Majoritatea analistilor finan- ciari mizeaza pe majorarea dobanzii de politica monetara cu 0,25-0,50 puncte procentuale in Romania, de la 7% in prezent, in timp ce asteptarile pentru celelalte tari indica o mentinere a dobanzilor-cheie. Exceptie fac SUA, unde analistii estimeaza ca Rezerva Federala ar putea reduce din nou dobanda, de la 4,75% in prezent.
Tabloul de politica monetara ar putea suferi modificari in sedinta de maine a Consiliului de Administratie al Bancii Nationale a Romaniei (BNR), considera majoritatea expertilor chestionati de Business Standard, de vreme ce inflatia raportata pentru luna septembrie, de 6,03%, induce ideea ratarii tintei pentru acest an. Cu toate acestea, sunt si analisti care au inclus in rapoartele bancilor scenariul in care Banca Nationala mentine dobanda-cheie, la nivelul actual, de teama capitalurilor speculative.
“Credem ca BNR ar trebui sa majoreze dobanda-cheie cu cel putin 0,5 puncte procentuale in sedinta din 31 octombrie. Majorarea dobanzii-cheie nu ar trebui sa genereze o apreciere masiva a cursului de schimb”, puncteaza Ionut Dumitru, sef departament Cercetare Macroeconomica Raiffeisen Bank Romania. Or, majorarea dobanzii-cheie ar constitui o miscare total opusa deciziilor luate in prima parte a anului, cand BNR a procedat la diminuarea in patru sedinte consecutive a dobanzii-cheie de la 8,75% la 7%.
Majorarea dobanzii cu 0,25-0,5 puncte procentuale este luata in calcul si de analistul-sef al ABN Amro Romania, Radu Craciun, insa acesta considera ca efectele unei posibile majorari se vor propaga in prima parte a anului 2008 si nu vor ajuta BNR in atingerea tintei din acest an. Tinta de inflatie stabilita de BNR pentru anul acesta este de 4%, cu o marja inclusa de +/- un punct procentual, insa inflatia anualizata la finele lunii septembrie este de 6,03%. Expertii estimeaza si pentru 2008 presiuni inflationiste, iar singura parghie de control ar fi majorarea dobanzii de politica monetara in sedinta din 31 octombrie, ceea ce ar duce la aprecierea monedei nationale.
Previziunile privind inflatia raman negative, seceta prelungita urmand sa sustina cresteri de preturi la produsele alimentare in lunile urmatoare. “Ca rezultat, anticipam rate lunare ale inflatiei ridicate in perioada urmatoare. In octombrie, rata anualizata a inflatiei ar putea ajunge la 6,4-6,5%”, potrivit expertilor Raiffeisen. Specialistii estimeaza ratarea tintei de inflatie pentru acest an, stabilita la 4%, cu o marja inclusa de +/- un punct procentual, rata anualizata in decembrie fiind preconizata la 5,5%. Chiar daca presiunile inflationiste sunt majore, persistenta dezechilibrelor in economie, in special a contului curent, ar putea determina Banca Centrala sa mentina dobanda-cheie.
Cresterea dobanzii ar atrage capitalurile speculative, in conditiile in care marimea randamentului pe dobanda plaseaza Romania pe locul doi in regiune, dupa Ungaria, unde este de 7,5%. In aceasta situatie, leul s-ar aprecia, iar presiunea exercitata pe deficitul de cont curent, estimat sa aiba o pondere de 14% in Produsul Intern Brut in acest an, ar fi masiva. De altfel, si guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, a indicat un astfel de scenariu, ceea ce impiedica BNR sa procedeze la majorarea dobanzii.
Ipoteza este luata in calcul de Rozalia Pal, senior analist UniCredit, care mizeaza pe mentinerea dobanzii la nivelul actual, insa nu exclude o posibila majorare. In schimb, Florin Citu, director vanzari ING Bank Romania, se pronunta ferm pentru o mentinere a dobanzii-cheie la nivelul actual de 7%. La nivel regional, miscarile pe care urmeaza sa le faca Bancile Nationale, in saptamana aceasta, indica mai degraba o mentinere a dobanzilor de politica monetara.
In Ungaria, cea mai mare parte a specialistilor inclina spre o mentinere a dobanzii la nivelul de 7,5% in sedinta de ieri. Expertii mizeaza pe o mentinere a dobanzii-cheie si in sedinta de astazi a Bancii Slovaciei, la nivelul de 4,25%, in timp ce maine, reprezentantii Bancii Centrale a Poloniei vor decide daca mentin nivelul acesteia la 4,75%.
Totodata, saptamana aceasta este asteptata decizia Bancii Centrale Europene. Analistii prognozeaza ca incetinirea cresterii din zona euro ar putea aduce o pauza prelungita in reducerea dobanzii, astfel ca dobanda ar putea fi mentinuta la 4%.
“Cred ca BNR ar putea majora dobanda-cheie cu 0,25-0,50 puncte procentuale Radu Craciun analist-sef ABN Amro romania”Ma pronunt pentru o mentinere a dobanzii de politica monetara la nivelul actual de 7% Florin Citu director vanzari ING Bank romania
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
