Perspectivele sinistre ale Americii

Ar fi trebuit să fie o perioadă bună pentru economia americană. Liderii ţării au pus punct unei încăierări groteşti şi iresponsabile, pe marginea prăpastiei fiscale, îndepărtând ame­nin­ţarea unui Armagedon financiar global prin acordul de creştere a plafonului datoriei federale. Şi totuşi, în loc să ofteze de uşurare, investitorii sunt nervoşi. Pie­ţele de capital de pretutindeni sunt ră­vă­şite. Pe 2 august, ziua în care s‑a semnat acordul politic, indicele S&P 500 a avut cea mai abruptă cădere din ultimul an, iar rata dobânzii la titlurile Trezoreriei pe 10 ani a scăzut până la 2,6%, cel mai coborât nivel din ultimele nouă luni.

Cifrele adevărului

America nu e singura vinovată: zona euro este un dezastru, iar producţia pare să fi încetinit pretutindeni în lume. Dar perspectivele SUA s‑au întunecat brusc. Revizuiri statistice şi unele cifre sinistre apărute acum arată că relansarea economică este mai fragilă decât se credea şi s‑a împotmolit deja. Odată ce s‑a calat, o economie poate aluneca uşor înapoi în recesiune, mai ales dacă a fost lovită de un şoc nou – aşa cum e pe cale să se întâmple cu Statele Unite, din cauza unei doze zdravene de austeritate fiscală, situaţie înrăutăţită de acordul privind datoria federală. Şansele unei recesiuni duble în anul ce vine sunt inconfortabil de mari, poate chiar de 50%.

Redresarea SUA dintr‑o recesiune de bilanţ (când activele devin mai puţin valoroase decât datoriile – n.r.) a fost întotdeauna una lentă şi fragilă.

Iar suferinţele sale nu trebuie să doboare economia mondială, mulţumită vigorii pieţelor emergente (vezi articolul următor). Dar nesăbuinţa acordului privind datoria – în special faptul că nu atacă nici una dintre sursele reale ale problemelor fiscale ale Americii, cum ar fi cheltuielile sociale – provoacă mare îngrijorare. Mai poţi avea încredere că nişte politicieni atât de rigid polarizaţi şi atât de dispuşi să se joace cu economia nu vor transforma ceea ce era, inevitabil, o perioadă grea într‑o stagnare pe termen lung?

Să începem cu starea redresării. Pe 29 iulie, statisticienii guvernului american au publicat revizuirile statisticilor referitoare la PIB‑ul ultimilor ani. Acestea arată că recesiunea din 2008 a fost mai drastică decât s‑a crezut iniţial şi, ca urmare, redresarea mai slabă. Producţia nu a atins vârful dinaintea recesiunii, iar infima revenire se risipeşte. În ultimul an, producţia a crescut cu abia 1,6%, cu mult sub ceea ce majoritatea economiştilor consideră a fi rată de creştere reală, şi într‑un ritm care a fost urmat în trecut aproape întotdeauna de o recesiune. În ultimele şase luni, Statele Unite au obţinut o creştere anualizată de abia 0,8%. Chiar şi observatorii care se aşteptau ca SUA să se învârtă în jurul liniei de fund o vreme, ca „The Economist“, nu credeau că creşterea a fost atât de mică.

Citește în MONEY EXPRESS mai mult despre perspectivele nu tocmai optimiste ale SUA