Exclusiv TMC: Interviu cu laureatul Nobel pentru economie, Edmund Phelps

Reporter: Să vorbim puţin despre economia americană. Ce va face FED-ul până la sfârşitul anului?

Edmund Phelps: Depinde de ce se va întâmpla cu economia americană. Dacă a ajuns la nivelul cel mai redus posibil şi nu vor mai fi perspective pentru alte deteriorări, atunci FED-ul va majora dobânzile destul de repede şi semnificativ în următorii 2 ani. Dacă economia continuă să se deterioreze, iar somajul va mai creşte, atunci FED-ul va aştepta o stabilizare înainte să majoreze dobânzile.

R: Ne aflăm în punctul minim, sau mai avem de aşteptat?

Edmund Phelps: Nu am ajuns încă acolo. Urmează şi alte probleme în industria construcţiilor, iar numărul de angajaţi din sectorul bancar va continua să scadă. Ne putem aştepta şi la o reducere a volumului de investiţii făcute de companii atâta timp cât sectorul financiar este precaut în privinţa creditării.

R: Observăm multe semnale de alarmă. Mulţi avertizează că aceasta este cea mai mare criză financiară. Însă economiile emergente nu par afectate. O creştere de 8,2% în primul trimestru pentru România...

Edmund Phelps: Este adevărat că este cea mai gravă criză financiară din 1930 încoace. Însă această evaluare nu spune multe despre magnitudinea crizei. Este la fel de mare ca cea din 1988- 1989? Aş zice că da. Însă nu se poate vorbi despre o inversare a creşterii economice, ci despre o încetinire. A fost o evoluţie moderată. Somajul a crescut de la 4,3% la 5,1%. Adică o încetinire foarte moderată. Se vor resimţi şi alte efecte negative cauzate de schimbările structurale. Nu aş fi surprins dacă şomajul ar ajunge la 5,5% - 5,7%. Nici atunci nu s-ar compara cu scăderile din anii 70.

R: Comisia Naţională de Prognoză estimează o creştere economică de cel puţin 5% pe an până în 2020. Vi se pare realistă?

Edmund Phelps: Să mă gândesc. Ar însemna o dublare a produsului intern brut. Deci o estimare foarte bună! Să prespunem că PIB-ul pe cap de locuitor este la 33% din cel al Germaniei sau Franţei. Deci o dublare ar însemna o creştere a productivităţii până la 66% din nivelul al aceloraşi ţări. De fapt dacă productivitatea ar stagna în Germania sau în Franţa, productivitatea în România ar creşte până la 66%. Însă productivitatea va creşte şi acolo. Aşa că productivitatea în România va creşte de la 33% la 50% din nivelul productivităţii nemţeşti. Nu este o ţintă foarte ambiţioasă.

R: Mulţi formatori de opinie din România avertizează despre o cădere a pieţei imobiliare. Ce părere aveţi?

Edmund Phelps: Cred că există o tendinţă de supracreditare. O consecinţă a profitabilităţii împrumuturilor precedente. Băncile creditează până dau de bucluc. După aceea se opresc. Mai devreme sau mai târziu, vor fi semne care să indice că sistemul bancar a exagerat. Deci va avea loc o perioadă de ajustare. Pe de altă parte, doar 1% din activele imobiliare sunt achiziţionate prin ipoteci. Foarte puţin! Deci cred că nu poate apărea o criză economică nici dacă se va opri creditarea.

R:  Aţi lucrat la BERD. Corect?

Edmund Phelps: Am lucrat la BERD în Londra.

R:  Bănuiesc că v-aţi familiarizat cu Europa Centrală şi de Est. Ce rol ar trebui să aibă ţări precum România, Polonia sau Bulgaria în contextul global actual?

Edmund Phelps: Ar trebui să se transforme în economii inovative. Trebuie încurajată creativitatea la locul de muncă pentra a înfiinţa companii şi produse noi. Cred că este un obiectiv rezonabil. România şi Polonia vor fi vectori de inovare la nivel mondial. Atunci vor creşte şi oportunităţile de export şi avantajul comparativ al acestor ţări.

R:  Dacă ar trebui să alegeţi între Europa de Vest şi cea de Est pentru a investi o sumă mare, ce aţi alege?

Edmund Phelps: Nici nu trebuie să mă gândesc. Aş fi tentat să investesc în Europa de Est. Însă mi-aş diversifica investiţia în 5-10 ţări. Valoarea activelor din Europa de Est nu este excesivă raportat la perspectivele viitoare de profit. Europa de Est, ca şi Brazilia, sunt destinaţii foarte bune pentru investiţii. Nu mai sunt multe astfel de ţări. Aţi apărut pe hartă la momentul oportun.