Scaderea dobanzii-cheie ar putea slabi usor leul

 

Totusi, impactul ar fi destul de scazut, deprecierea leului ar fi destul de limitata. Astazi are loc sedinta de politica monetara a bancii centrale, in cadrul careia se vor lua decizii cu privire la nivelul dobanzii-cheie si a rezervelor minime. In acest moment, BNR impune bancilor un nivel al rezervelor minime obligatorii de 40% din pasivele in valuta si de 18% la cele in lei. De asemenea, dobanda-cheie a bancii centrale este de 10,25%, cel mai ridicat nivel dintre toate statele Uniunii Europene.

Exista doua scenarii in privinta dobanzii de politica monetara. O parte dintre economisti estimeaza ca banca centrala va reduce dobanda-cheie, dar si rata rezervelor minime obligatorii la pasivele in lei si la cele in valuta. Prognoza medie este ca BNR va taia un sfert de punct procentual din dobanda-cheie, respectiv doua-trei puncte la rezervele in lei si circa patru sau cinci puncte la rezervele in valuta.

“Daca va fi redusa dobanda-cheie, ar putea fi un impact de slabire a monedei nationale. Dar, daca va fi un astfel de impact, el va fi de scurta durata si destul de redus, pentru ca piata asteapta deja o reducere a dobanzii”, a declarat pentru Business Standard Lucian Anghel, economistul-sef al Bancii Comerciale a Romaniei (BCR). Mai mult, Anghel mizeaza pe o reducere graduala a dobanzii-cheie, astfel incat, la sfarsitul acestui an, dobanda de politica monetara s-ar putea situa la 8,5%. Totusi, exista si opinii potrivit carora scaderea dobanzii-cheie va avea un impact aproape nul asupra leului. Iar acest lucru ar putea avea loc daca banca centrala ar reduce si rata rezervelor la pasive in lei si la cele in valuta, pentru ca s-ar crea mai multa lichiditate in piata.

 “Estimam ca Banca Nationala a Romaniei va reduce dobanda de politica monetara cu 0,25 puncte procentuale. In acelasi timp, rata rezervelor la pasivele in lei ar putea fi diminuata cu doua-trei puncte procentuale, pana la nivelul de 15-16%, iar rata rezervelor in valuta ar putea fi redusa cu cinci puncte procentuale, pana la 35%. Teoretic, o reducere a dobanzii-cheie accentueaza presiunile de depreciere a unei monede. Totusi, nu cred acum ca va fi cazul, pentru ca ar putea fi reduse si ratele la rezerve, ceea ce ar elibera mai multa lichiditate in piata”, preconizeaza Vlad Muscalu, senior economist in cadrul ING Bank Romania.

Nu toti economistii cred ca BNR va reduce rata dobanzii de politica monetara. Ionut Dumitru, economistul-sef la Raiffeisen Bank Romania, este de parere ca banca centrala va mentine dobanda-cheie, dar va scadea rata rezervelor minime, cu doua puncte la pasivele in lei si cu cinci la cele in valuta. “Cred ca dobanda-cheie va fi mentinuta la nivelula actual, ceea ce nu va avea niciun efect asupra leului. In plus, estimez ca vor fi reduse ratele si la rezervele in lei, si la cele in valuta. Nici acest lucru nu va avea un efect prea mare asupra leului. Daca ar reduce doar rata rezervelor in lei, atunci s-ar pune presiuni pe deprecierea leului. Daca s-ar reduce doar la rezervele in valuta, atunci s-ar pune presiune pe deprecierea valutelor internationale si, implicit, s-ar aprecia leul”, explica economistul-sef de la Raiffeisen Bank.