“Acţiunile FP se tranzacţionează în prezent la preţuri între 20% şi maxim 30% din valoarea nominală a unui titlu (un leu, n.red.). Astfel, putem vorbi de discounturi foarte mari faţă valoarea reală a unei acţiuni“, a declarat Dan Popovici, director de investiţii al OTP Asset Management.
Administratorii de investiţii spun că vor mai cumpăra acţiuni FP pentru clienţii lor, dar nu toţi împărtăşesc acelaşi grad de optimism privind evoluţia preţurilor acţiunilor FP, mai ales pe piaţa nereglemntată, până la listarea la Bursă. De pildă, investitorii de la Aviva Investors (AI) România au acţiuni ale Fondului Proprietatea care valorează în prezent circa 1,2 milioane euro, pe piaţa nereglementată. “Evident că vor fi variaţii de preţ, dar sper că acum putem vorbi de o tendinţă crescătoare până la listarea la bursă şi mai ales după“, spune Eugen Voicu, directorul general al AI România.
De altfel, şi OTP Asset Management a achiziţionat deja acţiuni FP pentru fondurile administrate şi ia în calcul achiziţii viitoare. “Considerăm că evoluţia acţiunilor FP este ascendentă pe termen scurt, dar mai ales pe termen mediu şi lung“, spune Dan Popovici.
La rândul său, Radu Hanga, directorul BT Asset Management confirmă interesul pentru FP. “S-ar putea să cumpărăm. Nu am cumpărat pentru că este nelistat, iar SIF-urile, instrumente similare, erau listate şi erau de asemenea ieftine“, zice Hanga.
Tranzacţiile cu acţiuni Fondul Proprietatea se fac deseori prin intermediari. “Din câte ştiu, sunt persoane care fac acest lucru de mult timp şi există o ofertă în piaţă relativ constantă“, spune Eugen Voicu.
Directorul de investiţii de la Raiffeisen Asset Management, Bogdan Bilaus, spune că FP este o investiţie cu potenţal, mai ales din momentul în care administrarea va fi efectiv preluată de către Franklin Templeton, dar crede că, oricât ar creşte preţul FP, acesta nu va fi relevant până la listarea pe o piaţă lichidă. "Nu putem vorbi de un preţ relevant atâta timp cât nu există un număr suficient de mare de tranzacţii astfel încât preţul să fie expresia interesului unui număr suficient de mare de investitori. Nici măcar listarea nu garantează un preţ relevant, ci lichiditatea. Nu ne ajută cu nimic că ultima tranzacţie s-a facut la un pret X, dacă în momentul în care aş vrea să vând aş duce preţul în jos semnificativ “, mai spune Bilaus.
Şeful OTP AM consideră că “oferta este relativ limitată în prezent, iar procedurile de identificare a potenţialilor vânzători sunt greoaie. Listarea fondului la cota BVB va multiplica tranzacţiile, ceea ce va duce la o creştere a preţului“.
Dorinţa Statului de a controla activitatea Fondului chiar dacă acesta va avea un administrator independent îngrijorează pe specialişti, care consideră că influenţele riscului politic asupra preţului vor fi mari. “Chiar şi după listarea la bursă, cât timp Ministerul Finanţelor este acţionar majoritar, Fondul reprezintă un risc politic. Momentul listării va fi decis politic, iar deciziile majore vor fi influenţate politic într-o masură mai mică sau mare. Riscul politic nu este în sfera noastră de interes şi de expertiză“, spune Bilaus.
Volatilitatea excesivă a pieţei libere impune corecţii severe oricăror anticipări, până într-atât încât alţi analişti nu sunt de acord cu o eventuală tendinţă ascendentă a preţurilor. Ca urmare a convertirii titlurilor de proprietate în acţiuni FP, “ pe măsură ce ponderea acţiunilor deţinute de stat va scădea, preţul FP ar trebui să stagneze sau scadă", crede Ovidiu Fer, equity analist la compania cehă de brokeraj WOOD & Company. Cât despre efectul managementului lui Templeton, “să vedem mai întâi detaliile despre ce putere de decizie va avea, despre benchmark (referinţa faţă de care se vor compara performanţele FP, n. red.) şi despre bonusul de performanţă pe care îl va primi“, spune analistul Wood.
La începutul acestei săptămâni, compania americană Franklin Templeton Investments a primit avizul acţionarilor FP pentru a administra activele de 11 mld. lei (2,6 mld. euro), spunând că va lista fondul la Bursă în 2010.
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
Newsletter zilnic money.ro
BET, curs valutar, știrea zilei — în 2 minute, înainte de 7:00.
