), pe care le detin in proportii relativ egale. Actionarul majoritar al BCR este Erste, cu 69,11%. Miza este controlul absolut al BCR.
“Nu este exclusa o conversie a actiunilor BCR detinute de SIF-uri in actiuni Erste, daca raportul de schimb ar multumi SIF-urile“, spune Mihai Fercala, presedintele SIF Transilvania. O astfel de conversie ar face inutila listarea BCR la Bursa de Valori Bucuresti, prevazuta in contractul de privatizare al bancii, tocmai pentru a asigura SIF-urilor posibilitatea vanzarii pachetelor lor.
Cel mai interesat cumparator este Erste Bank, care mai are nevoie de 75% din voturi pentru a lua singuri deciziile strategice in privinta BCR. In prezent, austriecilor le este suficient sa convinga numai o SIF sa-si vanda actiunile, desi Fercala sustine ca “Erste nu va capata niciodata pachetul care ii mai lipseste pana la 75%, pentru ca SIF-urile au o conventie: ori vindem toti, ori nu, iar pretul pe care l-am cere ar fi prea mare“.
Pana cand nu vor primi o oferta, SIF-urile nu pot renunta la optiunea listarii BCR, care au impus-o si in contractul de privatizare al bancii. „Orice calcule s-ar face, din punctul meu de vedere, Erste nu are alta solutie decat sa listeze BCR la Bursa din Bucuresti“, adauga presedintele SIF Transilvania.
Cum cotarea actiunilor Erste la Bucuresti este previzibila in toamna, Erste are timp inca doi ani sa propuna SIF-urilor o oferta convenabila, astfel incat intrarea BCR la cota BVB sa nu mai fie necesara inainte de expirarea termenului pana la care ar trebui listata BCR.
Brokerii sunt sceptici ca, avand in portofoliu aproape toate actiunile BCR in portofoliu, Erste va mai putea fi obligata sa listeze BCR. Sunt rare cazurile in care o mare companie si subsidiara sa sunt listate la aceeasi Bursa. Erste nu a agreat o astfel de situatie si a retras banca Česká Spořitelna de la Bursa din Praga, dupa ce a ajuns la o detinere de 90%.
Erste Bank a preluat anul trecut de la statul roman 61,88% din actiunile BCR, pentru care a platit o suma de 3,75 miliarde de euro. In decembrie, Erste a mai preluat un pachet de 7,2% de actiuni de la salariatii bancii. O mare parte din acest pachet a fost obtinut prin schimbul a sase actiuni BCR cu una a Erste. Mai mult, salariatii BCR sunt incurajati sa cumpere actiuni Erste la un pret redus cu 20%, in cadrul unui program anual de fidelizare, potrivit The Money Channel.
