Situatia este vizibilă mai ales în cazul certificatelor de trezorerie, unde randamentul mediu al ultimelor emisiuni noi de certificare s-a redus de la 14,2% pe an la 11,2% pe an în doar câteva săptămâni. Fenomenul este de maxim interes pentru fondurile de pensii private, care plasează circa doua treimi din active în titluri de stat.
În cazul Pilonului II, anul trecut unde au fost prezente 14 companii care administrează câte un fond de profil, obligaţiunile de stat şi municipale deţineau o pondere de 60,5% în totalul activelor. Pe poziţia a doua se situau obligaţiunile corporative tranzacţionate, unde administratorii au plasat peste 24% din contribuţii, urmate de depozitele bancare - 13,2%, acţiuni - 1,7% şi titluri de participare la organisme de plasament colectiv - 0,5%.
Atât administratorii de fonduri, cât şi Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private susţin necesitatea introducerii pe lista instrumentelor investiţionale admise ca ţinte de plasament a titlurilor de valoare legate de indicii preţurilor mărfurilor şi materiilor prime, a obligaţiunilor ipotecare, precum şi a celor legate de proiecte de investiţii în infrastructură.
Reducerea randamentelor cerute de bănci constituie un semn că cererea începe să se armonizeze cu oferta, ambii actori, statul si instituţiile de credit, traversând o criză acută de lichiditate.
