Castiguri de peste 20% din arbitraje la Sibiu

Arbitrajele pe actiunile SIF Moldova si Oltenia, cele mai lichide de pe piata, au adus randamente de pana la 9% la trei luni, pe scadenta martie, randamentele anualizate fiind de 20-30%.

Reprezentantii Bursei din Sibiu spun ca astfel de randamente sunt posibile in prezent si pe scadenta iunie. Pentru ca un investitor sa realizeze o operatiune de arbitraj, trebuie sa urmareasca diferentele de cotatii intre piata spot de la Bucuresti si cea la termen de la Sibiu si sa ia pozitii contrare pe cele doua piete - cumparare pe piata mai ieftina si vanzare pe piata mai scumpa.

Practic, in momentul in care diferentele dintre cele doua piete sunt suficient de mari, un investitor poate cumpara o anumita cantitate de actiuni de la BVB si vinde simultan la Sibiu contracte futures, pentru aceeasi cantitate de actiuni.

Ulterior, la scadenta sau chiar inainte, cand preturile de pe cele doua burse se vor apropia foarte mult, investitorul isi poate lichida pozitiile, cumparand contracte futures la Sibiu si vanzand actiuni pe piata de la Bucuresti.

Brokerii spun, totusi, ca sunt foarte putini investitori romani care apeleaza la arbitraj, din cauza lichiditatii reduse de la Bursa din Sibiu.

“Sunt putini investitori, iar aceia sunt mici, care fac arbitraj la Sibiu, pentru ca piata nu e lichida. Clientii mari nu-si permit sa intre. Randamentele sunt totusi bune, putandu-se obtine cu castiguri de 7-8% pe trei saptamani”, a precizat Adrian Lupsan, directorul general adjunct al societatii de brokeraj Intercapital Invest. Analistii Intercapital subliniaza ca randamentele sunt similare cu dobanda aferenta unui depozit bancar pe un an.

Cu toate acestea, reprezentantii Bursei din Sibiu spun ca este vorba, mai curand, de necunoasterea acestor oportunitati.

“Atat pe SIF Moldova, cat si pe SIF Oltenia se inregistreaza o lichiditate ridicata pe piata de la Sibiu, iar investitorii care apeleaza la arbitraj isi pot gasi foarte usor contraparte”, spune Decebal Todarita, purtatorul de cuvant al Bursei din Sibiu (Sibex).

Potrivit datelor prezentate de Sibex, un investitor care observa o diferenta de pret intre cele doua piete, la finalul anului trecut, putea cumpara pe piata spot 10.000 de actiuni SIF Moldova la pretul de 3,48 lei/actiune si vinde, in acelasi timp, la Sibiu zece contracte futures la pretul de 3,835 lei/actiune pe scadenta martie.

Profitul brut aferent acestei operatiuni a fost de 3.550 de lei, pentru realizarea acestei operatiuni investitorul imobilizand o suma de 34.800 de lei, necesara cumpararii de actiuni pe piata de la Bucuresti, respectiv o suma de 4.000 de lei - marja pe piata futures. Daca la acestea se adauga 500 de lei ca rezerva pentru un eventual apel in marja, costul total al investitiei a fost de 39.300 de lei, randamentul fiind de circa 9% la trei luni.

Riscul operatiunilor de arbitraj este aproape nul, pentru investitori principalul risc fiind ca piata sa inregistreze o apreciere semnificativa in perioada arbitrajului, ceea ce va afecta pozitiile de vanzare deschise de acel investitor. In acest caz, pierderile vor necesita o suplimentare a marjei pentru pastrarea pozitiei, potrivit analistilor de la Intercapital.