Randamentul titlurilor de stat din Europa Centrală este mai mare decât în zona euro

Randamentul titlurilor de stat din Europa Centrală ajunge să fie aproape dublu decât cel al bondurilor guvernamentale din zona euro. În cazul titlurilor de stat din Ungaria, cu scadenţa la trei ani, randamentul înregistrat astăzi este 9,13% în creştere faţă de ziua precedentă cu 0,11 puncte procentuuale. Iar randamentul bondurilor guvernamentale de la Budapesta, cu o maturitate de 10 ani, înregistrau un randament de 8,13%, puţin sub nivelul actual al dobânzii-cheie din Ungaria, de 8,50%.

De altfel, potrivit analiştilor, randamentul bondurilor guvernamentale cu o scadenţă pe termen lung variază foarte mult în funcţie de nivelul dobânzii-cheie şi de perspectivele inflaţioniste din pieţele respective. Astfel, spun ei, o creştere economică accelerată poate duce la o scădere a randamentelor deoarece avansul rapid al unei economii este însoţit şi de presiuni inflaţioniste nedorite.

Pe termen scurt, însă, în cazul titlurilor de stat cu o maturitate de doi sau trei ani, investitorii în astfel de instrumente urmăresc în principal evoluţia cursului de schimb al monedelor naţionale. O depreciere semnificativă a acestora poate concura la o accelerare a inflaţie în perioada imediat următoare.

Astfel, deprecierea de astăzi a coroanei cehe şi a celei slovace au dus la o variaţie negativă a rendamentelor oferite de bondurile guvernamentale cu scadenţa la doi ani. Randamentul acestor titluri a scăzut cu 0,02% în cazul bondurilor ceheşti până la 4,15% şi respectiv, cu 0,01 puncte procentuale în cazul celor slovace, până la nivelul de 5,06%.

În zona euro, randamentul bondurile guvernamentale cu scadenţa la doi ani nu a înregistrat fluctuaţii faţă de ziua precedentă, conservându-şi valoarea de 4,60% în condiţiile în care dobânda Băncii Centrale Europene este de 4,25% iar rata anuală a inflaţiei din luna iunie a urcat la nivelul record de 4%.