Nebunia săptămânii orbeşte pieţele. Anul 2011, blocat de febra incertitudinilor

Dezbaterile în cauză, care par că mobilizează prea multe resurse analitice şi mai ales divinatorii, au devenit plăcerea nebună ale mediilor investitorilor. Totuşi...


„Realitatea este că nimeni  nu ştie ce va spune vineri Ben Bernanke (preşedintele Rezervei Federale, sistemul băncii centrale a SUA) şi este foarte bine că nu ştie nimeni. Ce rost are să reacţionezi la necunoscut. Vom afla vineri ce va spune şi vom vedea atunci ce este de făcut“, a declarat Florin Ilie, directorul departamentului de piaţă de capital al sucursalei ING Bank din Bucureşti.


Comportamentul pieţelor financiare a luat o turnură ciudată începând de aseară, în Statele Unite şi continuând astăzi în Europa, prin a ignora semnale statistice şi studii care altădată ar fi produs variaţii semnificative de cotaţii.


Ieri, America a ignorat date negative referitoare la vânzările de case noi. Astăzi, Europa a ingorat un studiu, altfel foarte prizat, al Institutului Ifo, despre climatul de afaceri din Germania şi din Euroland. În schimb şi pe Wall Street şi în Europa, bursele au crescut şi continuă să crească în  speranţa că arbitrul Bernanke va spune vineri exact ce îşi  doresc jucătorii să spună.  Numai Asia a reacţionat normal, azi noapte, bursele sale scăzând ca urmare a retrogradării rating-ului japonez. Şi de-i drept, toată ziua, pariorii pe contractele futures pe indicii americani au fost pesimişti.


Toată lumea pare că nu mai ia în seamă decât dezbaterea despre ce va zice şeful FED la întânirea de vineri a liderilor celor 12 bănci de emisiune din sistemul Federal Reserve, care va avea loc la Jackson Hole, Wyoming. Ba chiar numele locaţiei a devenit obiect de superstiţie, căci, acolo, anul trecut, Bernanke a anunţat măsuri pe care mulţi pe pieţe aşteaptă să le repete şi anul acesta.


Subiectul „nebuniei săptămânii“ acesta şi este: va anunţa şeful FED o nouă campanie de achiziţii de bonduri americane, ca să susţină creşterea economică, lichiditatea în sistemul bancar şi pieţele? Sau va opera modificări în structura portofoliului de bonduri deja cumpărate? Dilema a fost analizată ieri în articolul Lumea întreagă aşteaptă spusele unui singur om. Vineri, zi crucială.


„Probabil că discursul lui Bernanke va fi stimulativ şi de încurajator pe cât se poate, dar orice ar zice şi face, Bernanke, esenţele problemei sunt aceleaşi şi nu se vor schimba vineri şi nici în lunile viitoare. Informaţiile cu adevărat relevante  despre creşterea economică apar trimestrial şi poate şi mai rar. Or aceasta este adevărata problemă: cum se schimbă viteza creşterii economice“, precizează Florin Ilie.


Dezbaterea actuală ocoleşte realitatea profundă a economiei, consideră brokerul de la ING Bank, deşi „este firească până la un punct. Lumea se întreabă, în definitiv, cum să echilibreze două argumente diferite: pe de o parte preţurile activelor au devenit foarte atractive pe pieţe, dar, pe de altă parte, avem încetinirea creşterii economice, care devine foarte îngrijorătoare. De aci încolo, însă, devine contraproductivă insistenţa de a ghici, de pildă ce va spune Bernanke vineri“, a mai spus  Florin Ilie.


„În fond, multă lume este de acord că variaţiile mari de preţuri sunt obişnuite în perioade tulburi ca aceasta şi că ne putem aştepta ca astfel de comportamente să se înscrie într-o bandă laterală pe luni întregi. Este mişcarea naturală a pieţelor“, conchide directorul de la ING Bank. Mai departe este treabă de broker.


Totodată , la fel de naturală este şi curiozitatea, care, de pildă Associated Press a intervievat 43 de economişti din galeria proprie de elite privind viitorul economiilor. Concluzia a fost că peste 12 luni nu va mai fi sigur recesiune!  Până atunci vor mai fi doar nişte vremuri grele. Vom reveni cu detalii.