Mecanisme de protecţie: Hedging pe valute

Unul dintre cele mai la îndemână instrumente de protecţie faţă de volatilitatea pieţei valutare sunt produsele derivate pe perechea EURO/RON, care se tranzacţionează la Bursa Monetar Financiară şi de Mărfuri Sibiu.

Unul dintre principalele sale atuuri este tranzacţionarea în marjă. Adică, pentru a tranzacţiona o valută pe piaţa futures se plăteşte doar o fracţiune din valoarea acesteia (de regulă 10 -20%). În fapt nu se tranzacţionează valuta în sine ci doar preţul ei.

Spre exemplu, dacă pe piaţa interbancară un investitor trebuie să plătească 3.600 de lei pentru a cumpăra 1.000 euro la preţul de 3,6 lei pe un euro, la Sibiu el va angaja o garanţie de doar 120 de lei, ca să cumpere echivalentul a 1.000 de euro, adică un contract futures pe perechea EUR/RON.

Aceeasi sumă o imobilizează drept garanţie şi contrapartea sa, adica vânzătorul. Dacă euro creşte, cumparătorul va câştiga, iar vânzătorul va pierde din garanţia depusă. Dacă preţul scade, pierde cumpărătorul... Aceste garanţii sunt colectate de Casa Romană de Compensaţie, o instituţie independentă de bursă care decontează şi garantează tranzacţiile futures.

Astfel prin iniţierea unei operaţiuni de protecţie folosind contractele derivate, un hedger îşi blochează preţul valutei pe care o tranzactionează. El nu este interesat de eventualele mişcări de preţ care i-ar aduce un potenţial profit/pierdere. Acesta este interesul speculatorului.

Tot ce doreşte hedgerul este certitudinea preţului fix în viitor, pentru a-şi putea face calculele de rentabilitate şi a-şi proiecta modalităţile de acţiune. Dacă avem veniturile în lei, echivalentul a 1.000 de euro, suntem avantajaţi de o apreciere a monedei locale.

Pentru a ne proteja în cazul în care leul se depreciază în raport cu moneda unică, la 1 noiembrie am fi decis să cumpărăm un contract EURO/RON la preţul de cotare din acea zi: 3,36 lei pentru un euro. Tragem linie astăzi când BNR a anunţat un curs de 3,6 lei pentru un euro: ce am pierdut din veniturile noastre în lei am câştigat prin contractul futures care are la bază o mie de euro. Rezultatul asupra portofoliului: 0.