Investitorii rebeli nu sunt prin definiţie ceva comod, dar ponderea necesară pentru ca un astfel de grup să reprezinte un ghimpe pentru o companie scade cu siguranţă, relatează Reuters, cu referire la cererea ECS ca grupul Vodafone să "elibereze" 76 miliarde dolari pentru acţionari.
Un grup de investitori care deţine doar 210.000 de acţiuni la Vodafone a reuşit să urce joi de 3,5 ori valoarea companiei gigant de telefonie mobilă de 82 miliarde lire sterline (163,4 miliarde dolari), prin propunerea de restructurare a companiei.
Compania Efficient Capital Structure (ECS), care ar putea deveni strategul restructurării Vodafone, deţine doar o participaţie de 0,0004%, în valoare de aproximativ 650.000 dolari, la grupul Vodafone.
Un acţionar sau un grup de investitori avea nevoie de o deţinere minimă de 5% mai demult pentru a putea atrage atenţia boardului unei companii sau a celorlalţi investitori cu privire la o schimbare.
Din firma ECS face parte şi John Mayo, fost director de finanţe al producătorului de echipamente de telefonie Marconi, pe care a condus-o în perioada în care investitorii au pierdut miliarde de dolari, fapt care ridică şi mai multe semne de întrebare asupra gradului de seriozitate pe care ar trebui să îl acorde Vodafone propunerilor ECS.
În conformitate cu legislaţia britanică, firmele de telefonie trebuie să ia în considerare propunerile făcute de către investitori care deţin 5% din capitalul de acţiuni, sau care sunt susţinute de către o sută de acţionari. Mica participaţie deţinută de ECS este structurată în o sută de conturi.
"Este adevărat că marii stejari cresc dintr-o ghindă mică, dar este puţin exagerat ca fitecine să poată crea astfel de titluri în presă", a spus un analist de la banca de investiţii Dresdner Kleinwort, Robert Grindle, citat de Reuters.
Companiile sunt obligate să se adapteze într-o lume nouă în care investitorii înarmaţi cu o idee şi cu un comunicat de presă pot cere schimbări radicale, într-o tentativă de a creşte cotaţia acţiunilor, spune Reuters.
Fondurile mari, inclusiv Fidelity şi Franklin Templeton, se alătură mai des corului unor persoane cum ar fi Christopher Hohn şi Eric Knight.
Investitorii au deţinut în mod tradiţional o participaţie semnificativă atunci când au încercat să susţină schimbări la companiile care au crezut că merg prost, cum a făcut anul trecut Nelson Peltz la compania producătoare de ketchup, H.J. Heinz, unde deţinea o participaţie de 5,4%.
Acţionarii au reuşit însă să atragă atenţia cu deţineri din ce în ce mai mici, iar situaţia creată la Vodafone marchează un nou plafon minim, potrivit majorităţii analiştilor. Dacă ECS ar ajunge să aibă succes, ar putea inspira la rebeliune acţionari care au deţineri şi mai mici în alte companii.
Hohn de la Children's Investment Fund a generat o licitaţie la ABN Amro cu o deţinere de doar 1%, în timp ce Carl Icahn, care avea o deţinere de 1% la Time Warner, a reuşit să obţină, cu sprijinul altor investitori, creşterea de patru ori a acţiunilor răscumpărate de companie, până la 20 miliarde dolari.
Knight Vinke Asset Management, un fond de risc care solicită adesea schimbări inclusiv la companiile Suez şi VNU a argumentat că nu contează ponderea deţinerii, deşi de obicei are un pachet de acţiuni de minim 2%, sau, dacă nu îl are, cum este cazul companiilor mai mari, cere sprijinul altor acţionari.
"Ceea ce contează pentru noi este puterea argumentului", a spus purtătorul de cuvânt al fondului de risc Knight Vinke, Martin Forrest, citat de Reuters.
Prin publicarea ideilor sale, chiar şi un acţionar mai mic poate obţine susţinerea altor omologi pentru ideile sale şi să convingă analiştii să îşi schimbe modelele de evaluare sau membrii unui board să îşi regândească poziţiile.
"Dacă poţi obţine susţinerea altora, poţi schimba lucrurile dintr-o mişcare", a spus şeful departamentului pentru capitaluri europene de la Royal London Asset Management, Andrea Williams. "Aşa s-au întâmplat lucrurile şi la ABN Amro", a adăugat Williams.
"Dacă propunerile sunt rezonabile şi nu sunt prea exagerate şi prea dificil de implementat, cred că acesta este un lucru bun", a mai spus Williams.
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
