S&P reduce perspectiva de rating a TRG din cauza lichidităţii reduse a grupului

Pe de altă parte, S&P a confirmat ratingul pentru datoria pe termen lung a grupului, la "B+".

"Ne-am revizuit evaluarea pentru autofinanţarea companiei, pentru că luăm în calcul o susţinere mai mare din partea acţionarului majoritar, dovedită de finanţarea directă de către compania mamă kazahă, KazMunaiGaz, care a preluat, în 2007, 75% din TRG", se arată în comunicatul agenţiei de rating.

"Revizuirea perspectivei de rating reflectă generarea unor fluxuri reduse de capital în 2007 şi vulnerabilitatea companiei, din punctul de vedere al nivelului de lichiditate", a declarat analistul Standard & Poor's, Per Karlsson.

El a explicat că aceşti factori negativi sunt contracaraţi prin susţinerea financiară directă a KazMunaiGaz şi Rompetrol Holding, printr-o linie de finanţare negarantată, de 200 milioane dolari, prelungită în acest an.

În 2007, TRG a generat lichidităţi din operaţiuni (câştiguri înainte de scăderea amortizării şi deprecierii activelor) în valoare de 14 milioane de dolari, indicând povara din ce în ce mai mare a plăţii dobânzilor.

Creşterea preţului petrolului a pus presiuni asupra capitalului de lucru, în valoare de 275 milioane dolari, în timp ce cheltuielile de capital - care includ costurile pentru protecţia mediului - au ajuns la 175 milioane dolari. Aceste costuri sporite au dus la fluxuri negative de lichidităţi din operaţiuni, comentează S&P.

Datoriile TRG au urcat, anul trecut, cu 503 milioane dolari, până la 1,86 miliarde dolari, sumă care include şi o emisiune de obligaţiuni convertibile.

La sfârşitul lui 2007, TRG a anunţat un nivel foarte ridicat al datoriei pe termen scurt, de 879,9 milioane dolari. Cu toate că mare parte din această sumă reprezintă capital de lucru asigurat, datoria mare pe termen scurt pune compania într-o poziţie vulnerabilă de lichiditate, arată agenţia de rating.

Factorul cheie care poate contracara aceste riscuri este reprezentat de împrumuturile viitoare ale acţionarului majoritar, potrivit S&P.

În privinţa capacităţii proprii de finanţare a TRG, S&P se aşteaptă ca operaţiunile grupului să genereze, şi în 2008, fluxuri negative de lichidităţi, ca urmare a investiţiilor obligatorii pentru îndeplinirea standardelor de mediu.

Perspectiva stabilă acordată ratingului TRG reflectă aşteptările S&P că acţionarul majoritar va continua să acorde împrumuturi grupului şi că Rompetrol Group NV va reuşi să-şi refinanţeze datoria pe termen scurt.


Sursa: NewsIn