1. Cum au reacţionat pieţele începând cu alegerile din 6 mai?

Indicii de referinţă pe bursă ai Greciei au scăzut cu 27% de la ultimele alegeri încoace, comparativ cu scăderea de 7% al Indicelui Stoxx Europe 600. De asemenea, peste 57.6% din populaţie crede că Grecia va părăsi zona euro până la sfârşitul lui 2013, conform datelor puse la dispoziţie de Intrade.

 

2. Ce se va întâmpla imediat după se vor afla rezultatele alegerilor?

Constituţia Greciei spune că atunci când nu se poate forma o coaliţie, preşedintele trebuie să numească un guvern interimar, iar dacă acest lucru nu poate fi făcut, atunci trebuie organizate alte alegeri. Asta s-a întâmplat după alegerile din 6 mai şi povestea s-ar putea repeta dacă rezultatul celor din 17 mai nu va fi clar.

 

3. Care ar putea fi posibilele rezultate ale voturilor?

Banca Credit Suisse AG susţine că sunt trei variante:

- o coaliţie pro-euro (cu o probabilitate de 40%). Asta s-ar putea traduce printr-o renegociere reuşită cu UE şi FMi şi prin continuarea finanţărilor.

- o coaliţie împotriva împrumutului (cu o probabilitate de 40%). Aceasta ar putea duce la ieşirea Greciei din zona euro, în funcţie de cât de mult se va implica guvernul în negocieri. Dacă acesta va dori să anuleze termenii de acordare a împrumutului, probabil că ţara va fi nevoită să renunţe la euro.

- un punct mort (cu o probabilitate de 20%). Sub presiunea partenerilor internaţionali, s-ar putea ajunge la un guvern interimar şi la încercarea de a renegocia împrumutul. Chiar dacă renegocierea ar avea succes, implementarea reformelor ar fi dificilă.

 

4. Ce vor grecii?

Un sondaj efectuat pe 31 mai şi publicat pe site-ul Real News a arătat ca voturile ar produce cam aceleaşi efecte ca şi la primele alegeri: Noua Democraţie a primit 23.9%, Syriza – 22.5%, iar Pasok – 12.6%. Marginea de eroare a fost de 2.6%.

 

Sondajul a arătat că 49.6% din respondenţi nu vor ca Grecia să rămână în zona euro dacă asta presupune alte împrumuturi, în timp ce 42.2% au spus că Grecia ar trebui să păstreze euro "cu orice preţ".

 

Goldman Sachs Group Inc. vede trei posibilităţi:

- Instaurarea haosului (cel mai probabil): Grecia vrea să rămână în zona euro, dar nu este de acord cu implementarea necondiţionată a reformei. Consecinţa cea mai realistă este că troica va înceta finanţarea, deşi probabil că băncile vor continua să fie sprijinite de BCE. Rămânerea Greciei în zona euro depinde de capacitatea sa de a se adapta la noile cerinţe, pe măsură ce ameninţarea excluderii planează din ce în ce mai tare asupra ei.

- Ieşirea lentă (următoarea variantă ca probabilitate): Grecia este exclusă din zona euro după ce ţările rămase în zona euro se vor asigura împotriva şocului folosind garanţiile de depozit şi injecţiile de lichidităţi de la BCE. Pentru că excluderea Greciei nu ar avea o bază legală, acest lucru ar putea fi făcut prin tăierea de la facilităţile BCE şi de la sistemele de plată pentru băncile greceşti.

- Ieşirea rapidă (cea mai puţin probabilă): Grecia renunţă la euro şi introduce o nouă monedă. O ieşire bruscă şi rapidă nu ar da timp suficient celorlalte ţări pentru a se pregăti, iar nişte rezerve insuficiente ar putea însemna distrugerea zonei euro.

 

5. Cât ar valora o nouă monedă grecească?

Cea mai mare bancă a Greciei, National Bank of Greece, spune că noua drahmă ar putea ajunge cam la 65% din valoarea euro. Şomajul ar sări la 34%, iar inflaţia ar depăşi 30%, forţată fiind de preţul mai mare al bunurilor importate.

 

6. Ce ar putea face oficialii pentru a preveni destrămarea zonei euro?

Banca de investiţii Morgan Stanley susţine că sunt 35% şanse ca zona euro să se destrame la finalul anului viitor şi descrie cinci posibile reacţii politice care ar putea preveni acest lucru:

 

a)      Pe termen scurt:

-          intervenţia agresivă a BCE, prin operaţiuni de refinanţare pe termen lung cu termene de achitare prelungite; achiziţia la scară largă de bonduri publice şi private

-          recapitalizarea băncilor prin Mecanismul European de Stabilitate sau Facilitatea Europeană de Stabilitate Financiară

b)      Pe termen lung:

-          crearea unui sistem federal de garantare a depozitelor

-          uniune fiscală

-          BCE devine creditorul oficial al Europei.

 

7. Care sunt alternativele ieşirii Greciei din zona euro?

Thomas Mayer, director al Deutsche Bank, declara pe 18 mai că Troica ar putea opri plăţile către Grecia dacă refuză să implementeze noile măsuri. Grecia ar putea introduce încă o monedă în paralel, numită "Geuro", ceea ce ar permite ţării să rămână în UE şi să păstreze posibilitatea de a se întoarce, la un moment dat, la euro.

 

8. Ce vor liderii europeni?

Oficialii zonei euro spun că nu vor ca Grecia să fie dată afară, deşi ţara nu poate fi forţată să rămână dacă votanţii resping implementarea măsurilor de austeritate. Ministrul de Finanţe german Wolfgang Schaeuble a declarat într-un interviu publicat pe 11 mai că, anul acesta, zona euro ar fi mai pregătită să renunţe la Grecia decât era anul trecut.