Market makerii, o alternativă eficientă de creare a lichidităţii pe piaţa din România

Formatorul de piaţă sau Market Maker-ul pe BVB sau pe SIBEX se angajează sa menţină lichiditatea pieţei pentru un instrument financiar tranzacţionat, utilizând propriul capital. Pentru a deveni market maker la BVB, un intermediar trebuie să poată tranzacţiona în nume propriu şi să solicite înregistrarea ca Market Maker pentru cel puţin un instrument financiar.

La Sibiu, doritorii trebuie să desemneze cel putin 2 brokeri activi care să realizeze tranzacţii şi cel puţin unul să aibă o experienţă de minim 2 ani în activitatea de tranzacţionare. Bursa de la Sibiu vine în întâmpinarea celor care doresc să participie la astfel de operaţiuni. SIBEX-ul cere un depozit de garantare de doar 30.000 lei şi doar jumătate de marjă pentru contractele futures.

Pe lângă aceste criterii generale, intermediarii trebuie să îndeplinească şi criterii de volum minim de tranzacţionare, spread maxim şi perioada de timp minimă pentru menţinerea ofertelor în piaţă.

În aceste condiţii, la Bursa de Valori Bucureşti există 3 market makeri pe unicul emitent internaţional-Erste Bank: compania cehă Wood&Company, BCR şi KBC Securities. Pe bursa de la Sibiu, în prezent, sunt doi formatori de piaţă: WBS România pe Erste Bank şi Broker Cluj pe derivatele pe Petrom. Unul dintre aceştia, Broker Cluj, consideră că dificultatea derulării acestor operaţiuni se explică prin resursele mari necesare susţinerii acestor operaţiuni.

Avantajele pentru intermediari sunt reduceri la comisioane şi profit din derularea acestor operaţiuni. Conform unui oficial al Bursei de la Sibiu şi-au exprimat intenţia de a forma piaţa pentru instrumente financiare derivate IFB Finwest, BCR, BRD şi Carpatica. Brokerii care nu sunt implicaţi în operaţiuni de market making ar fi interesaţi să devină formatori de piaţă, dar condiţiile de tranzacţionare, destul de restrictive, în opinia lor, îi împiedică.

Estinvest, lider pe piaţa derivatelor de la Bucureşti şi broker activ pe piaţa opţiunilor de la Sibiu ar intra pe piaţa futures, indiferent de bursă, dar pe companii mai puţin tranzacţionate, pe care să se justifice prezenţa market makerilor. Piaţa la vedere nu li se pare atractivă, prin prisma imposibilităţii de a onora toate vânzările de acţiuni. Reprezentanţii Estinvest sunt de părere că ar fi posibilă autorizarea ca market makeri şi pe spot în momentul în care vor putea împrumuta acţiuni sau vor putea vinde în lipsa pe BVB.