Vânzarea secundară de acţiuni este cea mai potrivită variantă de listare a BVB

În iunie, conducerea Bursei de Valori Bucureşti discută cu acţionari despre modificările ce vor fi aduse actului constitutiv, pentru a detemina modalitatea şi condiţiile în care se va face listarea companiei, după ce operaţiunea a fost aprobată de principiu în AGA din decembrie 2008.

Astfel, într-o primă etapă, acţionarii BVB vor stabili dacă vor converti acţiunile preferenţiale în acţiuni ordinare şi care dintre acestea vor fi destinate listări.

"O primă variantă ar fi să rămână si acţiunile preferenţiale şi să se tranzacţioneze doar acestea sau să fie transformate toate acţiunile în ordinare", a declarat, pentru NewsIn, directorul casei de brokeraj Estinvest, Lucian Isac.

La începutul lunii aprilie, casele de brokeraj au aprobat de principiu ca acţiunile preferenţiale să fie transformate în ordinare, în vederea listării, urmând ca pe parcursul acestei luni să discute dacă această variantă este cea optimă pentru listare.

Însă indiferent de modul în care se va realiza listarea şi de tipul acţiunilor tranzacţionate, brokerii vor să se asigure că vor avea în continuare controlul asupra companiei, pentru a nu periclita direcţia actuală şi strategia de dezvoltare a Bursei.

"Bursa în sine nu este doar o simplă afacere, ci este o piaţă şi din această cauză nu trebuie să urmărească întotdeauna 100% obiectivul profitabilităţii, ca la o societate clasică. Are şi alte necesităţi, nevoi, având în vedere şi faptul că are monopol pe anumite segmente financiare", consideră Alin Brendea, acţionar semnificativ şi vicepreşedinte al casei de brokeraj Prime Transaction.

"Din punctul acesta de vedere cred că marea majoritate a intermediarilor vor opta pentru menţinerea acestui control, pentru ca politica Bursei să continue fără incidente, ca să spun aşa", a adăugat Brendea.

De asemenea, şi legea prevede că Bursa trebuie deţinută în proporţie de 50% plus 1 de acţionari eligibili, adică de intermediari, ceea ce înseamnă că oricine poate să fie acţionar la BVB, însă suma celorlalţi acţionari nu poate fi majoritară.

"Însă asta nu înseamnă că ceilalţi care cumpără nu vor avea un cuvânt de spus, mai ales dacă se merge pe varianta convertirii tuturor acţiunilor în acţiuni ordinare, situaţie în care aceştia ar putea vota în AGA. Ideea e ca actualii acţionari - brokerii - să deţină în continuare controlul asupra BVB", spune Lucian Isac.

Legea mai prevede ca un singur acţionar să nu poată deţine mai mult de 5% din capitalul Bursei de Valori, ceea ce favorizează luarea deciziilor în mod colectiv.

Bursa nu are nevoie de bani de pe urma listării

Principalele modalităţi de listare a Bursei, luate în discuţie de brokeri, sunt lansarea unei Oferte Publice Iniţiale (IPO) şi majorarea capitalului social cu lichidităţile atrase de la noii investitori sau vânzarea secundară de acţiuni (SPO).

Prin vânzarea secundară de acţiuni, actualii acţionari acceptă să vândă o parte din titlurile deţinute investitorilor care sunt interesaţi să intre în acţionariatul Bursei.

"Părerea mea e că poate să fie o vânzare secundară de acţiuni, cred că ar merge mai bine decât majorarea, pentru că Bursa are cash foarte mult în conturi, deci o majorare cu aport în numerar nu prea s-ar justifica", spune Rareş Nilaş, directorul casei de brokeraj BT Securities, care este totodată şi membru în consiliul de administraţie al Bursei.

Totodată, în cazul în care casele de brokeraj ar opta pentru o vânzare secundară de acţiuni, ar trebui să stabilească şi cât la sută din capital va fi oferit spre vânzare viitorilor potenţiali acţionari, fixând astfel valoarea free-float-ului.

"E prematur să spunem dacă va avea un statut special în privinţa free-float-ului, dar momentan ne propunem ca Bursa să îndeplinească parametrii pentru listare, la momentul listării", a declarat, pentru NewsIn, preşedintele BVB, Stere Farmache.

Listarea - un catalizator pentru dezvoltarea Bursei

Deşi scopul principal al listării BVB nu este atragerea de capital, ca în cazul celor mai multe dintre companii, brokerii consideră că acest pas ar putea accelera dezvoltarea instituţiei, prin creşterea transparenţei şi promovarea ideilor acţionarilor.

"Un impact pozitiv putem să-l bănuim de pe-acum, cel puţin la nivelul încrederii în sistemul Bursei de Valori, pentru că odată listată va fi mult mai transparentă faţă de investitori", spune Alin Brendea.

"În al doilea rând şi politica Bursei de a-şi dezvolta obiectivele va fi impulsionată, deoarece o societate deschisă presupune presiuni mai mari din partea investitorilor şi aceste presiuni ar putea grăbi anumite obiective", a adăugat Brendea.

Astfel, odată ce va deveni societate publică, oricine care va intra în acţionariatul Bursei ar putea să-şi expună punctele de vedere şi să-şi promoveze ideile.

Stere Farmache, şeful BVB, estima la începutul lunii aprilie că listarea companiei ar putea fi finalizată la jumătatea anului viitor.

Bursa de Valori Bucureşti este o companie privată şi, în prezent, are un capital social de 76,74 milioane lei, împărţit în 7,67 milioane de acţiuni, din care 6,72 milioane sunt ordinare, iar restul de 951.730 de titluri sunt ordinare.

În acţionariatul Bursei figurează 82 de persoane juridice, majoritatea case de brokeraj sau companii financiare şi 194 de persoane fizice.