Radu Crăciun: Deprecierea leului nu va fi de durată şi se va simţi în exporturi peste şase luni

"Deşi în prezent leul se depreciază, pe termen mediu, evoluţia monedei naţionale nu va sprijini balanţa de plăţi", a declarat Crăciun. "După primele şase luni din 2008 vom vedea efectele deprecierii, ale unui leu mai slab asupra exporturilor şi asupra deficitului. Exportatorii vor avea mai multă activitate", a adăugat el. De altfel, pentru ca efectul slăbirii monedei naţionale să fie resimţit de exportatori, un curs de 3,50 lei/euro ar trebui susţinut mai mult timp, a explicat directorul de investiţii al Interamerican Fond de Pensii.

Leul s-a depreciat cu 16% din iulie până în prezent, în condiţiile în care numai în luna noiembrie, volatilitatea cursului de schimb pe piaţa interbancară a depăşit 11%, un nivel apropiat de limita de volatilitate maximă de 15% menţionată de guvernatorul BNR. Politica de dobândă a BNR urmăreşte prevenirea devalorizării în exces a monedei naţionale, astfel încât e posibil ca în 2008 să avem un curs de schimb cu 4-5% peste nivelul mediu din 2007, deşi "se aude în piaţă" că euro va fi cotat la 4 lei, a mai spus Crăciun, care a menţionat că nu crede în astfel de scenarii. "Probabil în 2008, în prima jumătate a anului, cursul va fi între 3,45-3,65 lei/euro, pentru ca apoi să reia trendul de apreciere faţă de euro", a spus Crăciun.

El crede, de altfel, că BNR nu va lăsa leul să se deprecieze excesiv şi va interveni prin politica de dobândă pentru a evita deraieri inflaţioniste. "BNR vrea un leu mai slab - dar nu unul extrem de slab - pentru a corecta dezechilibrele externe", a spus Crăciun, care estimează un curs "convenabil" de 3,50-3,55 lei/euro "şi nu unul la 3,65 cum ajunsese, astfel încât preţul să fie atrăgător pentru a cumpăra şi vinde".

"În 2008, BNR nu are altă soluţie decât să continue cu politica restrictivă prin limitarea deprecierii, descurajarea creditului şi stimularea economică", consideră Crăciun, care a amintit că guvernatorul Isărescu menţionase de posibilitatea de a crea o "foame de bani" prin creşterea intempestivă a dobânzilor de pe piaţa interbancară. Crăciun spune, însă, că aceasta nu este o soluţie bună, deoarece "vizează efectul şi nu cauza", şi că,  în acest fel, BNR poate doar să descurajeze speculaţia. El estimează că BNR va majora dobânda cheie cu 0,50-1 puncte procentuale în viitor sau "chiar mai mult, în funcţie de evoluţia cursului de schimb".

La finalul lunii octombrie, BNR a majorat de altfel dobânda de politică monetară cu 0,5 puncte procentuale până la 7,50%, după ce în prima jumătate a anului o redusese de patru ori consecutiv, de la 8,75% la 7%. Motivaţia principală a urcării dobânzii cheie a fost, potrivit comunicatului publicat de banca centrală, saltul inflaţiei anuale la 6,84% în octombrie, de la 6,03% în septembrie şi 4,96% în august, ceea ce a determinat şi revizuirea semnificativă în sus a prognozei de inflaţie a BNR pentru finalul anului, de la 3,9% la 5,7%.

Evoluţia inflaţiei a ieşit din culoarul avut în vedere de banca centrală - de 3-5% - şi va rămâne astfel şi în prima jumătate a anului viitor, ceea ce face ca presiunea inflaţionistă să persiste. În acest context e posibil ca ţinta de inflaţie pentru acest an să fie depăşită cu mult, chiar peste 6%, şi există pericolul ca ţinta pentru 2008 să fie, de asemenea, ratată, a menţionat Crăciun. BNR a anunţat o ţintă de 4% la sfârşitul lui 2007 şi de 3,8% pentru 2008, cu un culoar de variaţie de plus sau minus un punct procentual.

Sursa: NewsIn