Tot pe bursa?

Cursa pentru atragerea de lichiditati devine tot mai dura pentru banci, asa ca majoritatea bancherilor au decis sa creasca dobanzile la depozite, care au ajuns la 13–14%. E o oferta generoasa – dar nu pentru toata lumea. Este putin probabil ca investitorii de pe bursa sa se puna la adapost, la anul, de criza financiara, plasandu-si banii la banci, adica sa renunte total la piata de capital. Un calcul elementar arata si motivul: majoritatea au pierderi de peste 50% si este evident ca dobanda la depozite nu le va acoperi paguba de pe bursa.

CALCULELE INVESTITORILOR. Desigur, volumul redus al tranzactiilor zilnice de la Bursa de Valori Bucuresti (BVB), in medie de 10 mil. euro, dezvaluie faptul ca multi investitori au parasit deja piata si nu este exclus ca unii dintre ei sa fi ales depozitul bancar, asta in cazul fericit in care au mai avut ce sa depuna. „Multi investitori s-au retras de pe piata de capital, dar este putin probabil ca cei care au decis sa ramana sa iasa in perioada urmatoare pentru a pune banii la banca, deoarece dobanzile sunt, totusi, mici fata de pierderile de pe bursa“, afirma Matei Paun, Managing Partner la firma de consultanta, achizitii si finantari BAC Investment. El crede ca „ar fi existat, poate, o corelatie intre cresterea dobanzilor la depozite si bursa daca bancile ar fi recurs la aceasta tactica cu 6–7 luni in urma“. Cu alte cuvinte, depozitele bancare nu se afla in rivalitate cu BVB, chiar daca pentru 2009 se prognozeaza inrautatirea datelor macroeconomice, care se va simti si pe piata de capital. In ipoteza in care unii investitori vor parasi, totusi, bursa, „o vor face treptat, si nu in masa, astfel ca impactul ar fi redus“, crede Andreea Gheorghe, analist la casa de brokeraj Intercapital Invest.

PERICOL ZERO. Bancherii ii pot transforma in clienti mai degraba pe cei care oscileaza acum intre a investi si a depune banii intr-un cont. „Probabil cei care au acum disponibilitati financiare nu vor intra pe bursa“, spune Mihai Alexandru, analist la casa de brokeraj clujeana Broker. Dar, pentru cei care sunt acum in piata, cea mai probabila varianta e aceea de a rezista, in continuare, in fata scaderilor cotatiilor, in asteptarea revenirii trendului ascendent, sustine analistul. Alexandru precizeaza ca se refera la investitorii „care constientizeaza faptul ca actiunile de la BVB s-au depreciat cel mai mult in perioada aceasta de criza, motiv pentru care va fi si prima piata care isi va reveni“. Si, intr-adevar, la BVB exista astfel de investitori.

„Am investit, de exemplu, in compania Bere Azuga, ale carei actiuni au scazut foarte mult, dar am banii in continuare acolo, deoarece societatea este subevaluata, la acest moment“, spune Daniel Iancu, unul dintre investitorii mici si mai vechi de la BVB. „Astept ca pretul titlurilor sa creasca. Oricum mi-am planificat investitia pe termen de cinci ani, perioada in care nu am nevoie de banii investiti pe bursa“, explica el in continuare. Si Iancu e de parere ca este extrem de mic pericolul ca bursa sa fie paralizata, anul viitor, de eventuale iesiri ale investitorilor din piata, care s-ar orienta catre depozite bancare. Dar daca este sa vorbim, totusi, despre un pericol, „acela este in cazul investitorilor care s-au imprumutat la banci sa cumpere actiuni pe bursa, si acum, fiind pe pierdere, nu pot achita creditul“, tine sa precizeze el.

ALTERNATIVA LA DEPOZITE. Dobanzile la depozitele bancare sunt cu atat mai putin atractive pentru investitorii care au avut curajul sa ramana pe bursa, cu cat ei au o supapa la scaderile dramatice ale preturilor actiunilor – obligatiunile. E drept, acestea sunt ceva mai scumpe decat actiunile – valoarea medie a unei obligatiuni este de 1 mil. lei –, de aceea sunt cautate, de regula, de investitorii medii si institutionali. „La preturile de tranzactionare din prezent, obligatiunile corporatiste ofera randamente atractive, de 17–18%, mai mari decât ratele de dobanda la depozitele bancare pe care le-ar obtine un investitor obisnuit“, afirma Andreea Gheorghe.

Ponderea tranzactiilor cu obligatiuni a depasit, in ultima perioada, si 25% din totalul valoric tranzactionat la BVB, in conditiile in care, la inceputul anului, valorile erau infime. Cele mai intens tranzactionate, in ultima perioada, au fost obligatiunile emise de Banca Mondiala. Datele arata clar ca multi investitori s-au mutat deja de pe piata actiunilor pe cea a obligatiunilor. Cu alte cuvinte, decizia a fost luata: bursa, chiar si in situatia data, e mai buna decat depozitele bancare.