S&P: Romania, expusa riscurilor reducerii volumului de lichiditati

Romania si tarile din restul statelor din Europa Centrala si de Est au fost scutite de aproape orice expunere la criza creditelor ipotecare cu risc ridicat din SUA, insa inasprirea conditiilor de acordare a creditelor ar putea determina cresterea costurilor de finantare, datorita reducerii volumului de lichiditati. 

Alaturi de alte state, Romania risca sa fie puternic afectata de o potentiala mentinere, pentru o perioada mai indelungata de timp, a conditiilor actuale severe de creditare cu 0,2 puncte, dupa Letonia, Islanda, Bulgaria si Turcia, potrivit Indicelui Vulnerabilitatii Lichiditatilor, calculat  de S&P. "Pana in prezent, nu am modificat niciun calificativ si nicio perspectiva a vreunui rating de tara in urma inaspririi conditiilor financiare”, a declarat Moritz Kraemer, analist de credite la S&P. Tarile cel mai putin afectate de fluctuatiile pietelor de capital sunt Rusia, Egipt, Ucraina si Cehia. 

Incertitudinile investitorilor nerezidenti vor genera o reevaluare a riscurilor creditarii pentru pietele emergente, astfel ca bancile din ECE ar putea plati mai mult pentru liniile de finantare, odata cu adaugarea primei de risc. 

Consecintele legate de reducerea finantarii ar putea fi faptul ca bancile nu vor mai putea sustine cresterea volumului de credite cu care investitorii din regiune s-au obisnuit, ceea ce s-ar reflecta in  profiturile obtinute in 2007 si 2008. In conditiile in care piata creditelor creste mai repede, bancile trebuie sa suporte un gol din ce in ce mai mare intre active si depozite si sa se bazeze mai mult decat bancile occidentale pe obliga¬tiuni si imprumuturi interbancare pentru a-si asigura lichiditatile necesare. Indicele Vulnerabilitatii permite formarea unei perspective de moment asupra pietei, datele utilizate referindu-se exclusiv la anul 2007. 

In conditiile extinderii conditiilor mai severe de creditare si dincolo de anul 2007, ratingurile de tara ar putea fi modificate. Deciziile privind ajustarea unor ratinguri de tara sau a perspectivelor asociate acestora privesc, in special, calificativele care, potrivit Indicelui Vulnerabilitatii Lichiditatilor, sunt cel mai puternic expuse modificarilor tendintelor investitorilor de
a-si asuma riscuri. 

La calcularea indicelui, S&P ia in calcul mai multi indicatori considerati relevanti pentru aparitia unor crize in sectorul de creditare, cum ar fi datoria nationala ca pondere din produsul intern brut, datoria externa bruta necesara raportata la contul curent, ponderea deficitului de cont curent finantata prin investitii straine directe sau aprecierea monedei nationale in termeni reali in 2007, raportata la media anilor '90. Romania beneficiaza, in continuare, de dezechilibre externe destul de ample. 

Deficitul de cont curent estimat de analisti ar putea sa ajunga in acest an la o pondere de 14% din PIB, in conditiile in care gradul de acoperire a acestuia prin investitii straine directe este de doar 40%. In schimb, Ucraina beneficiaza in continuare de dezechilibrele externe relativ scazute din regiune. 

Insa, in cazul in care conditiile legaturilor comerciale se vor deteriora semnificativ in anii 2008 si 2009, datoria externa necesara ar putea creste, sporind in timp vulnerabilitatea Ucrainei.  S&P a acordat Romaniei ratingul "BBB minus".