Japonia si SUA incing tiparnitele

Toate cele patru banci centrale au dobanzile-cheie aproape de zero si prognozeaza un an de scadere a PIB si deflatie, astfel ca singurul instrument de politica monetara ramas este neconventionalul „quantitative easing“, adica pomparea de bani noi in economie. Totusi, in cazul Fed, optiunile au starnit o dezbatere incinsa in interiorul institutiei, ai carei membri nu reuseau sa se puna de acord daca ar trebui sa cumpere obligatiuni ipotecare sau titluri de stat. „Exista diferente filosofice mari. (...) Bernanke este de partea foarte activista si crede in politici active, agresive. Sunt altii care cred ca politicile ar trebui sa fie mult mai limitate, cu interventii minimale in activitatea pietei libere“, spune Ethan Harris, economist-sef al Barclay’s Capital, citat de Bloomberg. Japonia avea deja un program de cumparare a titlurilor de stat, de 1.400 mld. yeni (11 mld. euro) pe luna, pe care il va majora la 1.800 mld. yeni (14 mld. euro) pe luna. Operatiunea similara a Bank of England a fost considerata un succes, dupa ce dobanzile pentru titlurile de stat britanice au scazut semnificativ in urma interventiei. In cazul Elvetiei, statul cu cele mai mari probleme din cauza scaderii exporturilor, efectul principal a fost o depreciere a monedei nationale, salutata de companiile locale. Totusi, analistii avertizeaza ca, pe termen lung, costul acestor masuri se poate traduce in reinflamarea inflatiei, chiar si la niveluri cu doua cifre, pe fondul largirii bazei monetare. (L.D.)