„Riscul vine din a nu ști ce faci.”
— Philip Fisher, atribuit adesea prin discipolii săi, în spiritul lucrării „Common Stocks and Uncommon Profits” (1958)
Omul care a cumpărat Motorola și a ținut-o patru decenii
Philip Fisher nu e un nume care apare des la mesele de discuție din cafenelele financiare. A rămas în umbra lui Graham și, mai târziu, a lui Buffett, care l-a numit deschis una dintre cele două influențe majore ale sale. Fisher a scris „Common Stocks and Uncommon Profits” în 1958, o carte subțire care a schimbat felul în care generații întregi de investitori se uită la o companie. Ideea lui era simplă și radicală pentru vremea aceea. Nu cumpăra o acțiune. Cumpără o afacere pe care o înțelegi atât de bine încât poți dormi liniștit cu ea zeci de ani.
Fraza despre risc și ignoranță rezumă exact această filozofie. Fisher a cumpărat Motorola în 1955 și nu a vândut-o niciodată, până la moartea sa în 2004. Aproape cincizeci de ani. Nu pentru că era încăpățânat, ci pentru că își făcuse temele. Cunoștea managementul, cunoștea produsele, cunoștea concurența. Risc, pentru el, nu însemna un grafic care coboară. Însemna să pui bani într-un loc despre care nu ai idee cum funcționează.
Diferența dintre a specula și a înțelege
Aici e partea care doare pentru mulți investitori de la noi. Câți dintre cei care au cumpărat acțiuni la BVB în ultimii ani chiar știu ce face compania din spatele simbolului? Câți au citit un raport financiar de la Hidroelectrica sau de la o bancă listată înainte de a apăsa butonul de cumpărare? Volatilitatea nu e problema. Problema e că oamenii confundă un preț care se mișcă cu un risc pe care nu îl controlează, când de fapt riscul lor real e că habar nu au ce dețin.
